Τις εκτιμήσεις της για τη συνεδρίαση της επιτροπής νομισματικής πολιτικής της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ, η οποία ξεκινά αύριο και θα ολοκληρωθεί την Τετάρτη, παραθέτει σε έκθεσή της η Goldman Sachs, αναβαθμίζοντας παράλληλα την πρόβλεψη για το τελικό ύψος επιτοκίων που θα φτάσει μέσα στο 2023. Σύμφωνα με τους αναλυτές της αμερικανικής επενδυτικής τράπεζας, εκτός από την ευρέως αναμενόμενη αύξηση των επιτοκίων κατά 50 μονάδες βάσης, το κεντρικό γεγονός της συνεδρίασης του Δεκεμβρίου είναι η αύξηση του προβλεπόμενου υψηλού που θα φτάσουν τα επιτόκια. Η Goldman Sachs αναθεωρεί προς τα πάνω την πρόβλεψη κατά 50 μονάδες βάσης, με το τελικό επιτόκιο να φτάνει στο 5%-5,25%.
«Οι αξιωματούχοι της Fed ήλπιζαν ότι αν συνδύαζαν μία πιο αργή σύσφιξη της πολιτικής με ένα υψηλότερο τελικό επιτόκιο, θα απέτρεπαν μία υπερβολική χαλάρωση των χρηματοδοτικών συνθηκών. Το εν λόγω σχέδιο δεν έχει λειτουργήσει, εν μέρει γιατί η ηπιότερη του αναμενόμενου μέτρηση του πληθωρισμού ενίσχυσε τις πιέσεις χαλάρωσης», σημειώνει η τράπεζα. Συμπληρώνει, επίσης, ότι ο δείκτης χρηματοδοτικών συνθηκών που καταρτίζει, έχει υποχωρήσει κατά περίπου 100 μονάδες βάσης από το πρόσφατο υψηλό του και η νέα εκτίμηση για τον αντίκτυπο που θα έχει η επιδείνωση των χρηματοδοτικών συνθηκών στην ανάπτυξη το 2023, έχει μειωθεί σημαντικά.
Δεν υπάρχουν πολλά που μπορεί να κάνει η Επιτροπή FOMC της Fed για να αντιστρέψει την πρόσφατη χαλάρωση των χρηματοδοτικών συνθηκών, εκτός από το να αφήσει να εννοηθεί ότι θα υπάρξει μία ακόμη αύξηση των επιτοκίων κατά 50 μονάδες βάσης τον Φεβρουάριο. Παρ’ όλα αυτά, εκτιμάται ότι οι αξιωματούχοι της Fed θα προτιμήσουν να κρατήσουν τις επιλογές τους ανοιχτές προς το παρόν.
Η Goldman Sachs προβλέπει τρεις αυξήσεις επιτοκίων μέσα στο 2023 της τάξης του 0,25% με το ανώτατο σημείο να είναι στο 5%-5,25%, αν και είναι αρκετά πιθανό να δούμε μία αύξηση 0,50% τον Φεβρουάριο. Η τράπεζα θεωρεί ότι το γεγονός πως ο Τζερόμ Πάουελ τελευταία εστιάζει στη μείωση εναλλακτικών μετρήσεων του πληθωρισμού στέγασης, είναι σημαντική ένδειξη ότι οι αξιωματούχοι της Fed είναι άνετοι με την προοπτική της επιβράδυνσης του φαινομένου και δεν θα υπερβάλλουν στις αντιδράσεις τους, στα επίσημα στοιχεία που θα δείχνουν καθυστερημένα τον αντίκτυπο μέσα στο 2023.
Εκτός από το αυξημένο τελικό επιτόκιο της Fed, η Goldman Sachs δεν αναμένει μεγάλες αλλαγές στη συνεδρίαση του Δεκεμβρίου. Κάποια στιγμή η ανακοίνωση της Fed θα αλλάξει, κάνοντας αναφορά σε «επιπρόσθετες» αντί για «συνεχιζόμενες» αυξήσεις επιτοκίων, αλλά όχι ακόμη. Οι οικονομικές προβλέψεις αναμένεται να δείξουν μικρότερη ανάπτυξη του χρόνου, αλλά ένα γενικά παρόμοιο outlook.
Για το 2023, η Goldman Sachs τοποθετεί την ανάπτυξη της αμερικανικής οικονομίας στο 0,8% στο α’ τρίμηνο, στο 1% στο β’ τρίμηνο, στο 1,3% στο γ’ τρίμηνο και επίσης στο 1,3% στο δ’ τρίμηνο. Αντίστοιχα, ο πληθωρισμός θα ξεκινήσει το νέο έτος στο 5,6%, θα συνεχίσει στο 3,8%, στο 2,9% στο γ’ τρίμηνο, για να ολοκληρώσει το 2023 στο 3%. Η απόδοση του αμερικανικού 10ετούς ομολόγου εκτιμάται στο 4,10% στο τέλος του 2022 και στο 4,30% στο τέλος του 2023, ενώ το ευρώ τοποθετείται γύρω στο 1,06% τόσο φέτος όσο και του χρόνου.
