«Ταύρος» και για τις ελληνικές τράπεζες το 2022 εμφανίζεται η JP Morgan, εκτός από τα ελληνικά ομόλογα, καθώς εκτιμά ότι θα σημειώσουν εντυπωσιακό ράλι χάρη κυρίως στην ισχυρή ανάκαμψη των δεικτών αποδοτικότητας ιδίων κεφαλαίων RΟE.
Έτσι, τηρεί σύσταση overweight για τις τρεις συστημικές την Alpha Bank, Eurobank, Εθνική και ουδέτερη για την Πειραιώς. Σε ότι αφορά τις τιμές στόχους για την Alpha Bank δίνει το 1,56 ευρώ και περιθώριο ανόδου 52%, για την Eurobank το 1,3 ευρώ και περιθώριο ανόδου 44%, για την Εθνική Τράπεζα τα 4 ευρώ και περιθώριο ανόδου 45% και για την Πειραιώς τα 2 ευρώ και περιθώριο ανόδου 51%.
Όπως σημειώνει αμερικάνικη τράπεζα, τα έσοδα παραμένουν βασικός μοχλός της μελλοντικής απόδοσης ROE, αντισταθμίζοντας τις πληθωριστικές πιέσεις κόστους και το κόστος εξομάλυνσης του κινδύνου, και πιστεύει ότι οι δείκτες ROE μπορούν να φτάσουν σε νέα υψηλά παρέχοντας περαιτέρω στήριξη στις αποτιμήσεις.
Τα περιθώρια ανόδου για τις τράπεζες
Σε μέσο όρο, η JP Morgan βλέπει περιθώρια ανόδου 35% για τις τράπεζες της περιοχής της Κεντρικής και Ανατολικής Ευρώπης, της Μέσης Ανατολής και Αφρικής (CEEMEA), ενώ για τις ελληνικές τράπεζες το τοποθετεί στο 44%-52%. Θεωρεί ότι η δυναμική των δεικτών ROE, η αύξηση της λογιστικής αξίας και οι μερισματικές αποδόσεις παραμένουν βασικοί πυλώνες της υπεραπόδοσης των μετοχών τους.
«Τηρούμε overweight θέσεις στο ελληνικό τραπεζικό κλάδο καθώς το 2022 είναι το έτος όπου η αναπροσαρμογή του κόστους των ιδίων κεφαλαίων για τον καθαρισμό των ισολογισμών από τα NPEs, αντικαθίσταται από ισχυρούς δείκτες ROE που βασίζονται στις προμήθειες και τα κόστη«, όπως τονίζει, προσθέτοντας πως η Alpha Bank, η Eurobank και η Εθνική φαίνονται οι πιο ελκυστικές.
Η αμερικάνικη τράπεζα αναμένει ότι η αύξηση των ROE θα είναι πιο εντυπωσιακή στην Ελλάδα καθώς ενώ τα καθαρά έσοδα από τόκους αντιμετωπίζουν πιέσεις από τη μείωση των NPEs και τη μείωση των επιτοκίων δανεισμού, η πρόσθετη ώθηση στην ανάπτυξη από τις επενδύσεις που σχετίζονται με το Ταμείο Ανάκαμψης και το «Ελλάδα 2.0» θα συμβάλει στην αντιστάθμισή τους.
