Η “Μεγάλη Πέμπτη” των επιτοκίων της ΕΚΤ

Η ΕKT θα μειώσει τα επιτόκια για πρώτη φορά από το 2019. Αλλά η προσοχή των επενδυτών, φαίνεται ότι έχει ήδη μεταφερθεί στο τι θα συμβεί μετά

H πρόεδρος της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ © EPA/RONALD WITTEK

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα πρόκειται αύριο Πέμπτη να μειώσει τα επιτόκια για την Ευρωζώνη για πρώτη φορά από τον Σεπτέμβριο του 2019. Αυτό θα σηματοδοτήσει το επίσημο τέλος του κύκλου ρεκόρ ταχείας αύξησης που ξεκίνησε μετά την πανδημία του Covid-19, καθώς ο πληθωρισμός εκτοξεύτηκε στα ύψη. Η μείωση των επιτοκίων  αποτελεί ορόσημο για την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα είχε γράψει χθες το Bloomberg.

Αλλά η προσοχή των επενδυτών, σύμφωνα με το CNΒC, φαίνεται ότι έχει ήδη μεταφερθεί στο τι θα συμβεί μετά από αυτή τη μείωση του Ιουνίου από το θεσμικό όργανο της Φρανκφούρτης.

«Κρίνοντας από τα σχόλια των αξιωματούχων, δεν υπάρχει καμία αμφισβήτηση της σοφίας της μείωσης των επιτοκίων στις 6 Ιουνίου», δήλωσε ο Mark Wall, παρατηρητής της ΕΚΤ στην Deutsche Bank. «Ακόμη και με την ανοδική έκπληξη για τον ΕνΔΤΚ [εναρμονισμένος δείκτης τιμών καταναλωτή] του Μαΐου, η ΕΚΤ μπορεί να υποστηρίξει ότι μια μείωση είναι συνεπής με τη λειτουργία αντίδρασης της. Το ερώτημα είναι, τι θα ακολουθήσει μετά τον Ιούνιο».

Ο πληθωρισμός της Ευρωζώνης για τον Μάιο ήταν ελαφρώς υψηλότερος του αναμενόμενου με τον γενικό πληθωρισμό στο 2,6% και την εκτύπωση για τον πυρήνα στο 2,9%. Συν τοις άλλοις, η διαπραγματευόμενη αύξηση των μισθών – ένα μέγεθος που παρακολουθείται στενά από την ΕΚΤ – επιταχύνθηκε εκ νέου το πρώτο τρίμηνο στο 4,7%, αφού έφτασε το 4,5% το τέταρτο τρίμηνο του 2023.

«Πολλά από αυτά τα στοιχεία διαστρεβλώνονται από εφάπαξ φαινόμενα», δήλωσε ο επικεφαλής οικονομολόγος της Berenberg, Holger Schmieding.

«Για παράδειγμα. ένας ήπιος χειμώνας είχε ενισχύσει τις υπαίθριες κατασκευές του πρώτου τριμήνου [πρώτο τρίμηνο] και συνεπώς το πραγματικό ΑΕΠ, ενώ οι έκτακτες πληρωμές αύξησαν τους μισθούς περισσότερο από το συνηθισμένο σε ορισμένες χώρες, όπως η Γερμανία, στις αρχές του έτους».

Όμως, ενώ δεν μπορεί να αποκλειστεί μια ακόμη μείωση των επιτοκίων τον Ιούλιο, με βάση τα πρόσφατα σχόλια των υπευθύνων χάραξης πολιτικής της ΕΚΤ δεν φαίνεται πολύ πιθανό.

«Βλέπουμε ότι ορισμένα στοιχεία του πληθωρισμού αποδεικνύονται επίμονα – ιδίως ο εγχώριος πληθωρισμός και ειδικότερα οι υπηρεσίες», δήλωσε το μέλος του διοικητικού συμβουλίου της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας Isabel Schnabel σε συνέντευξή του στο γερμανικό δημόσιο ραδιοτηλεοπτικό δίκτυο ARD στις 16 Μαΐου.

O κίνδυνος που ελλοχεύει

«Θα προειδοποιούσα να μην κινηθούμε πολύ γρήγορα, διότι υπάρχει ο κίνδυνος να μειωθούν τα επιτόκια πολύ γρήγορα. Και θα πρέπει να το αποφύγουμε οριστικά αυτό», δήλωσε.

Επόμενο σε αυτόν τον ανώμαλο δρόμο θα ήταν η απόκλιση μεταξύ της ΕΚΤ και της ίδιας της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ για τον καθορισμό των επιτοκίων, η οποία μοιάζει περισσότερο με το «υψηλότερα για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα». Αυτό δεν είναι εύκολο εγχείρημα, καθώς θα μπορούσε να έχει ισχυρές επιπτώσεις στην ισοτιμία ευρώ-δολαρίου, η οποία τροφοδοτεί τον πληθωρισμό μέσω των τιμών των εισαγόμενων αγαθών και υπηρεσιών.

«Σε διάστημα 6-12 μηνών, όταν σύμφωνα με τις υποθέσεις μας η διαφορά των επιτοκίων πολιτικής της Fed και της ΕΚΤ αυξάνεται σε ιστορικά υψηλά επίπεδα, η υποτίμηση του συναλλάγματος μπορεί να έχει ισχυρή μετακύλιση στον πληθωρισμό, εάν, όπως αναμένεται, η εγχώρια ζήτηση είναι ισχυρότερη, τα περιθώρια κέρδους είναι στενότερα και τα επιτόκια πολιτικής είναι λιγότερο περιοριστικά», εξήγησε ο Mark Wall.

Διαβάστε επίσης:

Σούπερ μάρκετ: Μείωση 1,25% στις τιμές των προϊόντων τον Μάιο

Attica Group: Περιβαλλοντικές επενδύσεις 19,1 εκατ. το 2023

Μπαλόνια AI ενισχύουν τις μετεωρολογικές προβλέψεις

ΙΛΥΔΑ
2.03%
1.76
AKTR
-1.16%
5.11
ΔΕΗ
-1.58%
13.67
ΜΠΛΕΚΕΔΡΟΣ
0.00%
3.87
ΕΛΠΕ
-0.65%
7.67
ΠΕΤΡΟ
0.68%
8.84
ΟΛΠ
-0.76%
39.30
TITC
-0.83%
42.00
ΓΕΚΤΕΡΝΑ
0.31%
19.52
ΕΥΑΠΣ
0.00%
0.00
ΛΟΥΛΗ
1.22%
3.33
ΛΕΒΠ
0.00%
0.00
ΠΡΕΜΙΑ
0.16%
1.27
NOVAL
0.00%
2.48
ΙΝΤΚΑ
0.00%
3.08
ΧΑΙΔΕ
0.00%
0.00
ΔΡΟΜΕ
0.00%
0.31
ACAG
0.84%
6.02
ΑΣΚΟ
-0.28%
3.58
ΚΥΡΙΟ
0.00%
0.90
ΣΑΤΟΚ
0.00%
0.00
ΛΕΒΚ
0.00%
0.00
ΝΑΚΑΣ
0.67%
3.02
BOCHGR
-0.34%
5.78
ΚΕΚΡ
0.00%
0.00
ΠΛΑΘ
-1.11%
4.01
ΡΕΒΟΙΛ
1.53%
1.66
ΕΛΛ
-0.68%
14.55
ΥΑΛΚΟ
0.00%
0.00
ΙΚΤΙΝ
0.00%
0.00
ΟΠΑΠ
-0.32%
18.52
ΜΥΤΙΛ
0.05%
40.84
ΔΟΜΙΚ
1.42%
2.51
ΦΡΛΚ
-0.25%
4.07
ΜΕΡΚΟ
-0.57%
35.00
ΣΑΡ
0.46%
13.02
ΟΤΟΕΛ
0.65%
12.36
ΚΡΙ
0.00%
16.20
ΙΑΤΡ
-1.06%
1.87
ΠΑΙΡ
0.00%
0.00
ΜΟΤΟ
-0.18%
2.83
ΣΠΕΙΣ
0.95%
6.38
ΚΟΡΔΕ
1.86%
0.44
ΠΡΟΦ
-1.36%
5.07
ΒΟΣΥΣ
0.00%
0.00
ΕΛΙΝ
0.00%
2.18
OPTIMA
-1.77%
15.56
ΑΚΡΙΤ
0.00%
0.00
ΤΕΝΕΡΓ
0.00%
0.00
ΚΕΠΕΝ
0.00%
0.00
ΔΟΥΡΟ
0.00%
0.00
ΠΡΔ
0.00%
0.00
ΑΑΑΚ
0.00%
0.00
ΑΤΡΑΣΤ
0.23%
8.78
ΒΙΟΚΑ
-1.46%
1.69
ΠΑΠ
1.56%
2.61
ΙΝΤΕΤ
2.29%
1.12
ΠΕΙΡ
-1.24%
5.09
ΜΙΝ
2.58%
0.48
ΕΤΕ
-0.59%
9.45
ΒΙΟΤ
0.00%
0.00
ΑΛΜΥ
0.00%
0.00
ΤΡΕΣΤΑΤΕΣ
1.12%
1.63
ΜΕΝΤΙ
0.00%
0.00
ΜΟΗ
-1.08%
22.08
ΟΛΘ
0.00%
0.00
ΣΕΝΤΡ
-1.48%
0.33
ΕΕΕ
1.16%
41.98
ΚΟΥΕΣ
0.65%
6.18
ΕΥΔΑΠ
-0.17%
5.95
ΜΙΓ
-0.18%
2.75
ΦΛΕΞΟ
0.00%
0.00
ΦΡΙΓΟ
0.00%
0.00
ΔΑΙΟΣ
10.00%
4.40
ΦΑΙΣ
-1.70%
4.17
ΛΑΝΑΚ
0.00%
0.00
CENER
-1.41%
9.08
ΝΑΥΠ
0.25%
0.82
ΙΝΤΕΚ
-0.16%
6.40
ΜΑΘΙΟ
0.00%
0.00
ΚΑΡΕΛ
2.60%
316.00
ΑΤΤ
-1.30%
0.76
ΑΤΤΙΚΑ
-0.43%
2.29
ΕΣΥΜΒ
0.00%
1.09
ΕΥΡΩΒ
0.64%
2.52
ΚΤΗΛΑ
0.00%
1.94
ΕΛΣΤΡ
-1.85%
2.12
ΑΔΜΗΕ
-0.33%
3.03
DIMAND
0.71%
8.52
ΒΙΟΣΚ
1.37%
1.48
ΑΒΑΞ
-1.94%
2.03
ΕΛΛΑΚΤΩΡ
-1.71%
1.49
ΠΛΑΚΡ
0.00%
0.00
ΛΑΒΙ
-0.50%
0.80
EVR
0.92%
1.65
ΓΕΒΚΑ
-2.14%
1.37
ΑΛΦΑ
-1.82%
2.21
ΟΤΕ
1.57%
15.53
ΜΕΒΑ
2.44%
4.20
ΑΣΤΑΚ
-1.71%
6.90
ΞΥΛΠ
0.00%
0.00
ΙΝΛΟΤ
-1.35%
1.02
CNLCAP
0.00%
0.00
ΑΤΕΚ
-1.04%
0.95
ΛΑΜΨΑ
0.00%
0.00
ΕΚΤΕΡ
-0.10%
1.91
ΔΑΑ
0.00%
9.25
ΑΝΔΡΟ
0.30%
6.70
ΞΥΛΚ
-0.38%
0.26
ΠΡΟΝΤΕΑ
-2.54%
5.75
ΜΠΕΛΑ
-0.39%
25.30
ΚΟΥΑΛ
-1.62%
1.21
ΕΛΒΕ
0.00%
0.00
ΤΖΚΑ
0.00%
0.00
ΕΛΧΑ
0.00%
2.13
ΑΡΑΙΓ
-1.49%
11.90
ΕΠΙΛΚ
0.00%
0.00
ΜΟΝΤΑ
0.00%
0.00
ΜΟΥΖΚ
0.00%
0.00
ΙΝΛΙΦ
-0.20%
4.93
ΟΛΥΜΠ
0.83%
2.44
ΑΒΕ
0.00%
0.41
ΛΟΓΟΣ
0.00%
0.00
ΠΕΡΦ
-1.37%
5.74
ΤΡΑΣΤΟΡ
-1.59%
1.24
ΕΛΤΟΝ
0.56%
1.80
ΣΠΥΡ
0.00%
0.00
ΣΑΡΑΝ
0.00%
0.00
ΛΑΜΔΑ
0.30%
6.72
AEM
-0.40%
4.43
ΒΙΟ
-0.85%
5.83
ΜΠΤΚ
0.00%
0.00
ΕΧΑΕ
-0.37%
5.40
ΟΡΙΛΙΝΑ
-0.13%
0.79
ΣΙΔΜΑ
-1.70%
1.45
ΣΠΙ
0.00%
0.00
ΕΒΡΟΦ
1.62%
1.88
ΜΠΡΙΚ
0.79%
2.56