Σε μείωση των τιμών-στόχων που δίνει για τις ελληνικές τράπεζες προχωρά η Axia Research, ώστε να ενσωματώσει τον αντίκτυπο της ρωσικής εισβολής στην Ουκρανία στον κλάδο, καθώς και στην ελληνική οικονομία, διατηρώντας ωστόσο τη σύσταση αγοράς και βλέποντας σημαντικά περιθώρια ανόδου στο ταμπλό του χρηματιστηρίου.
Συγκεκριμένα, για την Alpha Bank η τιμή-στόχος είναι στο 1,55 ευρώ από 1,80 ευρώ πριν με περιθώριο ανόδου 41%, για την Eurobank στο 1,45 ευρώ από 1,50 ευρώ με περιθώριο ανόδου 40%, για την Εθνική στα 5,50 ευρώ από 6,00 ευρώ πριν με περιθώριο ανόδου 71% και για την Πειραιώς στα 2,10 ευρώ από 2,15 ευρώ με περιθώριο ανόδου 50%.
Αν και οι τελικές επιπτώσεις για την Ελλάδα και τον τραπεζικό κλάδο από τις τρέχουσες γεωπολιτικές εξελίξεις οι οποίες και έχουν οδηγήσει σε άνοδο του πληθωρισμού και των τιμών της ενέργειας, είναι δύσκολο να εκτιμηθούν με ακρίβεια, ωστόσο η Axia λαμβάνει υπόψη πρόσφατες εκτιμήσεις της αγοράς που υποδεικνύουν πτώση 1-2% στην αύξηση του ελληνικού ΑΕΠ του 2022 έτους και στο 3-4% από 5% πριν και τις εφαρμόζει στις εκτιμήσεις της για το 2022.
Έτσι αναμένει ότι τα καθαρά επιτοκιακά έσοδα των τεσσάρων συστημικών τραπεζών θα παραμείνουν ανθεκτικά και θα κινηθούν στα 4,7 δισ. ευρώ φέτος, καθώς η πιθανή ακύρωση (ή αναβολή) επενδυτικών σχεδίων από εταιρείες θα μπορούσε να οδηγήσει σε υψηλότερες ανάγκες σε κεφάλαιο κίνησης ενώ οι υψηλότερες αποδόσεις στις εκδόσεις ομολόγων μπορεί να αυξήσουν τις ανάγκες χρηματοδότησης από το τραπεζικό σύστημα. Επίσης, οι επενδύσεις που σχετίζονται με το Ταμείο Ανάκαμψης και τα μεγάλα έργα υποδομών αναμένεται να προχωρήσουν όπως έχει προγραμματιστεί.
Παράλληλα εκτιμά ότι τα έσοδα από προμήθειες θα κινηθούν σε χαμηλότερα επίπεδα σε σύγκριση με τις προηγούμενες εκτιμήσεις, συνυπολογίζοντας μια αύξηση κατά 2% στα λειτουργικά έξοδα για να ληφθεί υπόψη ο υψηλότερος από τον αρχικά αναμενόμενο πληθωρισμό.
Τέλος, σε ότι αφορά τον δανεισμό και την ποιότητα του ενεργητικού, δηλαδή τις εισροές NPE, η Axia σημειώνει πως οι τάσεις παραμένουν υποστηρικτικές με τις πρώτες ενδείξεις να μην δείχνουν σημαντικές εισροές NPE το α’ τρίμηνο και να αναμένεται φέτος όλες οι τράπεζες να έχουν μονοψήφιους δείκτες NPEs, ενώ η σταθερή κεφαλαιακή θέση που είχαν το 2021 επιβεβαιώνει ότι η διανομή μερίσματος για τη Eurobank και την Εθνική πιθανότατα θα προχωρήσει και τα σχέδια των διοικήσεων δεν θα αναβληθούν.
