Στις ελληνικές τράπεζες επικεντρώνεται η JP Morgan εν όψει της ανακοίνωσης των οικονομικών αποτελεσμάτων- την αρχή έκανε η Τράπεζα Πειραιώς – για το εννεάμηνο του έτους της Eurobank, Eθνική και η Alpha.
Η αμερικανική τράπεζα βγάζει τα συμπεράσματά της και τονίζει τι πρέπει να προσέξουμε στα αποτελέσματα των ελληνικών τραπεζών κάνοντας αναφορά και στα κόκκινα δάνεια.
Όπως επισημαίνει, η Eurobank είναι μια μετοχή στην οποία θα πρέπει να δοθεί προσοχή, καθώς θα είναι η πρώτη που θα ανακοινώσει μονοψήφιο NPE μετά την κρίση, εν όψει και της πώλησης του χαρτοφυλακίου Mexico, ενώ η πρόβλεψη της JP Morgan για προσαρμοσμένη απόδοση ιδίων κεφαλαίων (ROTE) κοντά στο 10% για το τρίμηνο στηρίζει την πεποίθησή της για ισχυρή τροχιά αποδόσεων μελλοντικά.
Καθώς εισερχόμαστε στα τελικά στάδια του ξεκαθαρίσματος των NPEs, η αγορά επικεντρώνεται τώρα στην βιώσιμη ανάπτυξη δανείων των τραπεζών και τις προοπτικές εσόδων για το 2022 και μετά.
Tι λέει για τα κόκκινα δάνεια
Η JP Morgan αναμένει οι ελληνικές τράπεζες να ανακοινώσουν αξιοπρεπή αποτελέσματα το γ’ τρίμηνο, συνεχίζοντας εν πολλοίς τις τάσεις από το προηγούμενο τρίμηνο, σημειώνοντας τα εξής:
Καλή πρόοδο στην εκκαθάριση των NPE καθώς τα Mexico (Eurobank), Cosmos (Alpha) και Sunrise 2 (Πειραιώς) θα καταχωρηθούν στο χαρτοφυλάκιο προς πώληση (με τη πώληση του χαρτοφυλακίου αυτού η Eurobank θα είναι η πρώτη που θα ανακοινώσει μονοψήφιο NPE μετά την κρίση και θα ακολουθήσουν και οι άλλες τράπεζες τους επόμενους μήνες και τρίμηνα).
Δυνητικά θετικές αναθεωρήσεις στην αναμενόμενη επίπτωση ορισμένων τιτλοποιήσεων NPE (ιδιαίτερα του Mexico της Eurobank και του Frontier της Εθνικής), ορατές πιέσεις στα καθαρά έσοδα από τόκους, ιδιαίτερα στην Alpha και την Πειραιώς μετά την πρόσφατη παύση αναγνώριση των χαρτοφυλακίων Galaxy, Phoenix/Vega και Sunrise 1, αν και οι πιέσεις αυτές θα είναι εντός των προσδοκιών.
Oι εκταμιεύσεις νέων δανείων θα παραμείνουν ισχυρές ισχυρές τάσεις εσόδων από αμοιβές και προμήθειες, με τη στήριξη της εκταμίευσης νέων δανείων, συναλλαγών καρτών και αμοιβών asset management και καμία έκπληξη στο υποκείμενο κόστος ρίσκου, ενώ είναι δυνατόν να υπάρξει κάποιος σχηματισμός οργανικών NPEs λόγω των δανείων που σχετίζονται με τα μορατόρια.
Η JP Morgan τονίζει πως οι αποτιμήσεις των τραπεζών υποδηλώνουν πως έχει ήδη προεξοφληθεί ένας σημαντικός βαθμός αισιοδοξίας, και έτσι «κλειδί» για το περαιτέρω re-rating, προς το 0,7-0,8x τα επόμενα δυο με τρία χρόνια, θα είναι οι ενδείξεις βελτίωσης του ROTE, που δυνητικά μπορεί να αυξηθεί στα επίπεδα του 8-10%.
