Την ψήφο εμπιστοσύνης της διεθνούς επενδυτικής κοινότητας απέσπασε για άλλη μια φορά η Εθνική Τράπεζα, μέσα από τη νέα επιτυχημένη έκδοση ομολόγων μειωμένης εξασφάλισης (Tier II) που ολοκληρώθηκε σήμερα. Ο πήχης των προσφορών ήταν τόσο υψηλός, με αποτέλεσμα η υπερκάλυψη να είναι πάνω από 3,6 φορές, αφού συγκεντρώθηκαν περισσότερα από 1,8 δισ ευρώ για ζητούμενα κεφάλαια μόλις 500 εκατ. ευρώ. Ενδεικτικό του ένθερμου ενδιαφέροντος ήταν το ποσοστό στο οποίο διαμορφώθηκε το επιτόκιο των ομολόγων, που έκλεισε στο επίπεδο του 5,875%, όταν το guidance ήταν αρχικά για τη ζώνη του 6,25%.
Αυτό που έχει μεγάλη σημασία να τονισθεί είναι το σημαντικό όφελος που αποκομίζει η Εθνική με την τιμολόγηση της νέας έκδοσης. Η διαφορά του σημερινού επιτοκίου σε σχέση με το προηγούμενο ομόλογο, το οποίο ανακλήθηκε χθες, προσεγγίζει τις 3 ποσοστιαίες μονάδες και καθιστά το κόστος άντλησης κεφαλαίων από τις διεθνείς χρηματαγορές πολύ πιο ευνοϊκό. Πριν ανοίξει το σημερινό Βιβλίο Προσφορών που οδήγησε σε σχεδόν τετραπλή υπερκάλυψη και κουπόνι 5,875%, η Τράπεζα είχε ενημερώσει το κοινό και συγκεκριμένα τους ομολογιούχους προηγούμενης έκδοσης να επιστρέψουν προαιρετικά τους τίτλους και να λάβουν μετρητά. Το ομόλογο εκείνης της έκδοσης έτρεχε με 8,25% για έως το 2029, ενώ, τώρα η Εθνική «σηκώνει» κεφάλαια με μόλις 5,875%.
Με τα νέα δεδομένα, που απηχούν τόσο την εικόνα του ισχυρού σε κεφάλαια και ρευστότητα ισολογισμού χρήσης 2023 όσο και το αποτύπωμα της απομάκρυνσης της Εθνικής από τον εναγκαλισμό του ΤΧΣ (μετά την πώληση του 22%), το timing κρίθηκε αρκετά θετικό για να προβεί η Εθνική σε αυτή την κίνηση-ματ, εξασφαλίζοντας πολύ καλύτερους όρους δανεισμού (σημαντικά χαμηλότερο επιτόκιο) και μία πλέον έκδοση αντίστοιχης κατηγορίας ομολόγων, αντί να τρέχουν δύο εκδόσεις παράλληλα, με ό,τι αυτό σημαίνει από πλευράς κόστους .
Ο διευθύνων σύμβουλος της Τράπεζας, κ. Παύλος Μυλωνάς, είχε ενημερώσει τους αναλυτές των οίκων ότι θα αξιοποιήσει η Τράπεζα κάθε κατάλληλη ευκαιρία να αντλήσει κεφάλαια, όταν κρίνει ότι οι συνθήκες είναι ευνοϊκές. Και αυτό θα ισχύσει σε όλη τη διάρκεια του ΄24, μολονότι η Τράπεζα δεν πιέζεται από τους στόχους MREL, τους οποίους και τηρεί σύμφωνα με το πρόγραμμα.
Σύμφωνα με την επίσημη ανακοίνωση της Εθνικής Τράπεζας:
Η Εθνική Τράπεζα ολοκλήρωσε με επιτυχία την τοποθέτηση ομολόγου μειωμένης εξασφάλισης στην αγορά, ύψους 500 εκατομμυρίων ευρώ, με απόδοση 5.875%. Το ομόλογο έχει διάρκεια 11,25 έτη, με δυνατότητα ανάκλησης στα 6,25 έτη.
Η έκδοση αποτελεί μέρος της στρατηγικής της Τράπεζας για βελτιστοποίηση της κεφαλαιακής της σύνθεσης και αύξηση των ελάχιστων απαιτήσεων για τα ίδια κεφάλαια και τις επιλέξιμες υποχρεώσεις (Minimum Requirement for own funds and Eligible Liabilities, εφεξής MREL), που συνιστά εποπτική υποχρέωση όλων των τραπεζών.
Η συναλλαγή προσέλκυσε το ενδιαφέρον των επενδυτών συγκεντρώνοντας προσφορές ύψους πάνω από €1,8 δισ. από περισσότερους από 140 επενδυτές υπερκαλύπτοντας κατά περισσότερο 3,6 φορές το ποσό της έκδοσης.
Λόγω ισχυρού επενδυτικού ενδιαφέροντος, η τελική απόδοση διαμορφώθηκε στο 5,875%. Η τελική απόδοση αντιστοιχεί σε spread περίπου 315 μ.β. πάνω από το αντίστοιχο mid-swap που αποτελεί το χαμηλότερο περιθώριο ελληνικού ομολόγου μειωμένης εξασφάλισης.
Πάνω από το 80% του βιβλίου διατέθηκε σε ξένους θεσμικούς επενδυτές. Άνω του 70% κατανεμήθηκε σε Διαχειριστές Κεφαλαίων (Asset Managers), Ασφαλιστικά και Συνταξιοδοτικά Ταμεία.
Η επιτυχία του εγχειρήματος, αποτέλεσμα της διαφοροποιημένης ζήτησης που σημειώθηκε από μία πιο ευρεία επενδυτική βάση σε σχέση με το πρόσφατο παρελθόν, αποτελεί έμπρακτη επιβεβαίωση της εμπιστοσύνης στην Εθνική Τράπεζα και στις προοπτικές της ελληνικής οικονομίας οι οποίες επιβεβαιώθηκαν από τις πρόσφατες αναβαθμίσεις σε Επενδυτική Βαθμίδα.
Οι Commerzbank, Goldman Sachs Bank Europe SE, IMI-Intesa Sanpaolo, J.P. Morgan, Morgan Stanley και Natixis ενήργησαν ως από κοινού διοργανωτές του βιβλίου προσφορών.
Οι Allen & Overy και η δικηγορική εταιρεία Καρατζά & Συνεργάτες ενήργησαν ως νομικοί σύμβουλοι της ΕΤΕ.
