THEPOWERGAME
Αμετάβλητα διατήρησε τα επιτόκια, για τρίτη συνεχόμενη συνεδρίαση, η ΕΚΤ, επαναλαμβάνοντας ότι θα τα διατηρήσει υψηλά για «αρκετά μεγάλη διάρκεια» ώστε να επαναφέρει τον πληθωρισμό στον στόχο του 2%. Έτσι, το επιτόκιο των πράξεων κύριας αναχρηματοδότησης και τα επιτόκια της διευκόλυνσης οριακής χρηματοδότησης και της διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων θα παραμείνουν αμετάβλητα στο 4,50%, 4,75% και 4,00% αντίστοιχα.
Σχολιάζοντας την απόφαση της ΕΚΤ σε Συνέντευξη Τύπου, και χωρίς να δίνει σήμα για μείωση των επιτοκίων στο επόμενο διάστημα, η πρόεδρος της Τράπεζας Κριστίν Λαγκάρντ ανέφερε: «Η οικονομία είναι πιθανό να έχει μείνει στάσιμη το τέταρτο τρίμηνο του 2023. Τα εισερχόμενα δεδομένα δείχνουν αδυναμία στο εγγύς μέλλον». Όμως, όπως είπε, τα βασικά επιτόκια βρίσκονται σε επίπεδα τα οποία, αν διατηρηθούν για επαρκώς μακρό χρονικό διάστημα, θα έχουν σημαντική συμβολή στην πτωτική τάση του υποκείμενου πληθωρισμού.
Αναλυτικά η ομιλία της Κριστίν Λαγκάρντ
Αναλυτικότερα, όπως εξήγησε η Κριστίν Λαγκάρντ:
Οι μελλοντικές μας αποφάσεις για τη νομισματική μας πολιτική θα εξαρτηθούν από τα δεδομένα που θα συγκεντρώσουμε μέχρι την επόμενη συνεδρίαση. Ειδικότερα, οι αποφάσεις μας για τα επιτόκια θα βασίζονται στην εκτίμησή μας για τις προοπτικές για τον πληθωρισμό υπό το φως των εισερχόμενων οικονομικών και χρηματοοικονομικών δεδομένων, της δυναμικής του υποκείμενου πληθωρισμού και της ισχύος της μετάδοσης της νομισματικής πολιτικής.
Η οικονομία της ζώνης του ευρώ είναι πιθανό να έχει μείνει στάσιμη το τελευταίο τρίμηνο του 2023. Τα εισερχόμενα στοιχεία συνεχίζουν να σηματοδοτούν αδυναμία στο εγγύς μέλλον. Ωστόσο, ορισμένοι δείκτες έρευνας που κοιτάζουν το μέλλον δείχνουν μια περαιτέρω ανάκαμψη της ανάπτυξης.
Η αγορά εργασίας παρέμεινε εύρωστη. Το ποσοστό ανεργίας, στο 6,4 τοις εκατό τον Νοέμβριο, έχει υποχωρήσει ξανά στο χαμηλότερο επίπεδο από την έναρξη του ευρώ και περισσότεροι εργαζόμενοι έχουν εισέλθει στο εργατικό δυναμικό. Ταυτόχρονα, η ζήτηση για εργατικό δυναμικό επιβραδύνεται, με λιγότερες κενές θέσεις να προκηρύσσονται.
Οι κυβερνήσεις θα πρέπει να συνεχίσουν να ανακαλούν τα μέτρα στήριξης που σχετίζονται με την ενέργεια για να αποφύγουν την αύξηση των μεσοπρόθεσμων πληθωριστικών πιέσεων. Οι δημοσιονομικές και διαρθρωτικές πολιτικές θα πρέπει να σχεδιαστούν για να καταστήσουν την οικονομία μας πιο παραγωγική και ανταγωνιστική, καθώς και να μειώσουν σταδιακά τους υψηλούς δείκτες δημόσιου χρέους.
Οι διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις και οι επενδύσεις για την ενίσχυση της ικανότητας εφοδιασμού της ζώνης του ευρώ – οι οποίες θα υποστηριχθούν από την πλήρη εφαρμογή του προγράμματος ΕΕ Next Generation – μπορούν να συμβάλουν στη μείωση των πιέσεων στις τιμές μεσοπρόθεσμα, υποστηρίζοντας παράλληλα την πράσινη και ψηφιακή μετάβαση. Μετά την πρόσφατη συμφωνία του Συμβουλίου ECOFIN για τη μεταρρύθμιση του πλαισίου οικονομικής διακυβέρνησης της ΕΕ, η νομοθετική διαδικασία θα πρέπει να ολοκληρωθεί γρήγορα, ώστε οι νέοι κανόνες να μπορούν να εφαρμοστούν χωρίς καθυστέρηση. Επιπλέον, είναι επιτακτική ανάγκη να επιταχυνθεί η πρόοδος προς την Ένωση Κεφαλαιαγορών και την ολοκλήρωση της Τραπεζικής Ένωσης.
Πληθωρισμός
Ο πληθωρισμός αυξήθηκε στο 2,9% τον Δεκέμβριο, καθώς ορισμένα από τα προηγούμενα δημοσιονομικά μέτρα για την άμβλυνση του αντίκτυπου των υψηλών τιμών της ενέργειας έπεσαν εκτός του ετήσιου ποσοστού πληθωρισμού, αν και η ανάκαμψη ήταν ασθενέστερη από την αναμενόμενη. Εκτός από αυτή τη βασική επίδραση, η συνολική τάση μείωσης του πληθωρισμού συνεχίστηκε. Ο πληθωρισμός των τιμών των τροφίμων μειώθηκε στο 6,1 τοις εκατό τον Δεκέμβριο. Ο πληθωρισμός εξαιρουμένων της ενέργειας και των τροφίμων υποχώρησε επίσης ξανά, στο 3,4%, λόγω της πτώσης του πληθωρισμού των αγαθών στο 2,5%. Ο πληθωρισμός των υπηρεσιών παρέμεινε σταθερός στο 4,0%.
Ο πληθωρισμός αναμένεται να υποχωρήσει περαιτέρω κατά τη διάρκεια του τρέχοντος έτους, καθώς οι επιπτώσεις των προηγούμενων ενεργειακών σοκ, τα σημεία συμφόρησης στην προσφορά και το μεταπανδημικό άνοιγμα της οικονομίας εξασθενούν και η αυστηρότερη νομισματική πολιτική συνεχίζει να επιβαρύνει τη ζήτηση.
Σχεδόν όλοι οι δείκτες του υποκείμενου πληθωρισμού υποχώρησαν περαιτέρω τον Δεκέμβριο. Ο αυξημένος ρυθμός αύξησης των μισθών και η πτώση της παραγωγικότητας της εργασίας διατηρούν τις εγχώριες πιέσεις στις τιμές υψηλές, αν και αυτές έχουν αρχίσει να μειώνονται. Ταυτόχρονα, τα χαμηλότερα κέρδη ανά μονάδα άρχισαν να μετριάζουν την πληθωριστική επίδραση της αύξησης του κόστους εργασίας ανά μονάδα προϊόντος. Οι μετρήσεις των βραχυπρόθεσμων προσδοκιών για τον πληθωρισμό έχουν μειωθεί αισθητά, ενώ εκείνοι των πιο μακροπρόθεσμων προσδοκιών για τον πληθωρισμό κυμαίνονται κυρίως γύρω στο 2%.
Εκτίμηση κινδύνου
Οι κίνδυνοι για την οικονομική ανάπτυξη παραμένουν προς τα κάτω. Η ανάπτυξη θα μπορούσε να είναι χαμηλότερη εάν τα αποτελέσματα της νομισματικής πολιτικής αποδειχθούν ισχυρότερα από τα αναμενόμενα. Μια πιο αδύναμη παγκόσμια οικονομία ή μια περαιτέρω επιβράδυνση του παγκόσμιου εμπορίου θα επηρεάσει επίσης την ανάπτυξη της ζώνης του ευρώ.Ο αδικαιολόγητος πόλεμος της Ρωσίας κατά της Ουκρανίας και η τραγική σύγκρουση στη Μέση Ανατολή αποτελούν βασικές πηγές γεωπολιτικού κινδύνου. Αυτό μπορεί να έχει ως αποτέλεσμα οι επιχειρήσεις και τα νοικοκυριά να αποκτήσουν λιγότερη αυτοπεποίθηση για το μέλλον και να διαταραχθεί το παγκόσμιο εμπόριο.Η ανάπτυξη θα μπορούσε να είναι υψηλότερη εάν η αύξηση των πραγματικών εισοδημάτων σημαίνει αύξηση των δαπανών κατά περισσότερο από το αναμενόμενο ή εάν η παγκόσμια οικονομία αναπτυχθεί πιο ισχυρά από το αναμενόμενο.
Οι ανοδικοί κίνδυνοι για τον πληθωρισμό περιλαμβάνουν τις αυξημένες γεωπολιτικές εντάσεις, ειδικά στη Μέση Ανατολή, οι οποίες θα μπορούσαν να ωθήσουν τις τιμές της ενέργειας και το κόστος των φορτίων υψηλότερα βραχυπρόθεσμα και να παρεμποδίσουν το παγκόσμιο εμπόριο. Ο πληθωρισμός θα μπορούσε επίσης να αποδειχθεί υψηλότερος από το αναμενόμενο εάν οι μισθοί αυξηθούν περισσότερο από το αναμενόμενο ή τα περιθώρια κέρδους αποδειχθούν πιο ανθεκτικά. Αντίθετα, ο πληθωρισμός μπορεί να εκπλήξει καθοδικά εάν η νομισματική πολιτική περιορίσει τη ζήτηση περισσότερο από το αναμενόμενο ή εάν το οικονομικό περιβάλλον στον υπόλοιπο κόσμο επιδεινωθεί απροσδόκητα. Επιπλέον, ο πληθωρισμός θα μπορούσε να μειωθεί ταχύτερα βραχυπρόθεσμα, εάν οι τιμές της ενέργειας εξελιχθούν σύμφωνα με την πρόσφατη καθοδική μετατόπιση των προσδοκιών της αγοράς για τη μελλοντική πορεία των τιμών του πετρελαίου και του φυσικού αερίου.
Οικονομικές και νομισματικές συνθήκες
Τα επιτόκια της αγοράς έχουν κινηθεί σε γενικές γραμμές πλάγια από την τελευταία μας συνάντηση. Η περιοριστική νομισματική μας πολιτική συνεχίζει να μεταδίδεται έντονα σε ευρύτερες συνθήκες χρηματοδότησης. Τα επιτόκια δανεισμού των επιχειρηματικών δανείων μειώθηκαν ελαφρά, στο 5,2 τοις εκατό τον Νοέμβριο, ενώ τα επιτόκια των στεγαστικών δανείων αυξήθηκαν περαιτέρω στο 4,0 τοις εκατό.
Τα υψηλά επιτόκια δανεισμού, με τις σχετικές μειώσεις των επενδυτικών σχεδίων και των αγορών κατοικιών, οδήγησαν σε περαιτέρω πτώση της ζήτησης πιστώσεων το τέταρτο τρίμηνο, όπως αναφέρεται στην τελευταία μας έρευνα για τον τραπεζικό δανεισμό. Ενώ η αυστηροποίηση των πιστωτικών προτύπων για τα δάνεια προς επιχειρήσεις και νοικοκυριά μετριάστηκε, παρέμειναν αυστηρά, με τις τράπεζες να ανησυχούν για τους κινδύνους που αντιμετωπίζουν οι πελάτες τους.
Σε αυτό το πλαίσιο, η πιστωτική δυναμική έχει βελτιωθεί κάπως, αλλά συνολικά παραμένει αδύναμη. Τα δάνεια προς τις επιχειρήσεις παρέμειναν στάσιμα τον Νοέμβριο σε σύγκριση με ένα χρόνο νωρίτερα –μετά τη συρρίκνωση τον Οκτώβριο– καθώς η μηνιαία ροή βραχυπρόθεσμων δανείων ανέκαμψε. Τα δάνεια προς τα νοικοκυριά αυξήθηκαν με υποτονικό ετήσιο ρυθμό 0,5%.
συμπέρασμα
Το Διοικητικό Συμβούλιο αποφάσισε σήμερα να διατηρήσει αμετάβλητα τα τρία βασικά επιτόκια της ΕΚΤ. Είμαστε αποφασισμένοι να διασφαλίσουμε ότι ο πληθωρισμός θα επιστρέψει έγκαιρα στο μεσοπρόθεσμο στόχο μας του 2%. Με βάση την τρέχουσα αξιολόγησή μας, θεωρούμε ότι τα βασικά επιτόκια της ΕΚΤ βρίσκονται σε επίπεδα που, διατηρούμενα για αρκετά μεγάλη διάρκεια, θα συμβάλουν ουσιαστικά σε αυτόν τον στόχο. Οι μελλοντικές μας αποφάσεις θα διασφαλίσουν ότι τα επιτόκια πολιτικής μας θα καθορίζονται σε επαρκώς περιοριστικά επίπεδα για όσο διάστημα είναι απαραίτητο. Θα συνεχίσουμε να ακολουθούμε μια προσέγγιση που εξαρτάται από τα δεδομένα για τον καθορισμό του κατάλληλου επιπέδου και διάρκειας περιορισμού.
Σε κάθε περίπτωση, είμαστε έτοιμοι να προσαρμόσουμε όλα τα μέσα στο πλαίσιο της εντολής μας για να διασφαλίσουμε ότι ο πληθωρισμός θα επιστρέψει στον μεσοπρόθεσμο στόχο μαςκαι να διατηρηθεί η ομαλή λειτουργία της μετάδοσης της νομισματικής πολιτικής.
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
