Η κεντρική τράπεζα της Ελβετίας (SNB) μείωσε το επιτόκιό της στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Σεπτέμβριο του 2022, με σκοπό να ενισχύσει τον πληθωρισμό αποτρέποντας τους επενδυτές από το να μεταφέρουν χρήματα στο ελβετικό φράγκο. Οι αξιωματούχοι, υπό την ηγεσία του προέδρου Μάρτιν Σλέγκελ, μείωσαν το βασικό επιτόκιο στο 0,25% την Πέμπτη, μια κίνηση που αναμενόταν από τους επενδυτές και την πλειοψηφία των οικονομολόγων. Στη συνοδευτική ανακοίνωση, οι υπεύθυνοι πολιτικής δεν έδωσαν συγκεκριμένα σήματα για την επόμενη κίνησή τους.
«Η αβεβαιότητα γύρω από τις παγκόσμιες οικονομικές και πληθωριστικές εξελίξεις έχει αυξηθεί σημαντικά», δήλωσε ο Σλέγκελ σε δημοσιογράφους στη Ζυρίχη. «Ως αποτέλεσμα, η προοπτική του πληθωρισμού στην Ελβετία είναι επίσης πολύ αβέβαιη. Αυτή τη στιγμή, οι κίνδυνοι είναι κυρίως προς την κατεύθυνση της μείωσης».
Η μείωση ήταν η πέμπτη κατά τη διάρκεια του τρέχοντος κύκλου και έχει αφήσει το επιτόκιο στο χαμηλότερο επίπεδο από οποιοδήποτε άλλο νόμισμα στις δέκα πιο διαπραγματεύσιμες νομισματικές μονάδες του κόσμου. Αυτή η στάση έρχεται σε αντίθεση με την επιφυλακτικότητα για περαιτέρω μειώσεις από άλλες κεντρικές τράπεζες, όπως η Federal Reserve των ΗΠΑ, η οποία την Τετάρτη αναγνώρισε την ύπαρξη υψηλής αβεβαιότητας.
Το ελβετικό φράγκο εξάλειψε τα κέρδη του μετά την απόφαση και διαπραγματεύθηκε με πτώση 0,1% στο 0,9580 έναντι του ευρώ. Οι τιμές swaps δείχνουν ότι οι επενδυτές δεν περιμένουν άλλες μειώσεις επιτοκίων από την SNB φέτος.
Η κίνηση των ελβετικών υπευθύνων πολιτικής, που ακολουθεί τη συντηρητική μείωση κατά μισή μονάδα τον Δεκέμβριο, ενισχύει την άμυνά τους υπέρ του φράγκου, προετοιμάζοντας το έδαφος για τις αναταράξεις που αναμένονται στο μέλλον. Ενώ το νόμισμα έχει εξασθενίσει φέτος, παραμένει ευάλωτο ως ασφαλές καταφύγιο για τους επενδυτές που προστατεύονται από την αστάθεια, καθώς ο Πρόεδρος των ΗΠΑ, Ντόναλντ Τραμπ, κλιμακώνει τις εμπορικές εντάσεις και ο πόλεμος στην Ουκρανία συνεχίζεται.
«Εξακολουθούμε να είμαστε πρόθυμοι να είμαστε ενεργοί στην αγορά συναλλάγματος αν χρειαστεί», δήλωσε ο Σλέγκελ, διατηρώντας τη συνήθη γλώσσα της SNB.
Η μείωση ενδέχεται να αποτρέψει προληπτικά τις ροές κεφαλαίων, αλλά επίσης χρησιμοποιεί πολύτιμο χώρο για περαιτέρω μειώσεις πριν φτάσει στο μηδέν, το οποίο τώρα απέχει μόλις μία συμβατική μείωση τετάρτου του ποσοστού.
Η μείωση του επιτοκίου σε αυτό το επίπεδο θα αναγκάσει τους αξιωματούχους να κάνουν μια δύσκολη επιλογή μεταξύ της παρέμβασης στις αγορές για να αποτρέψουν τις κερδοσκοπικές κινήσεις στα νομίσματα ή να επιστρέψουν σε αρνητικά επιτόκια, όπως έκαναν από το 2015 μέχρι το 2022.
Τα δεδομένα που δημοσιεύθηκαν αυτή την εβδομάδα έδειξαν ότι η SNB παρέμεινε κατά κύριο λόγο έξω από τις αγορές συναλλάγματος κατά το τελευταίο τρίμηνο του 2024, σημειώνοντας πλήρες έτος χωρίς σημαντικές παρεμβάσεις. Ενώ το φράγκο ενισχύθηκε έναντι του ευρώ μετά την εκλογή του Τραμπ τον Νοέμβριο, ανέτρεψε τα κέρδη αυτά και έκτοτε έχει εξασθενίσει.
Η απόφαση για τη μείωση και την συγκράτηση των πιέσεων στην αγορά αποσκοπεί στο να αποτρέψει την ενίσχυση του νομίσματος, που θα μείωνε υπερβολικά το κόστος των εισαγωγών, πλήττοντας τον πληθωρισμό. Η ανάπτυξη των καταναλωτικών τιμών έχει εξασθενήσει σημαντικά από την κορυφή του 3,5% και έχει φτάσει σχεδόν στο μηδέν τον Φεβρουάριο.
Οι αξιωματούχοι αναθεώρησαν ελαφρώς την πρόβλεψη για τον πληθωρισμό του 2025 την Πέμπτη. Τώρα αναμένουν ότι θα κυμανθεί γύρω στο 0,4% φέτος, και 0,8% το 2026 και το 2027, ενώ προηγουμένως αναμενόταν 0,3% το 2025 και 0,8% το 2026.
Διατήρησαν επίσης την πρόβλεψή τους για την οικονομία της Ελβετίας μετά την ισχυρότερη ανάπτυξη των τελευταίων δύο ετών το προηγούμενο τρίμηνο. Η SNB εξακολουθεί να αναμένει ανάπτυξη στην περιοχή 1-1,5% φέτος.
«Αυτή ήταν η τελευταία μείωση επιτοκίων της SNB για φέτος», δήλωσε ο Καρστέν Τζούνιους, επικεφαλής οικονομολόγος στην τράπεζα J Safra Sarasin. «Οι ανωδικές αναθεωρήσεις του πληθωριστικού προφίλ δείχνουν ότι δεν χρειάζεται άλλη μείωση επιτοκίων».
