THEPOWERGAME
Τα ισχυρά οικονομικά στοιχεία και τα «γεράκια» της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας ωθούν ορισμένους αναλυτές και επενδυτές να αμφιταλαντεύονται ως προς τις προσδοκίες τους για μείωση των επιτοκίων φέτος.
Ενώ οι περισσότεροι οικονομολόγοι εξακολουθούν να προβλέπουν τριμηνιαίες μειώσεις μετά την αρχική κίνηση αυτής της εβδομάδας, ορισμένοι εκτιμούν ότι η ταχεία αύξηση των μισθών και η εκπληκτικά ισχυρή παραγωγή της Ευρωζώνης θα περιορίσουν τη νομισματική χαλάρωσ σύμφωνα με το Bloomberg.
Οι traders, επίσης, έχουν μειώσει τα στοιχήματα χαλάρωσης, ενισχυμένοι από το μέλος του Εκτελεστικού Συμβουλίου Ιζαμπελ Σνάμπελ και τον πρόεδρο της Bundesbank Γιοακίμ Νάγκελ, που φαίνεται να βγάζουν τον Ιούλιο από το τραπέζι, καθώς ο Αυστριακός Ρόμπερτ Χόλτσμαν δήλωσε ότι δύο μειώσεις το 2024 μπορεί να είναι αρκετές.
Οι αξιωματούχοι της ΕΚΤ ανησυχούν ότι η μείωση του κόστους δανεισμού σε διαδοχικές συνεδριάσεις θα μπορούσε να ωθήσει τις αγορές να θεωρήσουν αυτόν τον ρυθμό ως το βασικό τους. Μπορεί επίσης να έχουν λιγότερη εμπιστοσύνη από ορισμένους συναδέλφους τους ότι η πολιτική της ΕΚΤ μπορεί πραγματικά να αποκλίνει από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ, η οποία είναι πιθανό να παραμείνει σε στάση αναμονής για αρκετό καιρό ακόμη.
«Είμαστε hawkish με τις προσδοκίες μας από πέρυσι για τρεις μόνο περικοπές 25 μονάδων βάσης για φέτος, αλλά ο κίνδυνος για αυτές τις προσδοκίες παραμένει αποφασιστικά για λιγότερες περικοπές επιτοκίων – όχι περισσότερες», δήλωσε ο Dennis Shen, οικονομολόγος της Scope Ratings. «Η ΕΚΤ λογικά θα θελήσει να αποφύγει το λάθος να μειώσει πολύ επιθετικά στο τελευταίο μίλι».
Οι τελευταίες οικονομικές εκθέσεις προσφέρουν λόγους για επιφυλακτικότητα. Ένας βασικός δείκτης των αμοιβών της ευρωζώνης, από τον οποίο οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής ήλπιζαν ότι θα έδειχνε ότι ο πληθωρισμός είχε επιτέλους κατακτηθεί, απέτυχε να μετριάσει – υποδεικνύοντας ότι οι πιέσεις στις τιμές, ιδίως στον τομέα των υπηρεσιών, μπορεί να χρειαστούν περισσότερο χρόνο για να χαλαρώσουν. Πράγματι, ο πληθωρισμός αυξήθηκε στο 2,6% τον περασμένο μήνα από 2,4% τον Απρίλιο – περισσότερο από ό,τι αναμενόταν.
Ταυτόχρονα, η οικονομία των 20 χωρών επανήλθε πιο δυναμικά απ’ ό,τι αναμενόταν μετά την ήπια ύφεση που υπέστη στο δεύτερο μισό του 2024, με την αγορά εργασίας να παραμένει ανθεκτική, την ανεργία να έχει φθάσει πρόσφατα σε ιστορικά χαμηλό επίπεδο και τις έρευνες για τις επιχειρήσεις να δείχνουν σημάδια ζωής ακόμη και στους κατασκευαστές που αγωνίζονται.
Κανείς δεν βλέπει τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής να υπαναχωρούν από τη μείωση του Ιουνίου, η οποία θα μειώσει το επιτόκιο καταθέσεων από το 4% ρεκόρ που έφτασε πριν από εννέα μήνες. Και η συνολική υποχώρηση της αύξησης των τιμών καταναλωτή θα πρέπει να συνεχιστεί τους επόμενους μήνες.
Όμως, έχοντας τιμολογήσει τρεις μειώσεις για φέτος μόλις τον Απρίλιο, οι αγορές έχουν πλέον αποκλείσει τον Ιούλιο και τοποθετούν τις πιθανότητες μιας κίνησης τον Σεπτέμβριο, μόνο στο 60%.
«Έχουμε αμφιβολίες όσον αφορά τον Σεπτέμβριο»
Ο Piet Christiansen της Danske Bank και ο Mariano Valderrama, οικονομολόγος της Intermoney στη Μαδρίτη, συγκαταλέγονται μεταξύ εκείνων που δεν προβλέπουν δεύτερη μείωση μέχρι και τον Δεκέμβριο, σύμφωνα με πρόσφατη έρευνα του Bloomberg.
«Έχουμε αμφιβολίες όσον αφορά τον Σεπτέμβριο», δήλωσε ο Valderrama, επικαλούμενος την αγορά εργασίας, τους μισθούς και την ταχύτερη οικονομική επέκταση. Επιπλέον, «η δημοσιονομική πολιτική δεν πρόκειται να γίνει πολύ λιγότερο περιοριστική φέτος».
Άλλοι, όπως ο Gebhard Stadler της Bayerische Landesbank, προβλέπουν παύση τον τελευταίο μήνα του έτους, μετά από μόλις δύο μειώσεις.
«Ο πυρήνας του πληθωρισμού θα αποδειχθεί πιο επίμονος από ό,τι έχει εκτιμήσει μέχρι στιγμής η ΕΚΤ, δεδομένης της συνεχιζόμενης, ισχυρής αύξησης των μισθών και των υγιών τάσεων των περιθωρίων κέρδους», δήλωσε. «Επιπλέον, υπάρχει μεγάλη αβεβαιότητα λόγω των αμερικανικών εκλογών – επίσης όσον αφορά την εμπορική πολιτική και την ισοτιμία ευρώ-δολαρίου».
Η Fed έχει σηματοδοτήσει ότι τα επιτόκια των ΗΠΑ μπορεί να χρειαστεί να παραμείνουν υψηλά για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα προκειμένου να διασφαλιστεί η επιστροφή του πληθωρισμού στο 2% – γεγονός που εγείρει ερωτήματα σχετικά με το πόσο μακριά μπορεί να τολμήσει η ΕΚΤ από μόνη της. Η πρόεδρος της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ, και οι συνάδελφοί της, ενώ ξεκινούν νωρίτερα, τονίζουν ότι δεν βιάζονται να μειώσουν το κόστος δανεισμού.
Διαβάστε επίσης:
Μικρές ζυθοποιίες: Το “σήμα” συγκέντρωσης και ο κίνδυνος craftwashing
Μεταβολές τιμών… 4000% η νέα κανονικότητα της χονδρεμπορικής αγοράς
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
