THEPOWERGAME
Χωρίς να εκπλήξει η Fed προχώρησε σε μείωση επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης στη σκιά των σεναρίων που κυκλοφορούν για τις προοπτικές της οικονομίας και των αγορών μετά τη νίκη του Ντόναλντ Τραμπ στις προεδρικές εκλογές.
Η FOMC κρίνει ότι οι κίνδυνοι για την επίτευξη των στόχων της για την απασχόληση και τον πληθωρισμό είναι περίπου ισορροπημένοι, αναφέρεται στο έγγραφο της Fed, μια αλλαγή από τον Σεπτέμβριο, όταν σημείωνε «μεγαλύτερη εμπιστοσύνη» στη διαδικασία. Οι αξιωματούχοι της Fed έχουν δικαιολογήσει τον τρόπο χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής, καθώς θεωρούν ότι η στήριξη της απασχόλησης καθίσταται τουλάχιστον εξίσου σημαντική προτεραιότητα με την συγκράτηση του πληθωρισμού. Σχετικά με την αγορά εργασίας, η δήλωση της Fed ανέφερε ότι «οι συνθήκες έχουν γενικά χαλαρώσει και το ποσοστό ανεργίας έχει κινηθεί ανοδικά, αλλά παραμένει χαμηλό». Παράλληλα, ανέφερε και πάλι ότι η οικονομία «συνέχισε να επεκτείνεται με σταθερό ρυθμό».
Πρόκειται για τη δεύτερη μείωση των επιτοκίων από τις πρώτες μέρες της πανδημίας. Η πρώτη μείωση έγινε τον Σεπτέμβριο κατεβάζοντας με μια κίνηση κατά μισή ποσοστιαία μονάδα τα επιτόκια αναφοράς, σε μια προσπάθεια να αποτρέψει την επιβράδυνση στην αγορά εργασίας.
Τώρα με την απόφαση για άλλη μια μείωση κατά 25 μονάδες βάσης τα επιτόκια της κεντρικής τράπεζας των ΗΠΑ χαμηλώνουν σε ένα εύρος μεταξύ 4,50%-4,75%.
Η Fed μείωσε τα επιτόκια κατά 50 μονάδες βάσης πριν από έναν μήνα, εκπλήσσοντας κάποιους επενδυτές που ανέμεναν μικρότερη μείωση. Μετά την καλύτερη από το αναμενόμενο έκθεση για την απασχόληση και την άμβλυνση των πιέσεων στον πληθωρισμό, οι αξιωματούχοι της Fed έχουν στείλει σήμα ότι θα συνεχίσουν τη χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής, αλλά με προσοχή: κυρίως μετά την εκλογή Τραμπ, καθώς όπως λένε αναλυτές θα σταθμίζουν τις εξελίξεις το επόμενο χρονικό διάστημα.
Εκτός από τις μειώσεις των επιτοκίων έκτακτης ανάγκης κατά τη διάρκεια της πανδημίας, η τελευταία φορά που η νομισματική επιτροπή της Fed μείωσε κατά μισή μονάδα ήταν το 2008 κατά τη διάρκεια της παγκόσμιας οικονομικής κρίσης.
Tώρα η νέα μείωση επιτοκίων κατά 25 μονάδες, δείχνει τη διάθεση να συνεχιστεί η χαλάρωση, αλλά ταυτόχρονα αφήνει ανοιχτά τα ερωτήματα για τον ρυθμό και το εύρος το επόμενο έτος.
Το πόσο μακριά και πόσο γρήγορα θα μειωθούν τα επιτόκια τους επόμενους μήνες και τρίμηνα ήταν ήδη υπό αμφισβήτηση για τον πρόεδρο της Federal Reserve Τζερόμ Πάουελ και τους συναδέλφους του πριν από την πολιτική απόφαση της Πέμπτης και φυσικά το αποτέλεσμα της προεδρικής κάλπης στις ΗΠΑ το καθιστά ακόμη πιο δύσκολο.
Πολλοί οικονομολόγοι θεωρούν το οικονομικό πρόγραμμα του εκλεγμένου προέδρου Ντόναλντ Τραμπ ως πληθωριστικό, με απότομες αυξήσεις δασμών και περαιτέρω φορολογικές περικοπές παράλληλα με τους περιορισμούς στους μετανάστες – οι οποίοι συνέβαλαν δυναμικά στην προσφορά εργασίας τα τελευταία χρόνια.
Οι χρησμοί για τη συνέχεια στα επιτόκια της Fed
Οι χρηματοπιστωτικές αγορές αντανακλούν σίγουρα αυτή την προσδοκία με τις αποδόσεις των ομολόγων να αυξάνονται και να τραβούν μαζί τους και το δολάριο. Στο ίδιο πνεύμα, οι οικονομολόγοι της Deutsche Bank είπαν ότι o δομικός πληθωρισμός θα μπορούσε τώρα να τελειώσει το επόμενο έτος περίπου στο 2,5% αντί στο 2,2% που πίστευαν προηγουμένως και να παραμείνει στο 2,5% για το τέταρτο τρίμηνο του 2026.
«Αυτές οι αναθεωρήσεις δείχνουν μια προσδοκία στασιμότητας στο μέτωπο του πληθωρισμού τα επόμενα δύο χρόνια», έγραφαν οι ίδιοι αναλυτές.
Το σημείο αναφοράς των επιτοκίων της Fed παραμένει ιστορικά υψηλό και πολύ πάνω από τον πληθωρισμό και οι περισσότεροι οικονομολόγοι αναμένουν ότι ο Τζ. Πάουελ και οι συνάδελφοί του θα συνεχίσουν τη χαλάρωση. Μετά την καθολικά αναμενόμενη περικοπή της Πέμπτης κατά 25 μονάδες βάσης, το ίδιο αναμένεται και πάλι για τον Δεκέμβριο — αν και η Deutsche Bank και άλλες διακρίνουν κάποιο κίνδυνο για «φρένο».
Ακόμη και πριν από τις εκλογές, υπήρχαν αμφιβολίες για την πορεία της Fed. Μετά τη μείωση των επιτοκίων κατά 50 μονάδες βάσης τον Σεπτέμβριο, τα οικονομικά στοιχεία έδειξαν ότι η οικονομία ήταν σε καλύτερη κατάσταση από ό,τι μερικοί φοβόντουσαν – ειδικά μετά από στατιστικές αναθεωρήσεις που έδειξαν ότι τα εισοδήματα των νοικοκυριών ήταν σημαντικά ισχυρότερα και το ποσοστό αποταμίευσης υψηλότερο από ό,τι πίστευαν προηγουμένως οι αναλυτές. Ακόμα και η αύξηση του ΑΕΠ ήταν ισχυρή για το τρίτο τρίμηνο.
Όλα αυτά έθεσαν το ερώτημα εάν το όριο ταχύτητας της οικονομίας έχει αυξηθεί, υποδηλώνοντας υψηλότερο επίπεδο για το «ουδέτερο επιτόκιο» της Fed. Με τις νέες προοπτικές για την οικονομική πολιτική υπό τον Τραμπ, αυτό πλέον είναι ένα ακόμη πιο πιεστικό ζήτημα.
Η JPMorgan Chase ήταν μεταξύ εκείνων που απέρριψαν τις προβλέψεις για μειώσεις επιτοκίων το 2025, βλέποντας πλέον σωρευτικές μειώσεις κατά 50 μονάδες βάσης το πρώτο εξάμηνο αντί για μια ποσοστιαία μονάδα.
Οι οικονομολόγοι της Nomura Holdings αναμένουν τώρα μόνο μία μείωση από τη Fed το επόμενο έτος, από τέσσερις που είχαν προβλεφθεί πριν από τις εκλογές.
Όσο για το τι θα μπορούσε να πει ο Πάουελ στην ενημέρωση Τύπου μετά την απόφαση, αφού ήταν συνεπής εδώ και αρκετό καιρό στην αποφυγή καθοδήγησης για τα επιτόκια πέραν του άμεσου μέλλοντος, όλες οι αβεβαιότητες που εγείρονται μετά την επικράτηση Τραμπ καθιστούν απίθανο να θέλει να σπάσει το μοτίβο.
Πού μπορεί να είναι το τέλος στη χαλάρωση επιτοκίων
Traders στα futures Fed Funds στοιχηματίζουν σε έναν επιθετικό ρυθμό περικοπών που μέχρι το κλείσιμο του 2025 θα έφτανε το επιτόκιο αναφοράς στο εύρος-στόχου 3,75%-4,0%, ή μια πλήρη ποσοστιαία μονάδα κάτω από το τρέχον επίπεδο μετά το μισό ποσοστό του Σεπτεμβρίου σημείο κοπής. Στη διατραπεζική αγορά το over-night επιτόκιο για τις τράπεζες είναι λίγο πιο προσεκτικό, υποδεικνύοντας ένα βραχυπρόθεσμο επιτόκιο γύρω στο 4,2% στο τέλος του επόμενου έτους.
«Ένα βασικό ερώτημα εδώ είναι, ποιο είναι το τελικό σημείο αυτού του κύκλου μείωσης επιτοκίων» είπε ο Μπιλ Ινγλις, πρώην επικεφαλής νομισματικών υποθέσεων της Fed και τώρα καθηγητής οικονομικών στο Yale School of Management.
«Σχετικά σύντομα, πρέπει να σκεφτούν, πού πιστεύουμε ότι αλλάζει αυτή η περίοδος μείωσης των επιτοκίων με την οικονομία να φαίνεται αρκετά ισχυρή. Μπορεί να θέλουν να κάνουν μια παύση αρκετά σύντομα και να δουν πώς εξελίσσονται τα πράγματα».
Διαβάστε επίσης
Jumbo: Αύξηση 7% των πωλήσεων στο 10μηνο
Melania: Ένα βιβλίο με στιλ χωρίς ουσία από τη Μελάνια Τραμπ
ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή: Τέλη 2025 τα νεότερα για το θαλάσσιο αιολικό της Αλεξανδρούπολης
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
