THEPOWERGAME
Σε τροχιά ιδιωτικοποίησης και πλήρους αυτονομίας μπαίνει τις επόμενες ημέρες η Τράπεζα Πειραιώς, με τον Μάρτιο να εγκαινιάζει την επιστροφή της στην κανονικότητα, όπως αυτή ορίζεται από την «προ ΤΧΣ» εποχή. Η αντίστροφη μέτρηση για το placement της συμμετοχής του Ταμείου στην Πειραιώς ξεκινάει αυτήν την εβδομάδα, με πιθανότερο εναρκτήριο λάκτισμα το πρώτο Σαββατοκύριακο του Μαρτίου, αν και μέχρι να δοθεί το mandate υπάρχει πάντα μια πιθανότητα διαφορετικής ημερομηνίας (έως τα μέσα Μαρτίου) για παν ενδεχόμενο, καθώς το timing είναι η κρισιμότερη παράμετρος της επιτυχίας.
Οι ξένοι μεγάλοι θεσμικοί έχουν πάρει ήδη «νοερά» τις θέσεις τους, έχοντας προϊδεάσει τις διάφορες επενδυτικές τράπεζες -περίπου 10 οίκοι συμμετέχουν σε όλη τη διαδικασία του placement- στα διάφορα roadshows που προηγήθηκαν σε Νέα Υόρκη και Λονδίνο. Με τη διοίκηση της Τράπεζας Πειραιώς να τηρεί «σιγή ιχθύος», ως οφείλει εκ της διαδικασίας, μια θετική περιρρέουσα ατμόσφαιρα ήδη διαμορφώνεται πέριξ της επιτυχίας του placement, η οποία εκτός απροόπτου θα κινείται στο πλαίσιο της σχετικά πρόσφατης έκδοσης της Εθνικής Τράπεζας. Θα έχει δηλαδή μια σημαντική υπερκάλυψη, με τη χρηματιστηριακή τιμή σχεδόν να προεξοφλεί το αποτέλεσμα.
Όσον αφορά τους ακριβείς όρους διάθεσης, οι επενδυτές θα κάνουν ολιγοήμερη υπομονή καθώς ακόμη και το ίδιο το Ταμείο (ΤΧΣ) δεν έχει στα χέρια του την εισήγηση της Bank of America για το αν κερδίζει έδαφος η πώληση όλου του 27% ή ενός μικρότερου ποσοστού. Να σημειωθεί εδώ ότι οι ίδιες οι αγορές, με βάση το ενδιαφέρον της διεθνούς επενδυτικής κοινότητας, θεωρούν ότι καλύτερο σενάριο είναι η πλήρης διάθεση του ποσοστού του Ταμείου, καθώς δεν υπάρχει, κατά τους ξένους οίκους, λόγος για το αντίθετο. Η συγκυρία είναι ευνοϊκή, απρόοπτα ευτυχώς και έκτακτα γεγονότα δεν υπάρχουν στον ορίζοντα, και η τιμή έχει ενσωματώσει αρκετά ποσοστά ανόδου. Μένει η τελική απόφαση κυβέρνησης και Ταμείου.
Σε κάθε περίπτωση, έχει σημασία να αναφέρουμε ότι ο Διαγωνισμός, σύμφωνα με ασφαλείς πληροφορίες του powergame.gr, μπορεί να προβλέπει τη διάθεση έως και το 27%, οπότε ακόμη και στο σενάριο που η πώληση δεν βγει εξ αρχής για 27% (που βέβαια είναι κατά πληροφορίες το πιθανότερο) να υπάρχουν περιθώρια να καλυφθεί μια υπερβάλλουσα ζήτηση. Η τιμή, ή καλύτερα το εύρος τιμής διάθεσης, θα ανακοινωθεί στο πλαίσιο του ανοίγματος του Βιβλίου Προσφορών. Με βάση χθεσινές προβλέψεις, το επόμενο Σαββατοκύριακο θα έχουμε deal. Για τα επίσημα βήματα της διαδικασίας θα περάσουν οι εισηγήσεις και οι όροι από το Διοικητικό Συμβούλιο του ΤΧΣ, πιθανότατα την ερχόμενη Πέμπτη – Παρασκευή.
Στο μεταξύ, η Τράπεζα Πειραιώς που ξεκίνησε πρώτη για όλους τους παραπάνω λόγους, τον χορό των αποτελεσμάτων χρήσης 2023, έδωσε στη δημοσιότητα όλα τα στοιχεία για τα fundamentals και απάντησε στα ερωτήματα των οίκων για τα θέματα που τους «καίνε» περισσότερο και τα οποία είναι η παραγωγή κεφαλαίου, η αντικατάσταση των εσόδων από τόκους από άλλες πηγές (όταν θα ξεκινήσουν οι μειώσεις επιτοκίων) και φυσικά, η επιστροφή αξίας στον μέτοχο.
Το 2023 η Τράπεζα Πειραιώς πέραν της κερδοφορίας που παρουσίασε και τους υψηλούς κεφαλαιακούς δείκτες (13,3% CET 1), πέτυχε ένα μεγάλο στοίχημα με τον δείκτη κόκκινων δανείων: Μείωσε το NPE σημαντικά κάτω του 5%, στο επίπεδο του 3,5%, πολύ κοντά στον ευρωπαϊκό μέσο όρο.
Η ολοκλήρωση του επικείμενου placement θα ανοίξει τον δρόμο και για τη διάθεση του υπολοίπου τμήματος της συμμετοχής του ΤΧΣ στην Εθνική (18%) κατά το φθινόπωρο, καθώς θα έχει ολοκληρωθεί το «απαγορευτικό» εξάμηνο που προβλέπει το θεσμικό πλαίσιο. Με τα δύο αυτά σημαντικά deals, καθώς η Εθνική και η Πειραιώς αποτελούν τους βασικούς πυλώνες από πλευράς ποσοστών στις συμμετοχές του Ταμείου, η αποεπένδυση του ΤΧΣ από τις ελληνικές τράπεζες θα έχει ολοκληρωθεί ίσως και πριν το γ’ τρίμηνο του έτους, όπως αναφέρουν πηγές της αγοράς.
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
