Εθνική: Πώς θα γίνει το placement και τα σενάρια για το discount

Ένα ακόμη βήμα προς την πλήρη ιδιωτικοποίηση της είναι η Εθνική Τράπεζα, που βλέπει μέσα σε λιγότερο από έναν χρόνο το δεύτερο placement για τη διάθεση των μετοχών της να υπερκαλύπτεται πριν καν ανοίξει το Βιβλίο Προσφορών. «Όλα είναι έτοιμα» όπως αναφέρουν στο powergame.gr πηγές που πρόσκεινται στη διαδικασία, σύμφωνα με τις οποίες, «η πιο κρίσιμη σύσκεψη του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας με το σύμβουλο διάθεσης JP Morgan, θα πραγματοποιηθεί απόψε το βράδυ».

Συγκεκριμένα, στις 12 τα μεσάνυχτα – ώρα Ελλάδος, που για τους συμβούλους του αμερικανικού οίκου στη Νέα Υόρκη θα είναι 7 το πρωί, αναμένεται να προσδιορισθεί στην τελική του μορφή το πλαίσιο της πώλησης μέρους της συμμετοχής του Ταμείου.

Αύριο το πρωί, σύμφωνα με τον σχεδιασμό και εκτός απροόπτου, θα δοθεί ο τόνος της πώλησης, με την ανακοίνωση του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας στην οποία θα αναφέρεται η έγκριση του Διοικητικού Συμβουλίου για την πώληση μερικού ποσοστού (10%) και όχι ολόκληρης της συμμετοχής (18,4%), σε μια συνδυαστική προσφορά, με τη διαδικασία του book building στο εξωτερικό και τη διάθεση μετοχών στην ελληνική αγορά, σε θεσμικούς αλλά και retail επενδυτές (με ποσοστό που θα κριθεί στην πορεία της πώλησης).

Ένα από τα βασικά θέματα που αναμένεται να καθοριστούν στην αποψινή σύσκεψη (ή νωρίς το πρωί της Δευτέρας) είναι το αν θα προβλέπεται upside option, το δικαίωμα δηλαδή του Ταμείου να κάνει αποδεκτές προσφορές άνω του ποσοστού της αρχικής διάθεσης, όπως ακριβώς συνέβη και στην προηγούμενη πώληση. Το δικαίωμα αυτό δίνει τη δυνατότητα στο Ταμείο να ικανοποιήσει όσο το δυνατόν μεγαλύτερο ενδιαφέρον από διεθνείς επενδυτές, στο πλαίσιο μιας εξαιρετικά υψηλής ζήτησης (κάτι που έχει ήδη προεξοφληθεί από την αγορά) σε συνδυασμό με τη μέγιστη δυνατή τιμή που μπορεί να αποκομίσει ο πωλητής (ΤΧΣ). Και αυτό συνέβη στο προηγούμενο placement πέρυσι το Νοέμβριο που αντί για 20% ικανοποιήθηκε μια ζήτηση της τάξεως του 22%.

Είναι προφανές ότι το μέγιστο τίμημα αποτελεί το ζητούμενο, ό,τι και αν αυτό σημαίνει. Το κλείσιμο της Παρασκευής στο 7,844 ευρώ δίνει «χώρο» σε αισιόδοξα σενάρια για την αποτίμηση του ενδιαφέροντος, ενθαρρύνοντας τις προσδοκίες όσων μιλούν για ελάχιστο discount έναντι της τιμής. Για λόγους σύγκρισης και μόνο, στο περσινό placement η μέση τιμή διαμορφώθηκε σε 5,30 ευρώ με discount 2,5%. Σε ό,τι αφορά το νέο εγχείρημα, οι εκτιμήσεις της αγοράς μιλούν για μικρό discount, κάτω του 2% ή και ακόμη χαμηλότερα, ενώ, ένα σενάριο, τόσο πιθανό όσο και απίθανο, είναι να μην υπάρξει καν discount.

Σύμφωνα με πηγές της αγοράς «ο στόχος είναι να μην υπάρχει καθόλου έκπτωση και να επιδιωχθεί η πώληση με τη μέγιστη τιμή κλεισίματος της Παρασκευής, αλλά αυτό αποτελεί επιδίωξη και όχι δεδομένο. Αυτό θα γίνει σαφές στο κλείσιμο του Βιβλίου Προσφορών, με βάση τον αριθμό υψηλών προσφορών».

Με την επικείμενη δημοσίευση της σχετικής ανακοίνωσης εκ μέρους του ΤΧΣ και την έγκριση του Ενημερωτικού Δελτίου από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς, που αναμένεται ότι θα δουν το φως της δημοσιότητας αύριο το πρωί, ανοίγει ο δρόμος για να αναλάβουν οι ανάδοχες επενδυτικές τράπεζες να «τρέξουν» την έκδοση. Με το χρονοδιάγραμμα να θέλει το Βιβλίο να ανοίγει Τρίτη πρωί και κάποιους πιο αισιόδοξους, να το θέλουν και εντός της αυριανής ημέρας…

Διαβάστε επίσης

Διαβατήρια: Στο 1 τρισ. το κόστος από την κατάργηση της Σένγκεν

Σουβλάκι: Πόσο κοστίζει, πού αναμένεται να φτάσει

Η πράσινη επέλαση της Masdar στην Ευρώπη