THEPOWERGAME
Το βασικό σενάριο για τις μειώσεις επιτοκίων από την ΕΚΤ παρουσιάζει το Bloomberg. Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θα υιοθετήσει μια μετρημένη προσέγγιση στη μείωση των επιτοκίων, καθώς οι πολιτικές αναταραχές ανοίγουν μια σειρά από κινδύνους για την επιστροφή του πληθωρισμού στο 2%, σύμφωνα με έρευνα του πρακτορείου, μεταξύ αναλυτών.
Μετά την αρχική μείωση κατά ένα τέταρτο της μονάδας τον Ιούνιο, οι ερωτηθέντες αναμένουν ότι οι αξιωματούχοι θα πάρουν ένα… τάιμ άουτ όταν συναντηθούν την επόμενη εβδομάδα. Οι μειώσεις αναμένεται να συνεχιστούν και πάλι τον Σεπτέμβριο και να έρχονται μία φορά το τρίμηνο, μέχρι το επιτόκιο καταθέσεων να φθάσει το 2,5% έναν χρόνο αργότερα.
Η σταδιακή αντιστροφή της πρωτοφανούς νομισματικής σύσφιγξης αντανακλά την αυξανόμενη δυσκολία στην εκτίμηση των οικονομικών παγίδων που περιμένουν την ευρωζώνη των 20 χωρών. Οι πληθωριστικές πιέσεις παραμένουν ισχυρές και η ανάκαμψη από την πολύμηνη στασιμότητα ενδέχεται να έχει ήδη εκλείψει. Εν τω μεταξύ, οι εκλογές -ιδίως στην άλλη πλευρά του Ατλαντικού- αναγκάζουν τους επενδυτές να επανεξετάσουν τα πάντα, από τις κρατικές δαπάνες έως το εμπόριο.
Οι αναλυτές κατατάσσουν τώρα την προεδρική ψηφοφορία του Νοεμβρίου στις ΗΠΑ και την απειλή μιας νέας θητείας του Ντόναλντ Τραμπ ως τον μεγαλύτερο κίνδυνο για την οικονομία της περιοχής, ενώ η αναταραχή στη Γαλλία έχει ξυπνήσει μνήμες από την κρίση δημόσιου χρέους της Ευρώπης την περασμένη δεκαετία.
Αντιμέτωποι με αυτήν την αβεβαιότητα, οι αξιωματούχοι, με επικεφαλής την πρόεδρο Κριστίν Λαγκάρντ, δεν δεσμεύονται εκ των προτέρων για την πορεία των επιτοκίων, υποσχόμενοι να αποφασίζουν ανάλογα με την άφιξη των στοιχείων. Ο επικεφαλής οικονομολόγος Φίλιπ Λέιν είναι μεταξύ εκείνων που λένε ότι ο Ιούλιος παρέχει κυρίως μια ευκαιρία για απολογισμό.
Οι αγορές είναι ακόμη πιο επιφυλακτικές από τους οικονομολόγους, τιμολογώντας πλήρως μόνο μία ακόμη μείωση του επιτοκίου καταθέσεων φέτος, αν και τείνουν προς μία ακόμη.
«Απλώς δεν υπάρχει επείγουσα ανάγκη να συνεχιστεί η μείωση των επιτοκίων στην παρούσα συγκυρία», δήλωσε ο Carsten Brzeski, επικεφαλής μακροοικονομικών της ING. «Ως εκ τούτου, η ΕΚΤ θα επιμείνει τελικά στην προσέγγιση της εξάρτησης από τα δεδομένα και θα -πρέπει να- απέχει από την παροχή οποιασδήποτε μελλοντικής καθοδήγησης».
Οι πολιτικοί παράγοντες ρίχνουν ολοένα και μεγαλύτερη σκιά. Στις ΗΠΑ, η απειλή που συνιστά ο Τραμπ επιτείνεται από τη σύγχυση σχετικά με το αν θα αντιμετωπίσει τον πρόεδρο Τζο Μπάιντεν ή άλλον υποψήφιο των Δημοκρατικών. Στο εσωτερικό, οι πρόωρες γαλλικές εκλογές έχουν ταρακουνήσει τους επενδυτές, ακόμη και αν η κατάσταση έχει σταθεροποιηθεί κάπως μετά το αρχικό σοκ.
Τι λέει το Bloomberg Economics
«Η επόμενη συνεδρίαση στις 18 Ιουλίου θα παρακολουθείται στενά από τους επενδυτές, για να τελειοποιήσουν τις προσδοκίες τους για τον χρόνο της επόμενης μείωσης των επιτοκίων, παρ’ όλο που είναι σχεδόν βέβαιο ότι θα αφήσει αμετάβλητα τα επιτόκια αυτόν το μήνα. Η Λαγκάρντ είναι πιθανό να αφήσει να εννοηθεί μια άλλη κίνηση τον Σεπτέμβριο, χωρίς να είναι πολύ δεσμευτική».
Η συντριπτική πλειονότητα των αναλυτών λέει ότι η ΕΚΤ δεν θα αλλάξει πορεία έως αποτέλεσμα των γεγονότων εκεί. Μόνο ένας από τους 29 ερωτηθέντες αναμένει ότι οι αξιωματούχοι θα τροποποιήσουν τα σχέδια ποσοτικής σύσφιγξης. Μόλις δύο τους βλέπουν να γέρνουν τις υπόλοιπες επανεπενδύσεις προς τη Γαλλία.
«Αυτή είναι μία επιλογή για το Ευρωσύστημα πριν από οποιαδήποτε σκέψη για τον ΜΠΔ», δήλωσε ο οικονομολόγος της Scope Ratings Dennis Shen, αναφερόμενος σε ένα backstop που δημιουργήθηκε το 2022 για να αντιμετωπίσει τις «αδικαιολόγητες, άτακτες» κινήσεις της αγοράς, καθώς η ΕΚΤ άρχισε να αυξάνει τα επιτόκια.
Μόνο ένας ερωτώμενος δηλώνει ότι το πρόγραμμα θα ενεργοποιηθεί τους επόμενους τρεις μήνες.
Αντίθετα, ένας σημαντικός αριθμός ανησυχεί ότι η οικονομική ανάπτυξη θα μπορούσε να είναι ασθενέστερη και ο πληθωρισμός ισχυρότερος απ’ ό,τι προέβλεπε η ΕΚΤ τον Ιούνιο. Ειδικότερα, το κόστος των υπηρεσιών εξακολουθεί να αποτελεί μεγάλη ανησυχία, εν μέρει λόγω των μισθολογικών αυξήσεων, που αναμένεται να παραμείνουν ισχυρές.
«Οι επιχειρήσεις του τομέα των υπηρεσιών αναφέρουν ότι οι παράγοντες της προσφοράς και όχι η έλλειψη ζήτησης τις εμποδίζουν να αυξήσουν την παραγωγή», δήλωσε ο Αντρέι Τσεπανιάκ, (Andrzej Szczepaniak), ανώτερος Ευρωπαίος οικονομολόγος της Nomura. «Ως εκ τούτου, οι ακόμα οξείες ελλείψεις εργατικού δυναμικού και η ανθεκτική ζήτηση υπηρεσιών κινδυνεύουν να διατηρήσουν τις πληθωριστικές πιέσεις στον τομέα των υπηρεσιών αυξημένες βραχυπρόθεσμα και μεσοπρόθεσμα».
Η συνεδρίαση της επόμενης εβδομάδας θα πρέπει να είναι «αδιάφορη», εκτιμά ο ίδιος, με το ενδιαφέρον να επικεντρώνεται στο «αν η ΕΚΤ προετοιμάζει τον Σεπτέμβριο άλλη μια μείωση».
Ορισμένοι λένε ότι οι αυξανόμενες πιθανότητες μείωσης του κόστους δανεισμού των ΗΠΑ από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ μπορεί να ωθήσουν την αντίστοιχή της στη Φρανκφούρτη να δράσει ταχύτερα.
«Με τη ρητορική της Fed να μετατοπίζεται εκ νέου προς τη μείωση των επιτοκίων, καθώς τα στοιχεία για τη δραστηριότητα και την αγορά εργασίας φαίνεται να ομαλοποιούνται από πολύ ισχυρά επίπεδα, η ΕΚΤ θα πρέπει να βάλει ξανά στο τραπέζι την επανάληψη των μειώσεων», δήλωσε ο Ηλίας Τσιριγωτάκης, οικονομολόγος της Εθνικής Τράπεζας της Ελλάδος.
Κανείς, πάντως, δεν αναμένει ότι τα επιτόκια θα μειωθούν την Πέμπτη.
«Τα εισερχόμενα στοιχεία είναι θορυβώδη και θα είναι δύσκολο για το Διοικητικό Συμβούλιο να καταλήξει σε μια σαφή άποψη για την έκταση της ανάκαμψης όσον αφορά την ανάπτυξη και την υποκείμενη τάση του πληθωρισμού», δήλωσε ο Σιλβέν Μπρόγιερ (Sylvain Broyer). «Όλα αυτά σε ένα ασταθές πολιτικό τοπίο στην Ευρώπη και με νευρικές αγορές χρέους».
Διαβάστε επίσης
Έπεσαν οι υπογραφές στη συμφωνία της ΚτΠ με ΟΤΕ και Microsoft
Netflix: Ταινίες για το καλοκαίρι που θα σας “πάνε διακοπές”
Κίνα: Επενδύει 800 δισ. δολάρια στο ηλεκτρικό δίκτυο
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
