THEPOWERGAME
Για τους περισσότερους καταναλωτές, τα chips υπολογιστών είναι όλα ίδια: μαγικά τεχνουργήματα που επιτρέπουν στα smartphones να κάνουν θαυμαστά πράγματα. Οι ειδικοί τεχνολόγοι αντιθέτως βλέπουν ένα ευρύ φάσμα εξαιρετικά εξειδικευμένων προϊόντων της ανθρώπινης εφευρετικότητας, το καθένα με τα δικά του μοναδικά χαρακτηριστικά και λειτουργίες.
Μέχρι πρόσφατα οι επενδυτές στις εταιρείες ημιαγωγών συμπεριφέρονταν περισσότερο σαν τους αμύητους καταναλωτές: Στοιβάζονταν σε όλες σχεδόν τις εταιρείες κατασκευής chips με την προσδοκία να πετύχουν υπέρογκες αποδόσεις. Καθώς η έκρηξη της ζήτησης chips της εποχής της πανδημίας υποχωρεί, αρχίζουν να μοιάζουν όλο και περισσότερο με απαιτητικούς σπασίκλες.
Ειδικότερα, οι επενδυτές διακρίνουν μεταξύ των επιχειρήσεων των οποίων οι περιουσίες συνδέονται με τα «logic» chips, τα οποία επεξεργάζονται πληροφορίες, και των κατασκευαστών των «memory» chips, τα οποία τις αποθηκεύουν.
Αν και η ζήτηση για όλους τους τύπους ημιαγωγών έχει φέτος μειωθεί, η αγορά μνήμης αισθάνεται αρκετά πιο παγωμένη από εκείνη της επεξεργασίας των πληροφοριών. Αυτή η διαφοροποίηση με τη σειρά της, έχει ανοίξει ένα γεωγραφικό χάσμα μεταξύ των παγκόσμιων υπερδυνάμεων του πυριτίου, της Νότιας Κορέας και της Ταϊβάν – και μεταξύ των αντίστοιχων πρωταθλητών τους στους ημιαγωγούς, της Samsung και της TSMC.
Η Νότια Κορέα, έδρα των μεγαλύτερων παραγωγών chips μνήμης στον κόσμο, εξήγαγε τον Αύγουστο συσκευές αξίας μόλις 5 δισεκατομμυρίων δολαρίων – μείωση της τάξεως του 23% σε σύγκριση με ένα χρόνο πριν. Αντίθετα, απέναντι από τη Θάλασσα της Ανατολικής Κίνας, τα χυτήρια της Ταϊβάν που παράγουν «logic» chips δουλεύουν με μεγάλη επιτυχία.
Οι πωλήσεις της TSMC τον Αύγουστο αυξήθηκαν κατά 59% σε σχέση με πέρυσι, σε μηνιαίο ρεκόρ 7 δισ. δολαρίων περίπου. H εταιρεία ερευνών IC Insights, εκτιμά ότι η εταιρεία φαίνεται πιθανό να γίνει από τρίτη στην κατάταξη των παγκόσμιων πωλήσεων ημιαγωγών πρώτη, εκτοπίζοντας τη Samsung από την πρώτη θέση και ξεπερνώντας την Intel, την πρωταθλήτρια των αμερικανικών chips, με μια κίνηση.
Οι τιμές των μετοχών των περισσότερων κατασκευαστών chips παγκοσμίως έχουν υποχωρήσει από την κορύφωσή τους κατά τη διάρκεια της πανδημίας, η οποία ενίσχυσε τη ζήτηση για όλα τα είδη ψηφιακών συσκευών καθηλώνοντας αγοραστές, εργαζόμενους και όσους αναζητούσαν διασκέδαση αράζοντας στους καναπέδες τους.
Τώρα η κεφαλαιοποίηση της Samsung μοιάζει σαν αυτή η άνοδος να μην συνέβη ποτέ κατά τη διάρκεια της Covid-19. Αυτή του πλησιέστερου αντιπάλου της στα chips μνήμης, της SK Hynix, επίσης της Νότιας Κορέας, είναι επίσης κάτω από το προ της πανδημίας επίπεδό της. Αντίθετα, η αγοραία αξία της TSMC παραμένει άνετα υψηλότερη, παρά τη φετινή διολίσθηση.
Ένας λόγος για την υπεραπόδοση της TSMC είναι ότι οι ελλείψεις ημιαγωγών των τελευταίων δύο ετών επικεντρώθηκαν στους επεξεργαστές logic και όχι στο πυρίτιο μνήμης. Αυτό το ανεκτέλεστο υπόλοιπο, σε συνδυασμό με τη δεσπόζουσα θέση της TSMC στην αγορά των logic chips αιχμής, της επιτρέπει να ελέγχει την παραγωγική ικανότητα και να καθορίζει τις τιμές των προϊόντων της, εξηγεί ο Vincent Tsui της εταιρείας αναλυτών Gavekal Research.
Τα προϊόντα των νοτιοκορεατικών επιχειρήσεων είναι πολύ τυποποιημένα και η αγορά τους πολύ κατακερματισμένη για να μπορέσουν να κάνουν το ίδιο. Συνεχίζουν να επενδύουν χρήματα για να αυξήσουν την παραγωγή logic chips. Πέρυσι η Samsung δήλωσε ότι θα παράγει μαζικά μικροεπεξεργαστές logic τελευταίας τεχνολογίας με τρανζίστορ μεγέθους δύο νανομέτρων (δισεκατομμυριοστών του μέτρου) από το 2025.
Καθώς όμως ο κύκλος γύρισε το πρώτο εξάμηνο του τρέχοντος έτους, μείωσε τα σχέδιά της για κεφαλαιακές δαπάνες. (Παρά το γεγονός ότι κατασκευάζει κυρίως logic chips, η Intel αγωνίστηκε επίσης, ως αποτέλεσμα στρατηγικών και τεχνολογικών λαθών).
Η έκρηξη και η πτώση των «memory» chips είναι ένα σχετικά προβλέψιμο φαινόμενο: η ζήτηση αυξάνεται, ανεβάζοντας τις τιμές, οι κατασκευαστές chips ανταποκρίνονται επενδύοντας σε παραγωγική ικανότητα, νέες γραμμές παραγωγής καταφθάνουν ένα ή δύο χρόνια αργότερα, όταν η ζήτηση αρχίζει να υποχωρεί, οι τιμές καταρρέουν και οι κατασκευαστές chips περιορίζουν τις επενδύσεις.
Μέχρι στιγμής τα logic μνήμης έχουν αποφύγει μια τόσο βαθιά πτώση όσο αυτή των chips μνήμης, εν μέρει χάρη στην ένταση των ελλείψεων τα τελευταία δύο χρόνια. Παρόλα αυτά, παρατηρεί ο David Wong της επενδυτικής τράπεζας Nomura, «με την πάροδο του χρόνου η ύφεση της «logic» μπορεί να διαρκέσει περισσότερο και να είναι βαθύτερη από το αναμενόμενο. Μπορεί κάλλιστα να δούμε ένα είδος δεύτερου σκέλους».
© 2022 The Economist Newspaper Limited. All rights reserved.
Άρθρο από τον Economist το οποίο μεταφράστηκε και δημοσιεύθηκε με επίσημη άδεια από την www.powergame.gr.Το πρωτότυπο άρθρο, στα αγγλικά βρίσκεται στο www.economist.com
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
