THEPOWERGAME
Καθώς ο πλούσιος κόσμος ανοίγει ξανά, τα πλαίσια της μετα-πανδημικής οικονομίας γίνονται πιο ξεκάθαρα. Η τελευταία τάση είναι η παγκόσμια αύξηση των κεφαλαιουχικών δαπανών. Οι προβλέψεις εκτιμούν ότι οι συνολικές πραγματικές επενδύσεις παγκοσμίως θα είναι σύντομα υψηλότερες κατά ένα πέμπτο από ότι πριν από την πανδημία. Οι επιχειρηματικές επενδύσεις στην Αμερική αυξάνονται με ετήσιο ρυθμό 15%. Έως το 2022, οι εταιρείες του δείκτη S&P 500 αναμένεται να δαπανήσουν πάνω από ένα δέκατο περισσότερα σε εργοστάσια, τεχνολογία, R&D και άλλα συναφή. Δεν περνάει μέρα χωρίς μια μεγάλη εταιρεία να δηλώνει αυτάρεσκα πόσα προτίθεται να δαπανήσει. Η ΑΤ&Τ δηλώνει ότι θα επενδύει 24 δισεκατομμύρια δολάρια ετησίως στα δίκτυά της. Η Sony συγκεντρώνει 18 δισ. δολάρια σε μια προσπάθεια επέκτασης. Οι εταιρείες ημιαγωγών έχουν επιδοθεί σε έναν από τους σκληρότερους αγώνες κεφαλαιουχικών δαπανών (ή capex) στην ιστορία.
Πρόκειται πράγματι για μια αιφνίδια μεταβολή, αλλά και εξαιρετικά σημαντική. Αιφνίδια, διότι πριν από την covid-19 οι διαχειριστές των εταιρειών ήταν θιασώτες της λιτότητας αναφορικά με τις κεφαλαιουχικές δαπάνες . Οι επιχειρηματικές επενδύσεις της Αμερικής είχαν βαλτώσει ως ποσοστό του ΑΕΠ για αρκετές δεκαετίες. Η Βρετανία βρισκόταν 15% χαμηλότερα από ότι στα τέλη της δεκαετίας του 1990. Ακόμη και όταν τα επιχειρηματικά κέρδη αυξάνονταν, οι εταιρείες δαπανούσαν ένα μικρότερο μερίδιο των ταμειακών τους ροών στο capex και το R&D, και περισσότερα για την επαναγορά μετοχών και μερίσματα. Όμως η επένδυση σε νέες τεχνολογίες και επιχειρηματικές πρακτικές είναι η μυστική συνταγή για υψηλότερο βιοτικό επίπεδο. Τη δεκαετία του 2010, οι αδύναμες κεφαλαιουχικές δαπάνες συνέβαλαν στην ληθαργική παραγωγικότητα και ανάπτυξη του πλούσιου κόσμου, και στην βασανιστική αίσθηση ότι ο καπιταλισμός ήταν ένα φιάσκο.
Τώρα, όμως, όλα αυτά αλλάζουν. Η δέσμη των οικονομικών μέτρων την περίοδο της πανδημίας γέμισε με χρήμα στις τσέπες των ανθρώπων. Στην Αμερική, το πραγματικό διαθέσιμο εισόδημα ανά άτομο είναι κατά 27% υψηλότερο σε σχέση με το αντίστοιχο τον Φεβρουάριο του 2020. Και καθώς οι οικονομίες ανοίγουν ξανά, οι άνθρωποι έχουν τη διάθεση να ξοδέψουν. Οι εταιρείες μπορούν έτσι να είναι πιο σίγουρες ότι θα υπάρχει ζήτηση για τα προϊόντα τους τα επόμενα χρόνια – ένα καλό κίνητρο για να αυξήσουν την παραγωγική τους ικανότητα. Ορισμένες εταιρείες, ειδικά σε βιομηχανίες που σχετίζονται άμεσα με τους καταναλωτές, έχουν χαμηλά αποθέματα και προσπαθούν πλέον με κάθε τρόπο να προλάβουν.
Ωστόσο, οι κεφαλαιουχικές δαπάνες αυξάνονται όχι μόνο επειδή ο οικονομικός κύκλος βρίσκεται σε ανοδική πορεία. Παράλληλα, οι εταιρείες προσαρμόζονται στις μόνιμες μεταβολές που πυροδοτήθηκαν εξαιτίας της πανδημίας, από την αναδυόμενη πραγματικότητα της «υβριδικής εργασίας» έως την αύξηση των διαδικτυακών αγορών. Οι μεγάλες εταιρείες τεχνολογίας, των οποίων τα προϊόντα παίζουν σημαντικό ρόλο σε αυτή την αλλαγή, πρωτοστάτησαν στον επενδυτικό στίβο. Το 2020 αντιπροσώπευαν το ένα τρίτο των συνολικών δαπανών για R&D στον δείκτη S&P 500. Φέτος ενισχύουν το capex κατά 30% σε σχέση με το 2019.
Άλλα και άλλες εταιρείες αναγνωρίζουν πλέον ότι πρέπει να σηκώσουν τα μανίκια. Οι εταιρείες καταναλωτικών αγαθών επιτέλους επενδύουν σε μεγάλο βαθμό σε διαδικτυακές προσφορές για να ανταγωνιστούν την Amazon. Ακόμα και τώρα που η εστίαση άνοιξε ξανά, τα εστιατόρια συνεχίζουν να βελτιώνουν τις υπηρεσίες τους αναφορικά με την αποστολή φαγητού στο σπίτι, γεγονός τους επιτρέπει να αυξήσουν περισσότερο τις πωλήσεις από την προετοιμασία φαγητού. Οι σύμβουλοι βρίσκουν τρόπους να επιτρέψουν στο προσωπικό τους να παραμείνει συνδεδεμένο όταν δεν είναι στο γραφείο. Η αύξηση των παγκόσμιων αποστολών υπολογιστών για εταιρείες θα είναι ακόμη πιο γρήγορη φέτος από την προηγούμενη χρονιά. Όλα αυτά υπόσχονται έναν κόσμο στον οποίο οι άνθρωποι θα κάνουν περισσότερα σε λιγότερο χρόνο.
Οι εταιρείες σε ορισμένες βιομηχανίες εξακολουθούν να παίζουν με τους κανόνες της δεκαετίας του 2010. Οι εταιρείες εξόρυξης φαίνονται επιφυλακτικές στο να επενδύσουν χρήματα προκειμένου να ανακουφιστούν οι ελλείψεις στην τροφοδότηση στις αγορές βασικών προϊόντων. Οι μεγάλες αλυσίδες ξενοδοχείων φαίνεται να μην σχεδιάζουν ανακαινίσεις σε κάθε δωμάτιο. Και απομένει να δούμε αν ο μετα-πανδημικός κανόνας θα είναι ένας κανόνας που θα εδραιώνει τις δομικά υψηλότερες επενδυτικές δαπάνες, ή εάν οι επιχειρήσεις θα επιστρέψουν στις παλιές τους συνήθειες. Προς το παρόν, ωστόσο, χαλαρώστε και απολαύστε την παγκόσμια αύξηση των κεφαλαιουχικών δαπανών. Υπόσχονται μια πιο δυναμική μορφή καπιταλισμού.
© 2021 The Economist Newspaper Limited. All rights reserved.
Άρθρο από τον Economist το οποίο μεταφράστηκε και δημοσιεύθηκε με επίσημη άδεια από την www.powergame.gr.Το πρωτότυπο άρθρο, στα αγγλικά βρίσκεται στο www.economist.com
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
