THEPOWERGAME
«Πάρτε το $TRUMP σας τώρα», ήταν το μήνυμα του εκλεγμένου προέδρου της Αμερικής τρεις ημέρες πριν από την ορκωμοσία του. Το κρυπτονόμισμα μιμίδιο (meme cryptocurrency) του προέδρου, η συνολική αξία του οποίου έχει μέχρι στιγμής κορυφωθεί σε σχεδόν 15 δισ. δολάρια, δεν είναι το μόνο σημάδι του ενθουσιασμού της κυβέρνησης για τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία. Το νέο κυβερνητικό τμήμα (DOGE) έχει βαφτιστεί με το όνομα ενός άλλου νομίσματος μιμιδίου. Τελευταία, οι περισσότεροι πέριξ του προέδρου έχουν σημαντικά οικονομικά συμφέροντα στα κρυπτονομίσματα.
Για όσους τους διέφυγε της προσοχής, υπενθυμίζουμε το εκτελεστικό διάταγμα στις 23 Ιανουαρίου, το οποίο ξεκαθάρισε τα πράγματα: τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία, όπως ανακοινώθηκε, θα διαδραματίσουν «κρίσιμο ρόλο στην καινοτομία και την οικονομική ανάπτυξη στις Ηνωμένες Πολιτείες και στη διεθνή ηγεσία του έθνους μας».
Τι σημαίνει αυτή η θεαματική συγχώνευση κρυπτονομισμάτων και εθνικής διακυβέρνησης για τα αμερικανικά οικονομικά; Η κυβέρνηση Μπάιντεν είχε εργαστεί σκληρά ώστε να αποτρέψει τη διείσδυση των κρυπτονομισμάτων στη Wall Street. Οι αυστηροί κανόνες καθιστούσαν απαγορευτικά ακριβό για τις τράπεζες να διατηρούν ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία για λογαριασμό πελατών και τις εμπόδιζαν να πρωτοπορούν στην ανάπτυξη των δικών τους προϊόντων, όπως τα stablecoins (μάρκες -tokens- συνδεδεμένες με το δολάριο ή άλλα περιουσιακά στοιχεία). Η Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ασφάλισης Καταθέσεων (FDIC), ένα παρατηρητήριο, εμπόδισε δεκάδες τέτοια projects, με το σκεπτικό ότι δεν γνώριζε πώς έπρεπε να αντιμετωπίζονται τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία στα έγγραφα των ρυθμιστικών αρχών. Τώρα, σε πολλά ζητήματα, οι τράπεζες και η βιομηχανία των κρυπτονομισμάτων πιέζουν προς την ίδια κατεύθυνση και αντιμετωπίζουν ελάχιστη αντίσταση. Συνεπώς, νέες και εξαιρετικά κερδοφόρες μορφές ανάληψης κινδύνων αναμένεται να εμφανιστούν. Με την πάροδο του χρόνου θα υπάρξουν επίσης έντονες συζητήσεις, όταν οι ψηφιακοί «κρατούντες», που έχουν την πλήρη εύνοια του Λευκού Οίκου, έρθουν σε σύγκρουση με τους βετεράνους του αμερικανικού τραπεζικού συστήματος.
Η κρυπτογράφηση της κλασικής χρηματοδότησης βρίσκεται ήδη σε εξέλιξη. Στις 21 Ιανουαρίου ο Travis Hill, προσωρινός πρόεδρος της FDIC, δήλωσε ότι επιθυμεί η ρύθμιση της κρυπτογράφησης να είναι πιο διαφανής και ότι όλοι οι νομοταγείς πελάτες θα πρέπει να έχουν πρόσβαση σε τραπεζικούς λογαριασμούς. Οι υποστηρικτές της κρυπτογράφησης ελπίζουν ότι η νέα κυβέρνηση θα βάλει τέλος στο «debanking» (την άρνηση ή την απώλεια του δικαιώματος κάποιου να έχει πρόσβαση σε τραπεζικές υπηρεσίες λόγω νομικών προβλημάτων). Ο κλάδος ήταν ιδιαίτερα ευάλωτος σε αυτό λόγω των φόβων για ξέπλυμα χρήματος. Όμως, στις 23 Ιανουαρίου η Securities and Exchange Commission, η κύρια χρηματοπιστωτική ρυθμιστική αρχή της Αμερικής, τροποποίησε τις οδηγίες της, ώστε τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα να μη χρειάζεται πλέον να λογοδοτούν στους δικούς τους ισολογισμούς, για τα περιουσιακά στοιχεία κρυπτογράφησης που κατέχουν για λογαριασμό των πελατών τους.
Οι αλλαγές αυτές θα επηρεάσουν σχεδόν κάθε ίδρυμα στη Wall Street. Ο Brian Moynihan, διευθύνων σύμβουλος της Bank of America, δήλωσε ότι οι τράπεζες θα αγκαλιάσουν τα κρυπτονομίσματα, όπως τα stablecoins, που μπορούν να διευκολύνουν τις συναλλαγές. Πολλές πειραματίζονται με crypto tokens που μεταφέρουν την κυριότητα μεριδίων σε αμοιβαία κεφάλαια χρηματαγοράς. Επιπλέον, μόλις βεβαιωθούν για τις λεπτομέρειες του νέου ρυθμιστικού καθεστώτος, θα αρχίσουν να αναπτύσσουν τις συναλλαγές τους και τη φύλαξη κρυπτογραφικών περιουσιακών στοιχείων.
Για να καταστεί δυνατή αυτή η νέα εστίαση στα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία, ορισμένα ιδρύματα θα αγοράσουν πιθανότατα επιχειρήσεις κρυπτογράφησης. Ο Dylan Walsh από τη συμβουλευτική εταιρεία Oliver Wyman, πιστεύει ότι θα μπορούσε να υπάρξει ένας πυρετός εξαγορών προς την αντίθετη κατεύθυνση, με τις εταιρείες ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων να αγοράζουν κλασικές επιχειρήσεις. Μερικές εταιρείες κρυπτογράφησης θα μπορούσαν ακόμα και να επιχειρήσουν να αγοράσουν ιδρύματα με τραπεζικές άδειες, επιτρέποντάς τους να δέχονται καταθέσεις και να προσφέρουν δάνεια. Το αποτέλεσμα θα ήταν πολύ μεγαλύτερη επικάλυψη μεταξύ της βιομηχανίας των κρυπτονομισμάτων και της παραδοσιακής χρηματοδότησης. Σε μια τέτοια περίπτωση, θα ήταν δύσκολο για οποιονδήποτε μελλοντικό πρόεδρο των Δημοκρατικών να αλλάξει την πορεία της κρυπτογράφησης. «Πρακτικά, είναι πολύ πιο δύσκολο για τις ρυθμιστικές αρχές να γυρίσουν πίσω», σημειώνει η Julie Andersen Hill του Πανεπιστημίου του Wyoming.
Ωστόσο, η παραδοσιακή χρηματοοικονομική και η βιομηχανία των κρυπτονομισμάτων δεν ευθυγραμμίζονται σε όλα τα ζητήματα. Το μεγαλύτερο σημείο διαφωνίας αφορά τις υποδομές πληρωμών της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ. Περίπου 9.000 επιχειρήσεις διατηρούν κύριους λογαριασμούς στην κεντρική τράπεζα. Οι λογαριασμοί αυτοί επιτρέπουν στους ιδιοκτήτες τους να πραγματοποιούν πληρωμές χωρίς τη χρήση ενδιάμεσου, μειώνοντας το κόστος και την πολυπλοκότητα των συναλλαγών. Η Custodia Bank, μια επιχείρηση επενδύσεων σε κρυπτονομίσματα που κατέχει άδεια αποθετηρίου στο Γουαϊόμινγκ, υπέβαλε αίτηση για κύριο λογαριασμό το 2020, αλλά απορρίφθηκε. Η Kraken Financial, μια άλλη εταιρεία που ασχολείται με τα κρυπτονομίσματα, υπέβαλε τη δική της αίτηση πριν από τέσσερα χρόνια. Αναμένει ακόμη την απόφαση της Fed.
Οι παραδοσιακές τράπεζες είναι ευχαριστημένες με αυτήν την κατάσταση. Το Bank Policy Institute και η American Bankers Association, δύο ομάδες πίεσης, υποστήριξαν το δικαίωμα της Fed να εμποδίζει την πρόσβαση σε κύριους λογαριασμούς. Έχουν τονίσει την ανάγκη να προστατευθούν από τον πιστωτικό κίνδυνο, τον κίνδυνο ασφάλειας στον κυβερνοχώρο και τον κίνδυνο φήμης, ιδίως όσον αφορά το ξέπλυμα χρήματος και τη χρηματοδότηση της τρομοκρατίας. Οι τράπεζες γκρινιάζουν επίσης ότι αντιμετωπίζουν υψηλότερα ρυθμιστικά πρότυπα από άλλες επιχειρήσεις fintech. Αντίθετα, η Caitlin Long, διευθύνουσα σύμβουλος της Custodia, έχει παραπονεθεί ότι οι κλασικοί δανειστές προστατεύουν την πρόσβασή τους στις χρηματοπιστωτικές υποδομές της χώρας. Το επιχείρημα είναι πιθανό να συνεχίζεται επ’ αόριστον. Παρ’ όλο που ο κ. Trump μπορεί να επιλέξει τους διορισμένους στο διοικητικό συμβούλιο της Fed, εν μέρει βάσει της στάσης τους απέναντι στη διεύρυνση της πρόσβασης στις υποδομές πληρωμών της κεντρικής τράπεζας, μόνο δύο νέες θέσεις θα είναι προς διεκδίκηση τα επόμενα τέσσερα χρόνια, δεδομένου ότι οι επτά διοικητές της Fed υπηρετούν εναλλάξ 14 χρόνια.
Πολλοί θα είναι ευτυχείς για την ύπαρξη τέτοιων εμποδίων στην ατζέντα της κυβέρνησης Trump. Ο Michael Barr, ο απερχόμενος επικεφαλής της χρηματοπιστωτικής εποπτείας της Fed, μίλησε ανοιχτά για τους κινδύνους των κρυπτογράφησης της οικονομίας. Για κάποιον λόγο ο κλάδος δεν έχει καλή φήμη: ο Sam Bankman-Fried, ιδρυτής της FTX, ενός από τα μεγαλύτερα ανταλλακτήρια κρυπτονομισμάτων στον κόσμο, καταδικάστηκε πέρυσι σε 25 χρόνια φυλάκιση για απάτη. Ο Changpeng Zhao, ιδρυτής ενός αντίπαλου ανταλλακτηρίου, πέρασε τέσσερις μήνες στη φυλακή για ξέπλυμα χρήματος. Αυτές τις αστοχίες είναι που οι ρυθμιστικές αρχές θέλουν να κρατήσουν μακριά από την κλασική χρηματοδότηση.
Άλλοι φόβοι σχετίζονται με την αστάθεια των κρυπτονομισμάτων. Ο Steven Kelly του Πανεπιστημίου Yale λέει ότι ανησυχεί για τις συνέπειες «της σύνδεσης μεταξύ του τι συμβαίνει στις τιμές των κρυπτονομισμάτων και του τι συμβαίνει στις τράπεζες». Εάν οι τραπεζικές καταθέσεις είναι ευάλωτες στις κινήσεις της αγοράς κρυπτογράφησης, τα ιδρύματα θα γίνουν πιο ευάλωτα στη διαχείριση. Αυτό, σημειώνει ο κ. Kelly, συνέβη στις Silvergate και Signature, δύο τράπεζες που επικεντρώθηκαν στα κρυπτονομίσματα και κατέρρευσαν το 2023. Και οι δύο διαλύθηκαν από την πτώση των τιμών των κρυπτονομισμάτων που ξεκίνησε στα τέλη του 2021 και στη συνέχεια από τον απόηχο της κατάρρευσης της FTX.
Σχεδόν όπου κι αν κοιτάξετε -από τη δημοτικότητα των τυχερών παιχνιδιών και των νέων μορφών επενδύσεων λιανικής μέχρι την εκτίναξη των τιμών των κρυπτονομισμάτων και την επιλογή του προέδρου από το εκλογικό σώμα- η Αμερική αγκαλιάζει το ρίσκο. Για τους διαχειριστές χρημάτων η άνοδος της ψηφιακής χρηματοδότησης παρέχει κάποιες νέες και μεγάλες ευκαιρίες για κέρδη. Για τους Αμερικανούς καταναλωτές μπορεί να προσφέρει πολύτιμες καινοτομίες. Από την άλλη, η κυβέρνηση Trump ανυπομονεί να διαπιστώσει πόσο ρίσκο οι Αμερικανοί είναι διατεθειμένοι να αναλάβουν. Αν η συγχώνευση της Wall Street και της αλυσίδας μπλοκ δεν τύχει καλής διαχείρισης, το κόστος θα μπορούσε να είναι τεράστιο.
© 2025 The Economist Newspaper Limited. All rights reserved. Άρθρο από τον Economist, το οποίο μεταφράστηκε και δημοσιεύθηκε με επίσημη άδεια από την www.powergame.gr. Το πρωτότυπο άρθρο, στα αγγλικά, βρίσκεται στο www.economist.com
Διαβάστε επίσης
Λαγκάρντ (ΕΚΤ): Δεν προδικάζουμε την πολιτική μας για τα επιτόκια
Οκτώ προτάσεις για την αναβάθμιση του ελληνικού σιδηρόδρομου
Ηλεκτροκίνηση: Το μεγάλο στοίχημα των ταχυφορτιστών και του δικτύου
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
