THEPOWERGAME
«Έντοκα για ρευστότητα, ομόλογα για επένδυση», είναι το καλύτερο μείγμα για υψηλές αποδόσεις, αποταμίευση αλλά και επένδυση, καλύπτοντας κάθε ανάγκη, άμεσα, αλλά και σε ύστερο χρόνο. Με βάση τις εκδόσεις τίτλων της τρέχουσας συγκυρίας, η βέλτιστη επιλογή έχει άμεση σχέση με τις ανάγκες του κάθε αποταμιευτή-επενδυτή, με τη διάρκεια που θέλει «εγκλωβισμένα» τα κεφάλαιά του και φυσικά με τον όγκο της διαθέσιμης ρευστότητας.
Είναι σαφές ότι για έναν μέσο καταθέτη τα έντοκα γραμμάτια προσφέρουν τριπλάσιες αποδόσεις από αυτές που μπορεί να βρει σε καλάθι καταθετικών επιλογών, συμπεριλαμβανομένων των προθεσμιακών καταθέσεων μεγάλης διάρκειας. Οι τίτλοι έντοκων γραμματίων είναι ανταγωνιστικοί ακόμη και των προθεσμιακών 2 ετών (διάρκεια που σταδιακά αρχίζει και εκλείπει από την αγορά), αφού τα προσφερόμενα επιτόκια διαμορφώνονται σε επίπεδα υψηλότερα του 3%. Στην τελευταία δημοπρασία (31 Ιανουαρίου) το επιτόκιο για έντοκα γραμμάτια 3 μηνών έφτασε το 3,83% και το ενδιαφέρον ήταν τόσο μεγάλο, που η έκδοση υπερκαλύφθηκε κατά 1,63 φορές (επόμενη δημοπρασία στις 21 Φεβρουαρίου για έντοκα εξάμηνης διάρκειας και στις 6 Μαρτίου για έντοκα ετήσιας διάρκειας).
Αυτό από μόνο του «σβήνει» άλλες προτάσεις για κλείδωμα διαθέσιμης ρευστότητας, αφού μόνο για 3 μήνες δίνει σε ετήσια βάση 3,83%, χωρίς κανένα ρίσκο και με το επιπλέον πλεονέκτημα της μη φορολόγησης των τόκων κατά 15%, όπως συμβαίνει με τις άλλες επιλογές καταθέσεων. Για μερίδα καταθετών το πλαφόν των 15.000 ευρώ μπορεί να αποτελεί μειονέκτημα (αν επιθυμούν να αγοράσουν μεγαλύτερο ύψος τίτλων), αλλά αυτό είναι το σκεπτικό της επέκτασης συμμετοχής και φυσικών προσώπων στις δημοπρασίες τίτλων (προϋπόθεση το άνοιγμα μερίδας σε τράπεζα ή χρηματιστηριακή): μια δυνατότητα καλύτερης επένδυσης από το 0,30%-0,40% των λογαριασμών ταμιευτηρίου για την πλειονότητα του αποταμιευτικού κοινού. Ως γνωστόν, στις δημοπρασίες μέχρι πρότινος μετείχαν μόνο θεσμικοί επενδυτές (τράπεζες) και το κοινό μπορούσε -και μπορεί- να αποκτά τίτλους ανεξαρτήτως πλαφόν στη δευτερογενή αγορά, σε διάφορες τιμές, διάφορων εκδόσεων.
Σε κάθε περίπτωση, τα έντοκα γραμμάτια αποτελούν μια εξαίρετη επιλογή για ρευστότητα, αλλά όχι για επένδυση. Ο λόγος έχει καθαρά σχέση με τη χρονική διάρκεια των τίτλων. Τα έντοκα γραμμάτια έχουν πολύ βραχυχρόνιο ορίζοντα ( 3, 6 ή 12 μήνες), άρα δεν συνάδουν με τη λογική της επένδυσης. Απτό παράδειγμα, το κοινό που αποκτά σήμερα έντοκα γραμμάτια θα βρεθεί μεν με απόδοση κατά 3,8% περίπου των κεφαλαίων του μέσα σε 3 ή 6 μήνες, αλλά όταν αυτά θα λήξουν θα έχει διαθέσιμη ρευστότητα που ενδεχομένως δεν θα μπορεί να κλείσει με σημερινούς όρους, καθώς θεωρητικά θα έχει ξεκινήσει η μείωση των επιτοκίων.
Στο πλαίσιο αυτό, οι τραπεζίτες προτείνουν είτε ένα μείγμα (π.χ. 20% σε έντοκα, 80% σε ομόλογα ή ομολογιακά αμοιβαία κεφάλαια) είτε την επιλογή μιας από τις δύο λύσεις, ανάλογα με τις ανάγκες: έντοκα για ρευστότητα ή ομόλογα για όσους αναζητούν επένδυση. Εν τω μεταξύ, οι θετικές προοπτικές της ελληνικής οικονομίας, σε απόλυτη συνάρτηση με την επενδυτική βαθμίδα, πιστοποιημένη απ’ όλους σχεδόν τους οίκους (απομένει το rating της Moody’s), έδωσαν στο Δημόσιο τη δυνατότητα να βγαίνει στις αγορές με καλύτερους όρους. Ο Ιανουάριος έκλεισε με μια μεγάλη επιτυχία για το Ελληνικό Δημόσιο, που πέτυχε επιτόκιο της τάξεως του 3,5% για το νέο 10ετές ομόλογο, το οποίο μάλιστα προσέλκυσε προσφορές ύψους 35 δισ. για ανάγκες… μόλις 4 δισ. ευρώ.
Οι επενδυτές ομολόγων έχουν την ευχέρεια να τοποθετηθούν σε αγορές κρατικών ομολόγων πέραν του ελληνικού κράτους, αναλαμβάνοντας πάντα το ρίσκο του εκδότη, είτε αυτό είναι κράτος είτε επιχείρηση (εταιρικά ομόλογα). Επόμενο είναι όσο ο κίνδυνος αυξάνεται οι αποδόσεις να είναι πιο ελκυστικές. Είναι στην κρίση του επενδυτή και του συμβούλου του αν θα αναλάβει το ρίσκο συγκεκριμένης εταιρείας ή χώρας και σε ποιο ποσοστό. Η καλύτερη επιλογή για έναν μέσο επενδυτή πάντως, παραμένει, όπως επισημαίνουν οι σύμβουλοι επενδύσεων, ένα ισορροπημένο καλάθι, με μεγάλη διασπορά. Κάτι που μπορεί να το αναζητήσει ο κάθε επενδυτής σε αμοιβαία κεφάλαια που τοποθετούνται σε ομόλογα, είτε κρατικά (σε ένα πιο συντηρητικό προφίλ), είτε εταιρικά (υψηλού ρίσκου προφίλ), είτε σε ένα μείγμα που θα δώσει αποδόσεις με περιορισμένο ρίσκο.
Εν τέλει υπάρχει και η λύση των αμοιβαίων κεφαλαίων, με το ετήσιο μέρισμα του 3% που προσφέρουν οι τράπεζες ως επιλογή της προθεσμιακής, με περιορισμένο ρίσκο, αλλά δυνατότητα υψηλότερης απόδοσης, αν οι αγορές ευνοήσουν την πορεία των τίτλων του αμοιβαίου.
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
