THEPOWERGAME
Διατηρεί τις αξιολογήσεις της για τις ελληνικές τράπεζες η Eurobank Equities, αλλά μειώνει τις τιμές-στόχους λόγω των επιπτώσεων στην οικονομία από τον πόλεμο στην Ουκρανία.
Συγκεκριμένα, εκτός από την Εθνική Τράπεζα για την οποία διατηρεί σταθερή την τιμή-στόχο στα 4,20 ευρώ και τη σύσταση buy λόγω του εντυπωσιακού συνδυασμού ισχυρών θεμελιωδών μεγεθών και ελκυστικής αποτίμησης, παρά την υπεραπόδοσή της από τις αρχές του έτους, μειώνει την τιμή-στόχο για την Τράπεζα Πειραιώς στα 1,74 ευρώ από 1,91 ευρώ πριν, και για την Alpha Bank στο 1,31 ευρώ από 1,45 ευρώ πριν.
Σε ότι αφορά την Τράπεζα Πειραιώς, για την οποία διατηρεί τη σύσταση Buy, σημειώνει πω βρίσκει το προφίλ κινδύνου/απόδοσης ελκυστικό, δεδομένου ότι βρίσκεται σε καλό δρόμο για την ολοκλήρωση του σχεδίου εκκαθάρισης του ισολογισμού της και την επιστροφή στην κερδοφορία. Για την Alpha Bank, όπου επίσης κρατά τη σύσταση buy, αναφέρει πως η πρόοδος που σημειώθηκε στην υλοποίηση του στρατηγικού της σχεδίου αντικατοπτρίζεται ήδη στην αποτίμησή της, την οποία θεωρεί λιγότερο ελκυστική από αυτή των υπόλοιπων τραπεζών.
Eurobank Equities: Διαχειρίσιμος ο αντίκτυπος
Σύμφωνα με την Eurobank Equities, οι αυξανόμενες πληθωριστικές πιέσεις μετά τις πρόσφατες γεωπολιτικές εξελίξεις και τα υψηλά κρούσματα της πανδημίας, δημιουργούν ένα πιο δύσκολο μακροοικονομικό σκηνικό. Ωστόσο, αν και οι αβεβαιότητες παραμένουν αυξημένες, οι αρχικές εκτιμήσεις βλέπουν διαχειρίσιμο αντίκτυπο για την ελληνική οικονομία της τάξης του 1-1,5% του ΑΕΠ, και εξακολουθεί να αναμένεται να σημειώσει υγιείς ρυθμούς ανάπτυξης που υπερβαίνουν το 3% το 2022-2023.
Σε αυτό το χειρότερο αλλά ακόμα θετικό περιβάλλον, η επενδυτική περίπτωση των ελληνικών τραπεζών παραμένει σε γενικές γραμμές άθικτη, όπως επισημαίνει και αν και εκτιμά ότι τα μεγέθη τους θα είναι πιο αδύναμα από ό,τι περίμενε προτού ξεσπάσει ο πόλεμος στην Ουκρανία, πιστεύει ωστόσο ότι ο κλάδος εξακολουθεί να είναι σε θέση να επιστρέψει σε βιώσιμη κερδοφορία από φέτος.
Οι εκτιμήσεις
Έτσι μειώνει τις εκτιμήσεις για τα προ προβλέψεων κέρδη κατά 5% κατά μέσο όρο για το 2022-2023, καθώς εκτιμά ότι τα βασικά και τα καθαρά έσοδα θα είναι 12% κατά μέσο όρο, ενώ οι προβλέψεις θα αυξηθούν. Επίσης, εκτιμά ότι η απόδοση ιδίων κεφαλαίων RoTE για το 2022-2023 σε μέσο όρο θα κινηθεί στο 5% και 7,1% αντίστοιχα.
Συνολικά τηρεί μία προσεκτική στάση λόγω της αστάθειας που φέρνουν οι αβεβαιότητες από τις γεωπολιτικές εξελίξεις, αλλά είναι εποικοδομητική για τον κλάδο μεσοπρόθεσμα. Οι επιδόσεις των τραπεζών κατά τη διάρκεια αυτής της κρίσης, με τις αποδόσεις τους να είναι θετικές από τις αρχές του έτους, είναι ενδεικτικές της βελτιωμένης αντίληψης της αγοράς, όπως επισημαίνει, τονίζοντας ότι οι αποτιμήσεις τους διαμορφώνονται στο 0,5x σε όρους P/TBV και παραμένουν ελκυστικές δεδομένων των μεσοπρόθεσμων προοπτικών κερδοφορίας.
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
