Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα πρέπει να είναι επιφυλακτική σε κινήσεις υπερβολικής μείωσης των επιτοκίων, καθώς το κόστος δανεισμού είναι ήδη κοντά σε ένα επίπεδο που δεν περιορίζει πλέον την οικονομία και η μια περαιτέρω πτώση μπορεί να γυρίσει μπούμερανγκ, προειδοποίησε το μέλος του Διοικητικού Συμβουλίου Ίζαμπελ Σνάμπελ,
Οι αξιωματούχοι μπορούν να συνεχίσουν να χαλαρώνουν τη νομισματική πολιτική, αλλά θα πρέπει να το κάνουν μόνο σταδιακά για να αποφύγουν να βρεθούν τα επιτόκια κάτω από το λεγόμενο “ουδέτερο όριο”, δήλωσε η Σνάμπελ σε συνέντευξη στο Bloomberg. Η υπερβολική χαλάρωση θα μπορούσε να σπαταλήσει πολύτιμο χώρο πολιτικής, πρόσθεσε.
«Δεδομένης της προοπτικής για τον πληθωρισμό, νομίζω ότι μπορούμε σταδιακά να κινηθούμε προς το ουδέτερο όριο, εάν τα οικονομικά στοιχεία συνεχίσουν να επιβεβαιώνουν το βασικό σενάριο», είπε το μέλος του ΔΣ της ΕΚΤ, αναφερόμενη σε ένα επίπεδο επιτοκίου που ούτε τονώνει ούτε επιβραδύνει την ανάπτυξη.
«Θα προειδοποιούσα να μην προχωρήσουμε πολύ μακριά, δηλαδή σε περιοχή τόνωσης. Δεν νομίζω ότι αυτό θα ήταν κατάλληλο με βάση τη σημερινή οπτική γωνία», υπογράμμισε.
Σε ύφεση η οικονομική δραστηριότητα στην ευρωζώνη ©Bloomberg
«Οι αγορές φαίνεται να υποθέτουν ότι θα χρειαστεί να περάσουμε σε τονωτικό έδαφος», είπε. «Από τη σημερινή σκοπιά, δεν νομίζω ότι θα ήταν κατάλληλο». Απέρριψε επίσης τις εικασίες των επενδυτών για κινήσεις μισής μονάδας, λέγοντας ότι «έχει μεγάλη προτίμηση για μια σταδιακή προσέγγιση».
Πάντως, αναλυτές, όπως οι οικονομολόγοι Ντέιβιντ Πάουελ και Αντρέι Σοκόλ, σχολιάζουν πως «στους δύο τελευταίους κύκλους χαλάρωσης, η ΕΚΤ μείωσε τελικά τα επιτόκια περίπου 200 μονάδες βάσης κάτω από αυτό που εκτιμάται ότι ως ουδέτερο ουδέτερο». Το Bloomberg Economics πιστεύει ότι «θα απαιτηθεί σοβαρό σοκ για μια κίνηση κάτω από το 2%, που είναι η τρέχουσα εκτίμηση για το ουδέτερο επιτόκιο».
Ακόμη κι αν ο πληθωρισμός υποχωρούσε, η μείωση των επιτοκίων μπορεί να αποδειχθεί αντιπαραγωγική εάν τα οικονομικά προβλήματα της ευρωζώνης υποχωρήσουν, προειδοποίησε η Σνάμπελ.
«Σε μια τέτοια κατάσταση, το κόστος της μετακίνησης των επιτοκίων προς τη διευκόλυνση θα μπορούσε να είναι υψηλότερο από τα οφέλη», πρόσθεσε. «Θα χρησιμοποιούσαμε πολύτιμο χώρο που θα χρειαστεί στο μέλλον όταν η οικονομία αντιμετωπίζει κραδασμούς που η νομισματική πολιτική μπορεί να αντιμετωπίσει πιο αποτελεσματικά».
Τι ποντάρουν οι αγορές για τα επιτόκια της ΕΚΤ ©Bloomberg
Προειδοποιήσεις και στοιχήματα για τα επιτόκια της ΕΚΤ
Οι αγορές χρήματος αντιστάθμισαν τα στοιχήματα για μειώσεις των επιτοκίων της ΕΚΤ μετά τα σχόλια της Σνάμπελ, στοιχηματίζοντας μόνο 146 μονάδες βάσης χαλάρωση μέχρι το τέλος του 2025 σε σύγκριση με 150 προηγουμένως.
Το ευρώ επέκτεινε τα κέρδη, σημειώνοντας άνοδο 0,5% σε υψηλό συνεδρίασης 1,054 δολαρίων, ενώ οι αποδόσεις των γερμανικών διετών ομολόγων ακύρωσαν μια προηγούμενη πτώση.
Οι παρατηρήσεις της Σνάμπελ τροφοδοτούν μια εντεινόμενη συζήτηση σχετικά με το πώς θα πρέπει να αντιδράσει η ΕΚΤ σε μια επιδείνωση της οικονομίας της ευρωζώνης παράλληλα με τον πληθωρισμό που πλησιάζει το στόχο του 2% πιο γρήγορα από ό,τι προβλεπόταν προηγουμένως — αλλά όχι χωρίς να αφήνει θύλακες ανησυχίας.
Οι συζητήσεις για τον ρυθμό χαλάρωσης γίνονται όλο και πιο σύνθετες από την αυξημένη παγκόσμια αβεβαιότητα – ειδικά από τους εμπορικούς δασμούς που πιθανότατα θα συνοδεύουν την επιστροφή του Ντόναλντ Τραμπ στον Λευκό Οίκο.
Οι επενδυτές αναμένουν τα επιτόκια να μειωθούν σε περίπου 1,75% το επόμενο έτος, κάτι που η Σνάμπελ αναγνώρισε ότι έρχεται σε αντίθεση με τη δική της εκτίμηση. Οικονομολόγοι σε δημοσκόπηση του Bloomberg βλέπουν ότι μειώνονται στο 2% το δεύτερο εξάμηνο του 2025.
Διαβάστε επίσης
Οι 10 τάσεις στον κόσμο για το 2025
Εspresso martini: Τρεις κορυφαίες παραλλαγές για ψαγμένους ουρανίσκους
Υπεράκτια αιολικά: Μετά την Πολωνία και το Βέλγιο η ETEπ “καλοβλέπει” την Ελλάδα
