THEPOWERGAME
Ανοιχτή άφησε την πόρτα για νέες αυξήσεις επιτοκίων η Κριστίν Λαγκάρντ, βάζοντας την υπογραφή της στην πιο απότομη σύσφιγξη νομισματικής πολιτικής στην ιστορία της Ευρωζώνης. «Έχουμε ακόμη έδαφος να καλύψουμε σε ό,τι αφορά τις αυξήσεις των επιτοκίων για την αντιμετώπιση του υψηλού πληθωρισμού», είναι το μήνυμα που έστειλε στις αγορές, απαντώντας στις ερωτήσεις των δημοσιογράφων μετά τη συνεδρίαση του συμβουλίου της ΕΚΤ, στην οποία αποφασίστηκε νέα αύξηση των επιτοκίων κατά 0,25%.
Η ΕΚΤ προχώρησε στην έβδομη συνεχόμενη αύξηση επιτοκίων από τον περασμένο Ιούλιο και, όπως ανέμεναν οι αγορές, το βασικό επιτόκιο καταθέσεων έφτασε στο 3,25%. Ήταν η μικρότερη αύξηση από τις επτά, κάτι που δείχνει ότι μπαίνουμε στην τελευταία φάση του ανοδικού κύκλου. «Δεν έχουμε τελειώσει τη δουλειά και δεν κάνουμε παύση», τόνισε αρκετές φορές η Λαγκάρντ, λέγοντας ότι οι πληθωριστικές πιέσεις συνεχίζονται και ότι θα εξετάζονται τα στοιχεία κάθε μήνα, έτσι ώστε να λαμβάνεται κάθε φορά η πιο σωστή απόφαση. Η δουλειά της ΕΚΤ δυσκολεύει, γιατί ενώ οι πληθωριστικές πιέσεις δεν υποχωρούν, τα στοιχεία δείχνουν ότι εξασθενεί ο ρυθμός των τραπεζικών χορηγήσεων και απειλείται η ήδη αδύναμη ανάπτυξη. Επιπρόσθετα, η τραπεζική κρίση στις ΗΠΑ δεν μπορεί να αγνοηθεί, αν και δεν παρατηρούνται επιπτώσεις στην Ευρώπη.
Οι πρώτες αντιδράσεις των αναλυτών είναι ότι η ΕΚΤ θα συνεχίσει στον ίδιο δρόμο, ακολουθώντας τη Fed, αλλά με μια διαφορά φάσης. Η κεντρική τράπεζα της Ευρωζώνης έχει μπει στο τελευταίο στάδιο της σύσφιγξης και αν επιδεινωθούν οι συνθήκες στην οικονομία, τα επιτόκια μπορεί να κορυφωθούν νωρίτερα απ’ ό,τι προεξοφλούν οι αγορές. Υπενθυμίζεται ότι η αμερικανική κεντρική τράπεζα αύξησε για πρώτη φορά τα επιτόκια τον Μάρτιο του 2022 και η ΕΚΤ τον Ιούλιο του 2022. Μεσολάβησαν τρεις συνεδριάσεις (Μαΐου, Ιουνίου και Ιουλίου) για να κινηθούν προς την ίδια κατεύθυνση ΕΚΤ και Fed. Αυτό δεν σημαίνει ότι η ΕΚΤ θα ολοκληρώσει τις αυξήσεις τον Σεπτέμβριο, αν και δεν μπορεί να αποκλειστεί το συγκεκριμένο σενάριο.
Οι αγορές προεξοφλούν τουλάχιστον άλλες δύο αυξήσεις επιτοκίων, τον Ιούνιο και τον Ιούλιο ή τον Ιούνιο και τον Σεπτέμβριο. Υπό την προϋπόθεση ότι ο δομικός πληθωρισμός θα συνεχίσει να ανησυχεί την κεντρική αρχή. Με τα σημερινά δεδομένα, η ΕΚΤ θα φτάσει το επιτόκιο καταθέσεων στο 3,75% ή στο 4% και θα αφήσει αμετάβλητα τα επιτόκια για τουλάχιστον έξι μήνες, πριν προχωρήσει στην πρώτη μείωση μέσα στο 2024.
Αν η Fed τελείωσε με τις αυξήσεις των επιτοκίων, θα πρέπει και η ΕΚΤ, αργά ή γρήγορα, να ακολουθήσει. Η αύξηση του Μαΐου κατά 0,25% ήταν η 10η που ανακοίνωσε ο Πάουελ, με αφετηρία τον Μάρτιο του 2022, ενώ η Λαγκάρντ ακολούθησε τον Ιούλιο του 2022 και έχει προχωρήσει συνολικά σε 7 αυξήσεις. Η Fed έχει ανεβάσει τα επιτόκια στο εύρος 5%-5,25% από 0%-0,25% που βρίσκονταν από τον Μάρτιο του 2020 και το αποκορύφωμα της πανδημίας έως τον Μάρτιο του 2022. Η ΕΚΤ έχει αυξήσει το βασικό επιτόκιο καταθέσεων στο 3,25% από -0,50% που ήταν από τον Σεπτέμβριο του 2019 έως τον Ιούλιο του 2022.
Στη δική του συνέντευξη Τύπου, ο διοικητής της Fed, Τζερόμ Πάουελ, άφησε να εννοηθεί ότι ο πήχης που θα δικαιολογούσε μια νέα αύξηση των επιτοκίων τον Ιούνιο ή τον Ιούλιο έχει αυξηθεί και γι’ αυτό οι αναλυτές θεωρούν ότι η αύξηση του Μαΐου θα είναι η τελευταία. Η τραπεζική κρίση και τα προβλήματα που δημιουργεί, σε συνδυασμό με τις υφεσιακές δυνάμεις που κάνουν δειλά-δειλά την εμφάνισή τους, είναι ένας ακόμη λόγος που κάνει τους αναλυτές να μιλούν για το τέλος των αυξήσεων στις ΗΠΑ και για μειώσεις επιτοκίων πριν από το τέλος του 2023.
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
