THEPOWERGAME
![H πρόεδρος της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ © EPA/RONALD WITTEK](https://www.powergame.gr/wp-content/uploads/2023/06/lagarde-ECB-e1695624049766-910x521.jpg)
Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα δεν θα αντιδράσει στην αποδυνάμωση της οικονομίας της Ευρωζώνης, με ταχύτερη μείωση των επιτοκίων, σύμφωνα με έρευνα αναλυτών.
Οι ερωτηθέντες, όπως μεταδίδει το Bloomberg, αναμένουν ότι η ΕΚΤ θα ακολουθήσει την αρχική μείωση του επιτοκίου καταθέσεων του Ιουνίου με άλλη μια μείωση την επόμενη εβδομάδα, διατηρώντας αυτόν τον τριμηνιαίο ρυθμό μέχρι να φθάσει το 2,5% τον ερχόμενο Σεπτέμβριο. Βλέπουν ότι το κόστος δανεισμού θα παραμείνει σε αυτό το επίπεδο έως το 2026.
Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής στην Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θα πρέπει να διαχειριστούν την υποτονική ανάπτυξη της οικονομίας του μπλοκ και τις πληθωριστικές πιέσεις, ένα μίγμα που καθιστά την λήψη αποφάσεων πιο δύσκολη υπόθεση. Το δεύτερο τρίμηνο του 2024 το εποχικά προσαρμοσμένο ΑΕΠ στην ευρωζώνη αυξήθηκε κατά 0,3%
Οι αξιωματούχοι που συγκεντρώνονται στη Φρανκφούρτη βρίσκονται αντιμέτωποι με ένα προβληματικό μείγμα εξασθένησης της οικονομικής επέκτασης και επίμονων υποκείμενων πιέσεων στις τιμές.
Η πρόσφατη αστάθεια στο εσωτερικό του μπλοκ των 20 χωρών «ενισχύει τα επιχειρήματα για πιο διευκολυντική νομισματική πολιτική», δήλωσε ο Dennis Shen, οικονομολόγος της Scope Ratings. Αλλά «ο πληθωρισμός παραμένει κάθε άλλο παρά ηττημένος», γεγονός που καθιστά την ΕΚΤ επιφυλακτική.
Οι περισσότεροι αναλυτές δεν αναμένουν ότι η πρόεδρος Κριστίν Λαγκάρντ θα δώσει σαφή μηνύματα σχετικά με το πού κατευθύνονται τα επιτόκια, σύμφωνα με την έμφαση που δίνει η ΕΚΤ στην αξιολόγηση των εισερχόμενων δεδομένων. Δεδομένων των διαφορετικών απόψεων στο εσωτερικό του Διοικητικού Συμβουλίου για την οικονομία, μπορεί να κρατήσει όλες τις επιλογές ανοιχτές.
«Η κύρια πρόκληση για τη Λαγκάρντ είναι να παρουσιάσει μια πολιτική προοπτική που να είναι συνεκτική παρά τις διαφορές στις απόψεις, κάτι που μπορεί να επιτευχθεί με τη συνέχιση της έμφασης σε μια προσέγγιση που εξαρτάται από τα δεδομένα και χωρίς προδέσμευση σε οποιαδήποτε πορεία επιτοκίων», δήλωσε ο στρατηγικός αναλυτής της SEB, Jussi Hiljanen.
Τα «γεράκια» υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής, όπως ο πρόεδρος της Bundesbank, Γιοαχίμ Νάγκελ και το μέλος του Εκτελεστικού Συμβουλίου Ιζαμπέλ Σνάμπελ έχουν προειδοποιήσει για τους παρατεταμένους κινδύνους πληθωρισμού, άλλοι έχουν πει ότι η ΕΚΤ δεν πρέπει να περιορίσει την οικονομία για περισσότερο χρόνο από όσο χρειάζεται. Οι συμμετέχοντες στην έρευνα αναμένουν ότι η κεντρική τράπεζα θα μειώσει τις προοπτικές της για την ανάπτυξη το 2024, οι οποίες διαμορφώθηκαν στο 0,9% τον Ιούνιο. Είναι πιθανό να διατηρήσει αμετάβλητες τις υπόλοιπες προβλέψεις της.
Οι εκτιμήσεις των οικονομολόγων
«Η ΕΚΤ είναι σχεδόν βέβαιο ότι θα μειώσει εκ νέου τα επιτόκια όταν συνεδριάσει στις 12 Σεπτεμβρίου, μειώνοντας το επιτόκιο καταθέσεων στο 3,5% από 3,75%. Η Λαγκάρντ είναι πιθανό να τονίσει στη συνέντευξη Τύπου ότι η κίνηση αυτή ήταν κατάλληλη επειδή οι μελλοντικοί δείκτες αύξησης των μισθών δείχνουν επιβράδυνση και ο γενικός πληθωρισμός πλησιάζει το στόχο της ΕΚΤ για 2%».
Σύμφωνα με πηγές που επικαλείται το Bloomberg, η χάραξη πολιτικής θα γίνει πιο δύσκολη όταν το κόστος δανεισμού πλησιάσει το 3% – το ανώτερο άκρο ενός εύρους εκτιμήσεων για το σημείο όπου τα επιτόκια ούτε περιορίζουν ούτε στηρίζουν την οικονομία. Ο Schnabel δήλωσε την περασμένη εβδομάδα ότι οι αξιωματούχοι πρέπει να γίνουν πιο προσεκτικοί κοντά σε αυτό το λεγόμενο ουδέτερο επιτόκιο, για να μην εμποδίσουν την επιστροφή του πληθωρισμού στο 2%.
Οι περισσότεροι οικονομολόγοι αναμένουν ότι το πραγματικό όριο θα είναι χαμηλότερο από το 3%, με την πλειοψηφία να εκτιμά ότι το ουδέτερο επιτόκιο θα είναι 2,25% ή 2,5%.
Αυτό δεν σημαίνει ότι ο καθορισμός της πολιτικής θα είναι απλός στο προσεχές διάστημα, σύμφωνα με τον αναλυτή της TD Securities James Rossiter.
«Με τον πληθωρισμό των υπηρεσιών σε υψηλό 10 μηνών και το ποσοστό ανεργίας σε χαμηλό ρεκόρ, υπάρχουν σαφείς πιέσεις στις τιμές του αγωγού», είπε. «Ταυτόχρονα, η ανάπτυξη αμβλύνεται, με τους κινδύνους να κλίνουν σαφώς προς τα κάτω. Η μείωση του Σεπτεμβρίου φαίνεται να είναι τελειωμένη υπόθεση, αλλά το προφίλ μετά θα αποτελέσει αντικείμενο έντονης συζήτησης τους επόμενους μήνες».
Ορισμένοι επισημαίνουν επίσης την πρόκληση της Λαγκάρντ να μην αυξήσει τις προσδοκίες της αγοράς ότι η μείωση του Οκτωβρίου είναι ένα στοίχημα 50/50.
«Η εμπιστοσύνη της ΕΚΤ στις προοπτικές για τον πληθωρισμό θα έχει πιθανότατα αυξηθεί, ιδίως δεδομένων των ενδείξεων για την αποδυνάμωση της αγοράς εργασίας», δήλωσε ο Oliver Rakau, οικονομολόγος της Oxford Economics. «Αλλά το Συμβούλιο πιθανότατα θα προσπαθήσει να προσθέσει κάποιους επιθετικούς τόνους προκειμένου να διατηρήσει την προαιρετικότητα να μην μειώσει τον Οκτώβριο, δεδομένης της τιμολόγησης της αγοράς».
Διαβάστε επίσης
Citi: Τι θα συμβεί στην αγορά μετάλλων
Τζορτζ Τσούνης: Τα Δυτικά Βαλκάνια πρέπει να μπουν στην ΕΕ
ΡΑΑΕΥ: Ποιοι κυριαρχούν στη λιανική αγορά φυσικού αερίου