Η επείγουσα διάσωση της Credit Suisse από την UBS, στον απόηχο της κατάρρευσης της αμερικανικής Silicon Valley Bank, προκάλεσε ανησυχία στους επενδυτές για τη μετάδοση της κρίσης. Η βουτιά που κατέγραψαν σήμερα οι μετοχές της Deutsche Bank δημιούργησε και πάλι πανικό για την υγεία του ευρωπαϊκού τραπεζικού κλάδου.
Πολλοί αναλυτές αναρωτιόντουσαν γιατί η γερμανική τράπεζα, η οποία έχει καταγράψει 10 συνεχόμενα κερδοφόρα τρίμηνα και διαθέτει ισχυρά κεφάλαια και φερεγγυότητα, είχε γίνει ο επόμενος στόχος των αγορών.
Οι κεντρικές τράπεζες και οι ρυθμιστικές αρχές ήλπιζαν ότι η συμφωνία διάσωσης της Credit Suisse, η οποία έγινε με τη μεσολάβηση των ελβετικών αρχών, θα βοηθούσε να καταλαγιάσει η νευρικότητα των επενδυτών σχετικά με τη σταθερότητα των ευρωπαϊκών τραπεζών.
Όμως η πτώση της Credit Suisse μετά από 167 χρόνια ιστορίας και η ανατροπή των κανόνων ιεραρχίας των πιστωτών για την εξάλειψη 16 δισεκατομμυρίων ελβετικών φράγκων (17,4 δισ. δολαρίων) από τα ομόλογα πρόσθετης κατηγορίας 1 (AT1) της Credit Suisse, άφησαν την αγορά να μην πειστεί ότι η συμφωνία θα ήταν επαρκής για να περιορίσει τις πιέσεις στον κλάδο.
Η περίπτωση της Deutsche Bank
Όπως μεταδίδει το CNBC, η Deutsche Bank προχώρησε σε αναδιάρθρωση πολλών δισεκατομμυρίων ευρώ τα τελευταία χρόνια με στόχο τη μείωση του κόστους και τη βελτίωση της κερδοφορίας. Η γερμανική τράπεζα κατέγραψε ετήσια καθαρά κέρδη 5 δισ. ευρώ (5,4 δισ. δολάρια) το 2022, αυξημένα κατά 159% σε σχέση με το προηγούμενο έτος.
Ο δείκτης φερεγγυότητας της τράπεζας, CET1, διαμορφώθηκε στο 13,4% στο τέλος του 2022, ενώ ο δείκτης ρευστότητας ήταν 142% και ο δείκτης καθαρής σταθερής χρηματοδότησης στο 119%. Τα στοιχεία αυτά δεν θα έδειχναν ότι υπάρχει λόγος ανησυχίας για τη φερεγγυότητα ή τη θέση ρευστότητας της τράπεζας.
Ο Γερμανός καγκελάριος Όλαφ Σολτς δήλωσε σε συνέντευξη Τύπου στις Βρυξέλλες την Παρασκευή ότι η Deutsche Bank έχει «αναδιοργανώσει και εκσυγχρονίσει πλήρως το επιχειρηματικό της μοντέλο και είναι μια πολύ κερδοφόρα τράπεζα», προσθέτοντας ότι δεν υπάρχει καμία βάση για εικασίες σχετικά με το μέλλον της.
Ορισμένες από τις ανησυχίες γύρω από την Deutsche Bank έχουν επικεντρωθεί στις εκθέσεις της σε εμπορικά ακίνητα στις ΗΠΑ και στο σημαντικό χαρτοφυλάκιο παραγώγων.
Ωστόσο, η εταιρεία ερευνών Autonomous, θυγατρική της AllianceBernstein, εμφανίστηκε καθησυχαστική την Παρασκευή υπογραμμίζοντας τις ισχυρές θέσεις κεφαλαίου και ρευστότητας που κατέχει η γερμανική τράπεζα.
«Η σύστασή μας για την μετοχή με Underperform οφείλεται απλώς στην άποψή μας ότι υπάρχουν πιο ελκυστικές μετοχές στον κλάδο» ανέφεραν οι στρατηγικοί αναλυτές της Autonomous, Stuart Graham και Leona Li.
Η Deutsche Bank δεν είναι η επόμενη Credit Suisse
Σε αντίθεση με τον δοκιμαζόμενο ελβετικό δανειστή, τόνισαν ότι η Deutsche έχει σταθερή κερδοφορία και η Autonomous προβλέπει απόδοση επί της ενσώματης λογιστικής αξίας 7,1% για το 2023, η οποία αυξάνεται στο 8,5% έως το 2025.
