THEPOWERGAME
Μπορεί η εξαγορά της να αποτελεί δύσκολο εγχείρημα επί της αρχής, αλλά η Εθνική Ασφαλιστική εξακολουθεί να είναι πολύφερνη νύφη και να προκαλεί επενδυτικό ενδιαφέρον, παρόλο που έχει περάσει από το 2021 στον έλεγχο του CVC Capital Partners, ένα δυναμικό fund από το Λουξεμβούργο με ισχυρό αποτύπωμα στην ελληνική αγορά.
Αυτό επιβεβαιώνεται περίτρανα από τη χθεσινή επισφράγιση του άτυπου μέχρι στιγμής ενδιαφέροντος της Τράπεζας Πειραιώς, η οποία είναι πολύ πιθανό να προχωρήσει το προσεχές διάστημα σε υποβολή συγκεκριμένης πρότασης προς το CVC, τον μεγαλύτερο σήμερα μέτοχο της Εθνικής Ασφαλιστικής με ποσοστό 90,01%.
Λογικό ήταν η χρηματιστηριακή ανακοίνωση της Τράπεζας Πειραιώς, η οποία σημειωτέον δεν περιορίζεται στην πιθανή εξαγορά της Εθνικής Ασφαλιστικής, αλλά κάνει σαφή αναφορά και για εξαγορά στο χώρο του asset management, να προκαλέσει χθες «σεισμό» στα τραπεζικά πηγαδάκια, που από καιρό περίμεναν ένα δείγμα γραφής από τους μεγάλους ομίλους και την Πειραιώς ειδικότερα (η οποία στο μεταξύ προετοιμάζει για το δεύτερο τρίμηνο την έναρξη της ψηφιακής Snappi).
Επόμενο ήταν η συζήτηση να επικεντρωθεί και στην αντίδραση του έτερου μεγάλου μετόχου στην Ασφαλιστική, που δεν είναι άλλος από την Εθνική Τράπεζα, η οποία κατόπιν μνημονιακής υποχρέωσης μεταβίβασε πριν από τρία χρόνια τον έλεγχο της θυγατρικής της στο γνωστό και δραστήριο fund. Σήμερα, η Εθνική Τράπεζα παραμένει μέτοχος στην Εθνική Ασφαλιστική, κατέχοντας μερίδιο 9,9% του κεφαλαίου της, συμμετέχει στο Διοικητικό της Συμβούλιο και διατηρεί πολυετή συνεργασία μαζί της στο πλαίσιο του bancassurance -μια συνεργασία που αναμένεται να διατηρηθεί επί μακρόν, με τη διάθεση ασφαλιστικών προϊόντων στο δίκτυο της Τράπεζας.
Μάλιστα, πληροφορίες κύκλων της αγοράς μετέφεραν στο powergame.gr ότι οι προθέσεις της Τράπεζας Πειραιώς αναφορικά με το ενδιαφέρον εξαγοράς της Εθνικής Ασφαλιστικής ήταν γνωστές ήδη από τις αρχές Δεκεμβρίου στο κτίριο της οδού Αιόλου…
Στο ερώτημα αν και κατά πόσον η ίδια η Εθνική ενδιαφερθεί να υποβάλει πρόταση εξαγοράς, έχει απαντήσει ο CEO της Τράπεζας, Παύλος Μυλωνάς, πριν από έναν μήνα περίπου, όταν ετέθη το θέμα στο περιθώριο εκδήλωσης με εκπροσώπους του Τύπου. «Θα ενδιαφερθούμε αναλόγως κάτω από προϋποθέσεις» ήταν το μήνυμα του διευθύνοντος συμβούλου, ο οποίος είχε εστιάσει στις πιθανές δυσκολίες που μπορεί να ενέχει ένα τέτοιο deal αναφορικά με το τίμημα, την αξία της εταιρείας, τα assets κ.α.
Από την άλλη πλευρά, για την Τράπεζα Πειραιώς -από τη στιγμή που θα υποβάλει επισήμως πρόταση με συγκεκριμένο τίμημα προς τo CVC- ανοίγει ένας μεγάλος ορίζοντας προοπτικών, υπό την προϋπόθεση ότι αυτή η πρόταση θα τύχει θετικής ανταπόκρισης από την πλευρά του fund. Διότι ως γνωστόν, δεν είναι σε εξέλιξη κάποιος διαγωνισμός πώλησης ούτε έχει έρθει το πλήρωμα του χρόνου για μια προγραμματισμένη αποεπένδυση εκ μέρους των επενδυτών. Όπως είναι προφανές σε κάθε ανάλογη περίπτωση, το κάθε επενδυτικό κεφάλαιο μπορεί ανά πάσα στιγμή να δεχθεί μια πρόταση, η οποία όταν κρίνεται ιδιαίτερα αποδοτική, οδηγεί σε πώληση συμμετοχής. Άλλωστε, αυτός είναι και ο σκοπός αυτής της κατηγορίας των funds.
Από την άλλη πλευρά, δεν υπάρχει και κάποια βιασύνη. Η επένδυση είναι ακόμη «φρέσκια» – μόλις το 2021 αγόρασε το CVC την Εθνική Ασφαλιστική, η οποία, μετά τα ζημιογόνα αποτελέσματα του 2023, αναμένεται να γυρίσει σελίδα. Βάσει εκτιμήσεων αναλυτών, η εταιρεία προσβλέπει σε δυναμική ανάπτυξη κερδοφορίας το 2025, με ένα πρώτο δείγμα γραφής στον ισολογισμό του 2024, ο οποίος ακόμη δεν έχει δημοσιευθεί. Τουλάχιστον αυτός είναι ο στόχος της νέας διοίκησης Μαζαράκη, που ανέλαβε τα ηνία της εταιρίας πέρυσι το καλοκαίρι.
Υπό το πρίσμα αυτό και αν το CVC δεν έχει χρονικές πιέσεις ή συγκεκριμένο σχέδιο αποεπένδυσης, θα προχωρήσει σε πώληση της συμμετοχής του στην Τράπεζα Πειραιώς ή σε όποιον άλλον ενδιαφερόμενο (π.χ. Εθνική) αν η προσφορά κριθεί εξαιρετικά συμφέρουσα.
Έχει σημασία να τονιστεί ότι ο Όμιλος της Τράπεζας Πειραιώς δεν διαθέτει δική του θυγατρική στον χώρο των ασφαλειών. Έχει μόνο συνεργασία για διάθεση προϊόντων bancassurance με την ΝΝ και την ERGO, η οποία το 2014 εξαγόρασε την ΑTE Aσφαλιστική (την θυγατρική της τότε Αγροτικής Τράπεζας που είχε απορροφήσει μαζί με το τραπεζικό κομμάτι η Τράπεζα Πειραιώς προγενέστερα).
Πάντως, και στην περίπτωση της Τράπεζας Πειραιώς και στην αντίστοιχη της Εθνικής Τράπεζας, υπάρχει μια κοινή παράμετρος: αμφότερες έχουν διαθέσιμη ρευστότητα και ισχυρή παραγωγή κεφαλαίου. Αν και η ρήση «λεφτά υπάρχουν» είναι παρεξηγημένη, αντανακλά την πραγματικότητα. Οι ελληνικές τράπεζες και εν προκειμένω οι δύο αυτές που εν δυνάμει μπορεί να καταθέσουν πρόταση για την Εθνική Ασφαλιστική, διαθέτουν μεγάλο απόθεμα κεφαλαίων και στόχος τους είναι, όπως έχουν ενημερώσει και στις παρουσιάσεις τους, η αυξημένη παραγωγή κεφαλαίου να οδηγεί σε αντίστοιχη αύξηση της αξίας προς τους μετόχους. Κάτι που μεταξύ άλλων περνάει μέσα από εξαγορές και άλλες παρόμοιες συνεργασίες, ειδικά σε χώρους όπου αναμένεται συσσώρευση εσόδων από προμήθειες.
Διαβάστε επίσης
Γιατί το πάρκινγκ έγινε η πιο ελκυστική επένδυση στα ακίνητα
Σοκολάτα Ντουμπάι: Ποια είναι η γυναίκα πίσω από το viral γλυκό
Το παιχνίδι των ενεργειακών διαδρόμων, κινητικότητα στα Βαλκάνια
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
