THEPOWERGAME
Στην αυριανή συνεδρίαση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ) αναμένεται μια ακόμη μείωση των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης και όχι παραπάνω. Αυτή είναι η «ετυμηγορία» των αναλυτών της αγοράς, παραμερίζοντας προηγούμενη πρόβλεψη για πιο γενναία μείωση της τάξεως των 50 μ.β., καθώς έτσι το διοικητικό συμβούλιο της ΕΚΤ θα έχει μεγαλύτερα περιθώρια να διευρύνει τον κύκλο των καθοδικών επιτοκίων κατά τη διάρκεια του 2025.
Υπό αυτό το πρίσμα, η συνεδρίαση του Δεκεμβρίου παίζει σημαίνοντα ρόλο διότι θα ανακοινωθούν οι προβλέψεις για την πορεία του πληθωρισμού και της ανάπτυξης στην Ευρωζώνη, δίνοντας ένα στίγμα για την πορεία που θα χαράξει η κεντρική τράπεζα της Ευρωζώνης μέσα στους επόμενους μήνες.
Αναλυτές διαβλέπουν πρόσθετες μειώσεις των επιτοκίων στις συνεδριάσεις του Ιανουαρίου, του Ιουνίου, του Σεπτεμβρίου και του Δεκεμβρίου του 2025, τουλάχιστον. Σύμφωνα με έρευνα του London Stock Exchange Group (LSEG), οι επενδυτές εκτιμούν πως θα υπάρξουν πέντε μειώσεις μέσα στο 2025, καθεμία της τάξεως των 25 μ.β, με το επιτόκιο αποδοχής καταθέσεων να διαμορφώνεται στο 1,75% έως τα τέλη του 2025 από το 3,25% που ισχύει σήμερα και το εκτιμώμενο 3% από αύριο. Η Danske Bank θεωρεί πιθανό το επιτόκιο αποδοχής καταθέσεων να φθάσει έως και το 1,5% μέχρι τα τέλη του 2025. Κατά τη διάρκεια του 2024, η ΕΚΤ αναπροσάρμοσε το επιτόκιο αποδοχής καταθέσεων από το 4% στο 3,25% το διάστημα Ιουνίου – Οκτωβρίου.
Εικάζεται, παράλληλα, πως μπορεί να υπάρξει νέα αρνητική αναθεώρηση των προβλέψεων για ανάπτυξη μετά την προς κάτω αναπροσαρμογή που είχε γίνει τον Σεπτέμβριο. Αναμένεται, επίσης, πως η ΕΚΤ θα προδικάσει τη συμμόρφωση του πληθωρισμού στον στόχο του 2% νωρίτερα από το 2026 που αναφέρεται στις προβλέψεις του Σεπτεμβρίου. Τα σενάρια για μια μετριοπαθέστερη μείωση των επιτοκίων -δηλαδή κατά 25 μ.β. και όχι 50 μ.β.- στην τελευταία συνεδρίαση του 2024 αποδίδονται στην ήπια άνοδο του πληθωρισμού για το δεύτερο διαδοχικό μήνα από το 1,7% τον Σεπτέμβριο στο 2% τον Οκτώβριο και το 2,3% τον Νοέμβριο. Αν και η άνοδος αυτή ήταν αναμενόμενη, ο επικεφαλής οικονομολόγος της ΕΚΤ, Φίλιπ Λέιν, δήλωσε πρόσφατα σε podcast των Financial Times πως «υπάρχει λίγος ακόμα δρόμος» μέχρι να φθάσει ο πληθωρισμός τον στόχο του 2%, κάνοντας ειδική αναφορά στις ανατιμήσεις του κλάδου υπηρεσιών.
Οι μισθολογικές αυξήσεις, η γεωπολιτική αβεβαιότητα και η υποτονική ανάπτυξη
Μια παράμετρος που παρακολουθούν στενά οι αξιωματούχοι της ΕΚΤ, είναι οι μισθολογικές αυξήσεις. «Όσο το κόστος εργασίας κυμαίνεται σε υψηλότερα επίπεδα από την παραγωγικότητα στην Ευρωζώνη, η ΕΚΤ θα κινείται συντηρητικά με τη χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής» δήλωσε πρόσφατα ο Σίλβιαν Μπρόγιερ, επικεφαλής οικονομολόγος για την Ευρώπη, τη Μέση Ανατολή και την Αφρική στην S&P Global Ratings, στο αμερικανικό ειδησεογραφικό δίκτυο CNBC.
Αναμφίβολα, η πρόεδρος της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ, δεν θα παραλείψει να αναφερθεί στους κινδύνους που ελλοχεύουν σε γεωπολιτικό και μακροοικονομικό επίπεδο. Ήδη, ο επόμενος πρόεδρος των ΗΠΑ, Ντόναλντ Τραμπ, έχει δηλώσει πως θα επιβάλει δασμούς εις βάρος κάποιων από τους μεγαλύτερους εμπορικούς εταίρους της αμερικανικής οικονομίας δίχως, ωστόσο, να συμπεριλάβει την Ε.Ε στις τοποθετήσεις του μέχρι στιγμής.
Εδώ και καιρό, οι δυο μεγαλύτερες οικονομίες στην Ευρωζώνη βρίσκονται σε δεινή θέση, με την ανάπτυξη να είναι υποτονική και το οικονομικό περιβάλλον να επιβαρύνεται περαιτέρω από το άστατο πολιτικό κλίμα. Η μεταποίηση στη Γερμανία βρίσκεται ήδη σε διετή ύφεση, ενώ η ασυμφωνία για τον προϋπολογισμό ανάγκασε τον καγκελάριο, Όλαφ Σολτς, να αποπέμψει τον υπουργό Οικονομικών, Κρίστιαν Λίντνερ, και να κηρύξει πρόωρες εκλογές εξαιτίας της κατάρρευσης του κυβερνητικού συνασπισμού.
Στη Γαλλία, η άρνηση του Εθνικού Συναγερμού της ακροδεξιάς Μαρί Λεπέν και του Κοινού Λαϊκού Μετώπου να δώσουν το πράσινο φως σε περικοπές και αύξησεις φόρων οδήγησαν σε αδιέξοδο την κυβέρνηση μειοψηφίας του Μισέλ Μπαρνιέ και προς στιγμήν σε υψηλότερα επίπεδα τις αποδόσεις των 10ετών γαλλικών ομολόγων έναντι των ελληνικών. Κάτω από αυτό το δυσοίωνο οικονομικό κλίμα, η ρητορική της ΕΚΤ αναμένεται να «μαλακώσει» και να εγκαταλείψει την θέση πως η νομισματική πολιτική στην Ευρωζώνη θα μείνει «περιοριστική όσο χρειάζεται».
Διαβάστε επίσης
Μονάδες αφαλάτωσης: Υποψήφια Λαύριο & Άσπρα Σπίτια για να μην διψάσει η Αττική
Economist: Στην 3η θέση στον κόσμο η ελληνική οικονομία
BYD: Πώς θα ξεκινήσει την παραγωγή της στην Ευρώπη
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
