THEPOWERGAME
Οι αξιωματούχοι της Fed στη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου συμφώνησαν να μειώσουν τα επιτόκια, αλλά αρκετοί δεν ήταν σίγουροι για το πόσο επιθετικά θα έπρεπε να γίνει αυτό, αποφασίζοντας τελικά να κινηθούν κατά 50 μ.β σε μια προσπάθεια να εξισορροπήσουν την εμπιστοσύνη στον πληθωρισμό με τις ανησυχίες για την αγορά εργασίας, σύμφωνα με τα πρακτικά που δημοσιεύθηκαν σήμερα.
Η περίληψη της συνεδρίασης περιγράφει λεπτομερώς τους λόγους για τους οποίους οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής αποφάσισαν να εγκρίνουν μια μεγάλη μείωση των επιτοκίων κατά 50 μονάδες βάσης για πρώτη φορά μετά από τέσσερα και πλέον χρόνια, και έδειξε ότι τα μέλη διχάζονται σχετικά με τις οικονομικές προοπτικές. Ορισμένοι αξιωματούχοι ήλπιζαν σε μικρότερη μείωση κατά 25 μ.β, καθώς αναζητούσαν διαβεβαιώσεις για το ότι ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ κινείται σταθερά χαμηλότερα, ενώ ανησυχούσαν λιγότερο για την εικόνα της απασχόλησης.
Τελικά, μόνο ένα μέλος της Ομοσπονδιακής Επιτροπής Ανοικτής Αγοράς, η Διοικητής Μισέλ Μπόουμαν, ψήφισε κατά της μείωσης κατά 50 μ.β, λέγοντας ότι θα προτιμούσε 25 μ.β. Αλλά τα πρακτικά έδειξαν ότι και άλλοι τάχθηκαν υπέρ μιας ηπιότερης κίνησης. Ήταν η πρώτη φορά που ένας διοικητής διαφώνησε σε ψηφοφορία για το επιτόκιο από το 2005, με τη Fed να είναι γνωστή για την ενότητά της στη νομισματική πολιτική.
«Ορισμένοι αξιωματούχοι είπαν ότι θα προτιμούσαν μια μείωση του εύρους στόχου κατά 25 μονάδες βάσης σε αυτή τη συνεδρίαση και μερικοί άλλοι ανέφεραν ότι θα μπορούσαν να υποστηρίξουν μια τέτοια απόφαση», αναφέρεται στα πρακτικά. «Αρκετοί σημείωσαν ότι μια μείωση κατά 25 μονάδες βάσης θα ήταν σύμφωνη με μια σταδιακή πορεία ομαλοποίησης της πολιτικής, που θα επέτρεπε στους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής να αξιολογήσουν το βαθμό περιοριστικότητας της πολιτικής καθώς εξελίσσεται η οικονομία», προστίθεται στο έγγραφο. «Μερικοί πρόσθεσαν επίσης ότι μια κίνηση 25 μονάδων βάσης θα μπορούσε να σηματοδοτήσει μια πιο προβλέψιμη πορεία ομαλοποίησης της πολιτικής».
Οι αγορές επηρεάστηκαν ελάχιστα μετά τη δημοσιοποίηση των πρακτικών της Fed, με τους κύριους δείκτες να συνεχίζουν να σημειώνουν μεγάλα κέρδη.
Μετά τη συνεδρίαση της Fed, οι οικονομικοί δείκτες έδειξαν ότι η αγορά εργασίας tvn HPA είναι ίσως ισχυρότερη από ό,τι ανέμεναν οι αξιωματούχοι που τάσσονται υπέρ της μείωσης κατά 50 μονάδες βάσης. Τον Σεπτέμβριο, οι μισθοδοσίες εκτός της γεωργίας αυξήθηκαν κατά 254.000, πολύ περισσότερο από ό,τι αναμενόταν, ενώ το ποσοστό ανεργίας υποχώρησε στο 4,1%.
Τα στοιχεία συνέβαλαν στο να εδραιωθούν οι προσδοκίες ότι, ενώ η Fed πιθανότατα βρίσκεται στην αρχή ενός κύκλου χαλάρωσης, οι μελλοντικές περικοπές πιθανότατα δεν θα είναι τόσο επιθετικές όσο η κίνηση του Σεπτεμβρίου. Ο πρόεδρος Τζερόμ Πάουελ και άλλοι αξιωματούχοι της Fed τις τελευταίες ημέρες υποστήριξαν τις αναμενόμενες μειώσεις κατά 50 μονάδες βάσης μέχρι το τέλος του 2024, όπως υποδεικνύεται από την ανεπίσημη πρόβλεψη «dot plot» που δημοσιεύθηκε μετά τη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου.
Στα πρακτικά σημειώνεται ότι η ψηφοφορία για την έγκριση της μείωσης κατά 50 μονάδες βάσης έγινε «υπό το πρίσμα της προόδου στον πληθωρισμό και της ισορροπίας των κινδύνων» έναντι της αγοράς εργασίας. Στα πρακτικά σημειώνεται ότι «μια σημαντική πλειοψηφία των συμμετεχόντων» τάχθηκε υπέρ της μεγαλύτερης κίνησης, χωρίς να διευκρινίζεται πόσοι ήταν αντίθετοι. Ο όρος «συμμετέχοντες» υποδηλώνει τη συμμετοχή ολόκληρης της FOMC και όχι μόνο των 12 ψηφοφόρων. Τα πρακτικά αναφέρουν επίσης ότι ορισμένα μέλη τάχθηκαν υπέρ μιας μείωσης στη συνεδρίαση του Ιουλίου, η οποία δεν υλοποιήθηκε ποτέ.
Αν και το έγγραφο ήταν πιο λεπτομερές σχετικά με τη συζήτηση για το αν θα εγκριθεί η μείωση κατά 25 μονάδες βάσης, δεν υπήρχαν τόσες πληροφορίες σχετικά με το γιατί οι ψηφοφόροι υποστήριξαν τη μεγαλύτερη μείωση. Στη συνέντευξη Τύπου που παραχώρησε μετά τη συνεδρίαση, ο Πάουελ χρησιμοποίησε τον όρο «επαναβαθμονόμηση» για να συνοψίσει την απόφαση για τη μείωση, και ο όρος εμφανίζεται επίσης στα πρακτικά.
«Οι συμμετέχοντες τόνισαν ότι είναι σημαντικό να επικοινωνηθεί ότι η αναπροσαρμογή της κατεύθυνσης της πολιτικής σε αυτή τη συνεδρίαση δεν θα πρέπει να ερμηνευθεί ως ένδειξη λιγότερο ευνοϊκών οικονομικών προοπτικών ή ως μήνυμα ότι ο ρυθμός χαλάρωσης της πολιτικής θα είναι ταχύτερος από τις εκτιμήσεις των συμμετεχόντων για την κατάλληλη πορεία», αναφέρεται στα πρακτικά.
Μια τέτοια αναπροσαρμογή θα έφερνε την πολιτική «σε καλύτερη ευθυγράμμιση με τους πρόσφατους δείκτες του πληθωρισμού και της αγοράς εργασίας». Οι υποστηρικτές της μείωσης κατά 50 μονάδες βάσης «τόνισαν επίσης ότι μια τέτοια κίνηση θα βοηθούσε στη διατήρηση της ισχύος της οικονομίας και της αγοράς εργασίας, ενώ θα συνέχιζε να προωθεί την πρόοδο στον πληθωρισμό, και θα αντανακλούσε την ισορροπία των κινδύνων».
Fed: Περιορίζονται τα στοιχήματα για μια νέα μείωση επιτοκίων
Υπό κανονικές συνθήκες, η Fed προτιμά να μειώνει κατά 25 μ.β την φορά. Προηγουμένως, η κεντρική τράπεζα προχωρούσε σε μειώσεις κατά 50 μ.β μόνο κατά τη διάρκεια της πανδημίας και, πριν από αυτό, κατά τη διάρκεια της χρηματοπιστωτικής κρίσης του 2008, υπενθυμίζει το CNBC.
Η τιμολόγηση της αγοράς δείχνει ότι το επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων θα λήξει το 2025 στο εύρος 3,25%-3,5%, περίπου σε συμφωνία με τη μέση πρόβλεψη για επιτόκιο 3,4%, σύμφωνα με το FedWatch της CME Group. Οι αγορές προθεσμιακών συμβολαίων είχαν προηγουμένως υποδείξει μια πιο επιθετική πορεία και μάλιστα τώρα τιμολογούν περίπου 1 προς 5 πιθανότητες η Fed να μην προβεί σε μείωση επιτοκίων στη συνεδρίασή της στις 6-7 Νοεμβρίου.
Η αγορά ομολόγων, ωστόσο, συμπεριφέρεται διαφορετικά. Μετά τη συνεδρίαση της Fed, τόσο οι αποδόσεις των 10ετών όσο και των 2ετών κρατικών ομολόγων έχουν αυξηθεί κατά περίπου 40 μονάδες βάσης.
Διαβάστε επίσης
Bloomberg για ΧΑ: Οι επενδυτές επιστρέφουν στα ελληνικά assets
Οι ταινίες τρόμου φέρνουν 1 δισ. ετησίως και το Χόλιγουντ τις αγαπά
Cenergy: Το χρονοδιάγραμμα της επένδυσης στις ΗΠΑ, έτος ορόσημο το 2027
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
