Τα μεγαλύτερα και πιο γνωστά επενδυτικά funds θα προσελκύσει η πώληση της «Αριάδνης», το κόκκινο δανειακό χαρτοφυλάκιο της PQH, για το οποίο χθες δημοσιεύθηκε η πρόσκληση ενδιαφέροντος. Οι βασικοί λόγοι της κατ’ αρχήν μεγάλης προσέλκυσης συνοψίζονται σε τρεις συγκεκριμένους, σύμφωνα με όσα σχολίασαν στο powergame.gr, αρμόδιοι παράγοντες της αγοράς, που περιγράφοντας το στυλ των προσφορών, μίλησαν για consortium από τουλάχιστον δύο επενδυτές μαζί για κάθε μία προσφορά.
Το μέγα ζήτημα βέβαια, είναι τι θα ανακαλύψουν οι ενδιαφερόμενοι στα data rooms των δανείων αυτών, πολλά από τα οποία μπορεί να αναδείξουν ενδεχομένως και σκελετούς….
Η μεγαλύτερη πώληση δανείων στην ελληνική αγορά
Κατ αρχήν να ξεκαθαρισθεί ότι πρόκειται για πώληση δανείων και όχι τιτλοποίηση. Είναι η μεγαλύτερη που έχει προγραμματισθεί ποτέ για την ελληνική αγορά και αυτός είναι ο ένας λόγος που την καθιστά ελκυστική: το συνολικό μέγεθος της λογιστικής της αξίας.
- Η πώληση θα αφορά Μη Εξυπηρετούμενα Ανοίγματα συνολικής λογιστικής αξίας 5,2 δισ. ευρώ- μέγεθος που δύσκολα θα «χτυπήσει» ένας μόνο επενδυτής- εξ ου και οι πληροφορίες που μιλούν για consortium προσφορών με τουλάχιστον δύο επενδυτές (έναν βασικό fund και έναν capital parnter). Να σημειωθεί δε ότι τα 5,2 δισ. ευρώ αφορούν μια συνολική απαίτηση 13,9 δισ. ευρώ (δηλαδή τα δάνεια προσαυξημένα με penalties, τόκους και δόσεις που μπορεί να είναι ανείσπρακτες ακόμη και από τις… αρχές της οικονομικής κρίσης).
- Δεύτερος λόγος που η «Αριάδνη» αναμένεται να προκαλέσει πολλούς και μεγάλους μνηστήρες είναι ότι αφορά πώληση, άρα επιτρέπει στους επενδυτές να αποκομίσουν από αυτό το deal σημαντικά οικονομικά οφέλη και αξιόλογες αποδόσεις, συγκριτικά με τα ελάχιστα έσοδα που συγκεντρώνουν όταν μπαίνουν σε τιτλοποιήσεις. Η πώληση δανείων μεγιστοποιεί σημαντικά τα περιθώρια κέρδους για τους διεθνείς επενδυτές.
- Τρίτος εξίσου σημαντικός λόγος που η «Αριάδνη» θα είναι η πολύφερνη νύφη τους επόμενους μήνες ( μένει να πιστοποιηθεί αυτό και από τα στοιχεία των data rooms) είναι το deferred payment, η δυνατότητα δηλαδή τμηματικής καταβολής του τιμήματος. Είναι στη διακριτική ευχέρεια των επενδυτών να προτείνουν μέσω των προσφορών τους το πώς θα αποπληρώσουν το πακέτο, σε ένα, δύο, ή τρεις καταβολές. Και όπως προαναφέρθηκε , λόγω του μεγάλου ύψους της πώλησης, θα καταβάλλουν το τίμημα από κοινού ο επενδυτής με τον capital partner που θα συμπορευθεί για το συγκεκριμένο deal, μαζί του.
Τα μυστικά των data rooms στην PQH
Αυτό που έχει εξίσου μεγάλη σημασία και που θα καθορίσει και το προτεινόμενο μέσα από τις προσφορές τίμημα (ακόμη δεν υπάρχει συγκεκριμένη πρόβλεψη) είναι το τι θα βρουν οι επενδυτές στα data rooms. Μπορεί το ύψος της πώλησης να είναι δελεαστικό και να προκαλεί ένα ισχυρό ενδιαφέρον και στην άλλη πλευρά του Ατλαντικού, αλλά είναι μείζονος σημασίας τι απηχούν αυτά τα Μη Εξυπηρετούμενα Δάνεια.
Να σημειωθεί ότι η PQH που τα διαχειρίζεται ως σήμερα, υπό την εποπτεία της Τράπεζας της Ελλάδος έχει συγκεντρώσει περίπου 100.000 δανειακές συμβάσεις, ληξιπρόθεσμων δανείων που έχουν συσσωρευθεί από την πρώην Αγροτική Τράπεζα, το πρώην Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο (τα τμήματα που εκκαθαρίστηκαν), από τις μικρότερες Proton, FBB αλλά και δάνεια πολλών συνεταιριστικών όπως Αχαΐας, Λαμίας, Λέσβου – Λήμνου, Δωδεκανήσων, Εύβοιας, Δυτικής Μακεδονίας και Πελοποννήσου.
Είναι εντελώς άγνωστο στους επενδυτές, τι στοιχεία υπάρχουν για τα δάνεια αυτά ή τι ανακτήσεις έχουν γίνει στο μεσοδιάστημα και αυτό είναι που θα φανεί κατά την εξέταση των φακέλων στα data rooms. Στα μέσα Ιανουαρίου, στις 18, κατατίθενται οι πρώτες μη δεσμευτικές προσφορές.
