Η UBS ξεκίνησε την την πώληση ομολόγων Additional Tier 1 (AT1) για πρώτη φορά από τότε που εξαγόρασε την Credit Suisse, σε μια περαιτέρω ένδειξη ότι η εμπιστοσύνη έχει επιστρέψει μετά τη συγχώνευση που συγκλόνισε την αγορά επικίνδυνου τραπεζικού χρέους τον Μάρτιο.
Η συγχώνευση οδήγησε σε εξάλειψη των ομολόγων AT1 της Credit Suisse ύψους 17 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Η άνοδος των αποδόσεων των ομολόγων AT1 που ακολούθησε προκάλεσε ανησυχίες σχετικά με το μέλλον ενός περιουσιακού στοιχείου που εισήχθη μετά τη χρηματοπιστωτική κρίση του 2008 για να λειτουργήσει ως αμορτισέρ σε περίπτωση που τα επίπεδα κεφαλαίου των τραπεζών έπεφταν κάτω από ένα ορισμένο όριο.
Η UBS, η μεγαλύτερη τράπεζα της Ελβετίας, δήλωσε ότι θα παράσχει πρόσθετες πληροφορίες σχετικά με την έκδοση ομολόγων όταν ολοκληρωθεί η προσφορά.
Τα νεότερα ομόλογά της είναι τα πρώτα AT1 μέσα που θα πουλήσει η UBS, τα οποία θα μετατραπούν σε μετοχές εάν τα επίπεδα κεφαλαίου της πέσουν κάτω από ένα ορισμένο επίπεδο ή λάβει χώρα ένα «γεγονός βιωσιμότητας», όπως η λήψη έκτακτης κρατικής στήριξης, ανέφερε ο οίκος αξιολόγησης S&P Global. Ανέθεσε αξιολόγηση «ΒΒ» στα ομόλογα.
Το νέο χαρακτηριστικό απαιτεί έγκριση στην επόμενη ετήσια γενική συνέλευση της UBS, δήλωσε η S&P, αλλά θα βοηθήσει να αποφευχθεί η απομείωση των ομολογιούχων, όπως συνέβη μετά τη σύνδεση Credit Suisse-UBS.
«Η δομή τους είναι πολύ νέα και δείχνει ότι άκουσαν τους επενδυτές που ήταν θυμωμένοι για το χαρακτηριστικό της μόνιμης απομείωσης», δήλωσε ο Jerome Legras, επικεφαλής έρευνας στην Axiom Alternative Investments, ο οποίος κατείχε ομόλογα AT1 της Credit Suisse πριν από την τραπεζική κρίση του Μαρτίου.
Η διαγραφή των ομολόγων AT1 της Credit Suisse προκάλεσε μια σειρά από αξιώσεις κατά της ελβετικής χρηματοπιστωτικής ρυθμιστικής αρχής FINMA, η οποία ανέτρεψε την από μακρού καθιερωμένη υπεροχή των ομολογιούχων έναντι των μετόχων επί των περιουσιακών στοιχείων μιας προβληματικής εταιρείας.
Αυτό έπληξε το κλίμα στη βασική αγορά τραπεζικών ομολόγων και ώθησε τις ρυθμιστικές αρχές στην Ευρώπη και την Ασία να καθησυχάσουν τους επενδυτές σχετικά με την προτεραιότητα των ομολογιούχων.
Από τότε οι ευρωπαϊκές τράπεζες επανέλαβαν την άντληση κεφαλαίων στην αγορά AT1, αλλά η συμφωνία της UBS αναμενόταν επί μακρόν ως επόμενο βήμα για την ανάκαμψη της αγοράς.
Απόδοση 10% και 10,125% προσφέρουν τα νέα ομόλογα της UBS
Τα νέα ομόλογα AT1 της UBS, τίτλοι σε δολάρια ΗΠΑ, τους οποίους η τράπεζα μπορεί να εξοφλήσει σε πέντε και δέκα χρόνια, προσφέρουν απόδοση περίπου 10% και 10,125% αντίστοιχα, ανέφερε η υπηρεσία ειδήσεων της LSEG για τις κεφαλαιαγορές IFR.
Αυτό είναι παρόμοιο με αυτό που πλήρωσε η Societe Generale για μια παρόμοια πώληση ομολόγων AT1 σε δολάρια ΗΠΑ την Τρίτη, αν και τα ομόλογα του γαλλικού δανειστή έφεραν χαμηλότερη πιστοληπτική διαβάθμιση από αυτά της UBS.
Ο Joost Beaumont, επικεφαλής της τραπεζικής έρευνας στην ABN AMRO, δήλωσε ότι η συμφωνία ήταν μια «κομβική» στιγμή, δίνοντας στους επενδυτές την ευκαιρία να αντιδράσουν στην UBS, εάν εξακολουθούν να ενοχλούνται από την απομείωση του Μαρτίου.
«Φαίνεται ότι οι αγορές, αν αυτή η συμφωνία πάει καλά, έχουν προχωρήσει (παρακάτω)», δήλωσε.
Η UBS δήλωσε επίσης την Τετάρτη ότι προτίθεται να εξοφλήσει το σύνολο των ανεξόφλητων τίτλων AT1 ύψους 700 εκατομμυρίων δολαρίων Σιγκαπούρης στις 28 Νοεμβρίου.
Οι μετοχές της UBS σημείωσαν τελευταία πτώση 0,9%, ενώ η ευρύτερη ελβετική αγορά ήταν μόλις 0,1% χαμηλότερα.
Οι τιμές των ομολόγων AT1 των ευρωπαϊκών δανειστών αυξήθηκαν την Τετάρτη, ενώ τα AT1 της UBS διαπραγματεύονταν χαμηλότερα – ένα τυπικό μοτίβο καθώς οι επενδυτές πωλούν υφιστάμενα ομόλογα για να αγοράσουν το νέο ομόλογο που προσφέρεται.
