THEPOWERGAME
Η πολύ σημαντική για τις αγορές παύση στις αυξήσεις επιτοκίων είναι γεγονός. Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) διατήρησε χθες βράδυ αμετάβλητα τα επιτόκια έπειτα από 10 συνεχόμενες αυξήσεις, όμως κόντρα σε όσους περίμεναν ότι η αύξηση του Μαΐου θα ήταν η τελευταία, προέβλεψε ότι θα γίνουν άλλες δύο αυξήσεις του 0,25% έως το τέλος του έτους, προκαλώντας το μούδιασμα της Wall Street. Τα στελέχη της Fed αποφάσισαν έπειτα από τη διήμερη συνεδρίασή τους να αξιολογήσουν μέσα στις επόμενες έξι εβδομάδες τις επιπτώσεις της νομισματικής πολιτικής, πριν προβούν σε όποια κίνηση, με φόντο τα ελπιδοφόρα σημάδια από το μέτωπο του πληθωρισμού.
Οι χρηματιστηριακοί δείκτες σημείωσαν πτώση στο άκουσμα των δύο προβλεπόμενων αυξήσεων μέσα στο 2023, καθώς είχαν προεξοφλήσει την παύση του Ιουνίου, με τη Fed να διατηρεί το εύρος των επιτοκίων σε 5%-5,25%, και ανέμεναν το πολύ μία ακόμη αύξηση. Στη συνέχεια, ωστόσο, οι απώλειες περιορίστηκαν αισθητά. Με την απόφαση αυτήν η Fed κερδίζει χρόνο για να αξιολογήσει τα δεδομένα έως τις 25-26 Ιουλίου, που είναι προγραμματισμένη η επόμενη συνεδρίαση.
Τα μέλη της αρμόδιας επιτροπής της Fed ενέκριναν ομόφωνα την απόφαση για παύση των αυξήσεων, αν και υπήρξαν σημαντικές διαφωνίες. Δύο μέλη της Επιτροπής άφησαν να εννοηθεί ότι δεν βλέπουν άλλες αυξήσεις φέτος, τέσσερα μέλη έκαναν λόγο για μία αύξηση και εννέα μέλη άφησαν ανοιχτό το ενδεχόμενο δύο αυξήσεων. Είναι σημαντικό, επίσης, ότι δύο μέλη προέβλεψαν τρεις αυξήσεις και ένα μέλος τέσσερις αυξήσεις. Γίνεται σαφές ότι η Επιτροπή της Fed είναι διχασμένη, γιατί τα στοιχεία για τον πληθωρισμό και την οικονομία δίνουν μια ανάμεικτη εικόνα και πολλά θα κριθούν στα δεδομένα που θα παρουσιαστούν έως το τέλος Αυγούστου.
Το στοιχείο που έπαιξε σημαντικό ρόλο στην απόφαση είναι ο πληθωρισμός και συγκεκριμένα ο δείκτης προσωπικής κατανάλωσης, για τον οποίο αναβαθμίστηκε η πρόβλεψη στο 3,9% το 2023, από 3,6% προηγουμένως. Για το 2024 ο πληθωρισμός προβλέπεται να επιβραδύνει στο 2,6%, για να φτάσει στο 2,2% το 2025.
Το συμπέρασμα είναι ότι η κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ φοβάται περισσότερο τον πληθωρισμό απ’ ό,τι την ύφεση, από τη στιγμή που η αγορά εργασίας είναι ανθεκτική. Η Fed αναβάθμισε την πρόβλεψη για την ανάπτυξη του 2023 στο 1%, εκτιμώντας ότι θα διαμορφωθεί στο 1,1% το 2024 και στο 1,8% το 2025.
Στην Ευρώπη, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα δύσκολα θα εκπλήξει τους αναλυτές, οι οποίοι θεωρούν δεδομένη την αύξηση των επιτοκίων κατά 0,25% και εκτιμούν ότι υπάρχουν περιθώρια για νέα αύξηση τον Ιούλιο και το προσεχές φθινόπωρο. Το βασικό σενάριο της ΕΚΤ αναφέρει ότι ο πληθωρισμός θα παραμείνει ψηλά, για να υποχωρήσει στο 2% το 2025, και η οικονομία της Ευρωζώνης θα συνεχίσει να λειτουργεί σε συνθήκες υποτονικής ανάπτυξης ή στασιμότητας την επόμενη διετία. Η αύξηση κατά 0,25% που οι αγορές βλέπουν για σήμερα ίσως δεν είναι η τελευταία και η Κριστίν Λαγκάρντ είναι σαφές ότι θα αφήσει την πόρτα ανοιχτή και σε νέες αυξήσεις, τονίζοντας ότι οι αποφάσεις του διοικητικού συμβουλίου της ΕΚΤ λαμβάνονται με βάση τα τελευταία διαθέσιμα στοιχεία.
Όλα αυτά συνηγορούν στο ότι οι δύο μεγαλύτερες κεντρικές τράπεζες σκοπεύουν να μην κάνουν πίσω στη μάχη κατά του πληθωρισμού, υποβαθμίζοντας προς το παρόν τους φόβους που σχετίζονται με την επιδείνωση των χρηματοδοτικών συνθηκών και τον κίνδυνο ύφεσης. Η επενδυτική κοινότητα βλέπει το τέλος των αυξήσεων και θα αρχίσει σταδιακά να ασχολείται με τον χρονικό ορίζοντα χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής.
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
