Τα ανάμεικτα μηνύματα που λαμβάνει η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) σχετικά με την κατάσταση στην οποία βρίσκεται η αμερικανική οικονομία, είναι ο βασικός λόγος που οι αγορές προεξοφλούν την παύση των αυξήσεων στη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου. Η Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοιχτής Αγοράς (FOMC) προβλέπεται να διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια σήμερα και οι προβολείς θα στραφούν σε όσα θα δηλώσει ο πρόεδρος της Fed, Τζερόμ Πάουελ, για τη στρατηγική των επόμενων μηνών. Ανησυχίες για την πορεία του πληθωρισμού συνεχίζουν να υπάρχουν και η οικονομία αποδεδειγμένα εμφανίζει απρόσμενη ανθεκτικότητα, δίνοντας την αφορμή στη Federal Reserve να εξετάσει το ενδεχόμενο μίας ακόμη αύξησης μελλοντικά.
Στη συνεδρίαση του Ιουλίου, η FOMC αύξησε το εύρος των επιτοκίων κατά 0,25% στο 5,25%-5,50%. Τα πρακτικά της συνεδρίασης έδειξαν ότι τα μέλη της Επιτροπής τάσσονται υπέρ της περαιτέρω αύξησης των επιτοκίων γιατί πιστεύουν ότι ο πληθωρισμός θα παρουσιάσει ξανά ανοδική τάση. Στα τέλη Αυγούστου ο πρόεδρος της Fed, Τζερόμ Πάουελ, δήλωσε στο πλαίσιο του συνεδρίου στο Jackson Hole, ότι τα στελέχη της κεντρικής τράπεζας δίνουν ιδιαίτερη σημασία στα στοιχεία που δείχνουν ότι η οικονομία ίσως να μην εξασθενεί όσο αναμενόταν. Είναι μία ένδειξη ότι στη Fed πιστεύουν ότι πρέπει να γίνουν περισσότερα για να επιστρέψει ο πληθωρισμός στον στόχο του 2%.
Αναλυτές της ING εκτιμούν ότι στο τέλος της ημέρας η Fed δεν θα προχωρήσει σε άλλη αύξηση γιατί βλέπει τα εισοδήματα των νοικοκυριών να πιέζονται επικίνδυνα. Το υψηλότερο κόστος δανεισμού σε συνδυασμό με τη μείωση των χορηγήσεων δανείων, την εξάντληση των οικονομιών της πανδημίας και την επανέναρξη των πληρωμών των φοιτητικών δανείων που είχαν παγώσει, αποτελούν ένα εκρηκτικό κοκτέιλ για τους Αμερικανούς που θα γίνει αισθητό προς το τέλος του 2023.
Ο πληθωρισμός κινήθηκε ανοδικά τον Αύγουστο, κυρίως λόγω των ανατιμήσεων στο φυσικό αέριο. Το υπουργείο Εργασίας των ΗΠΑ ανακοίνωσε ότι το συνολικό κόστος ζωής αυξήθηκε κατά 3,6% τον Αύγουστο σε σύγκριση με τον περασμένο χρόνο, που είναι η μεγαλύτερη αύξηση που σημειώθηκε μέσα στο καλοκαίρι.
Από τον Μάρτιο του 2022 που ξεκίνησε το πιο επιθετικό πλάνο αύξησης των επιτοκίων των τελευταίων δεκαετιών, η Fed βρίσκεται στο καλύτερο σημείο. Έχει δει τον πληθωρισμό να μειώνεται περισσότερο από το μισό και τη θερμοκρασία στην αγορά εργασίας να πέφτει σε διαχειρίσιμα επίπεδα. Όμως οι αξιωματούχοι της Fed δεν πιστεύουν ότι η αποστολή τους έχει εκτελεστεί με επιτυχία.
Ανησυχούν ότι η εξασθένηση της οικονομίας θα διαρκέσει περισσότερο απ’ ό,τι αρχικά αναμενόταν κι έτσι θα αυξηθούν οι πιθανότητες ύφεσης. Στην πραγματική οικονομία, τα επιτόκια των στεγαστικών έχουν ανέλθει έως και το επίπεδο του 7% και οι μικρές και μικρομεσαίες επιχειρήσεις πληρώνουν επιτόκια που δεν είχαν ξαναδεί ποτέ, μεταξύ 10,9%-15,5%. Αυτό τις αναγκάζει να στραφούν σε άλλες πηγές χρηματοδότησης εκτός του παραδοσιακού τραπεζικού συστήματος.
Για όλους τους παραπάνω λόγους, ορισμένοι στη Fed προτείνουν την παύση των επιτοκίων για μερικούς μήνες μέχρι να ξεκαθαρίσει η εικόνα στα μέτωπα της οικονομικής δραστηριότητας, της αγοράς εργασίας και του πληθωρισμού. Οι αγορές αυτή τη στιγμή δίνουν πιθανότητες 50% για μια νέα αύξηση έως το Δεκέμβριο. Η ING προβλέπει επιθετικές μειώσεις επιτοκίων μέσα στο 2024, όπως δείχνουν να προεξοφλούν και οι αγορές.
