UBS: Η AI εκτοξεύει τις μετοχές και οι επενδυτές πρέπει να στοχεύσουν εκεί

Η άνοδος των μετοχών επιταχύνθηκε τον Φεβρουάριο, με τον δείκτη MSCI All Country World να αποδίδει 4,3%. Τα κέρδη, σύμφωνα με τη UBS, συνέχισαν να τροφοδοτούνται από την αισιοδοξία για την ταχεία είσοδο της τεχνητής νοημοσύνης (AI) στις αγορές και τη γενικευμένη ισχύ των κερδών του τέταρτου τριμήνου. Οι αγορές ομολόγων δέχθηκαν πιέσεις εν μέσω μεγαλύτερης επιφυλακτικότητας για τον αναμενόμενο ρυθμό των μειώσεων των επιτοκίων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ. Ωστόσο, σύμφωνα με τη UBS, αυτή η υποχώρηση στα ομόλογα υψηλής ποιότητας δημιουργεί ένα καλύτερο σημείο εισόδου για τους επενδυτές.

Ειδικότερα, η άνοδος των μετοχών ανέκτησε ξανά δυναμική τον Φεβρουάριο, ωθούμενη από τον ενθουσιασμό για την ταχεία εμπορευματοποίηση της τεχνητής νοημοσύνης (ΑΙ). Μια περίοδος ισχυρών αποτελεσμάτων για το τέταρτο τρίμηνο στις ΗΠΑ ολοκληρώθηκε με τα αποτελέσματα του κατασκευαστή μικροτσίπ, NVIDIA, η οποία παρουσίασε αύξηση των τριμηνιαίων εσόδων της κατά 265%, ξεπερνώντας τις προσδοκίες, σε σύγκριση με την προηγούμενη χρονιά. Ο διευθύνων σύμβουλός της, Τζένσεν Χουάνγκ, δήλωσε ότι η ΑΙ είχε «φτάσει στο σημείο καμπής», με τη ζήτηση να «αυξάνεται ραγδαία παγκοσμίως σε εταιρείες, κλάδους και έθνη», καθώς προέβλεψε πωλήσεις για το επόμενο τρίμηνο που θα ξεπερνούσαν τις προβλέψεις των αναλυτών. Η κεφαλαιοποίηση της μετοχής της εταιρείας αυξήθηκε περίπου κατά 280 δισεκατομμύρια δολάρια την ημέρα μετά τα αποτελέσματα του τέταρτου τριμήνου, σπάζοντας ένα ρεκόρ που είχε θέσει νωρίτερα μέσα στον μήνα η Meta Platforms για τη μεγαλύτερη αύξηση αξίας σε μία μόνο συνεδρία στην ιστορία.

Η ευρεία άνοδος των κερδών στις ΗΠΑ, συμπεριλαμβανομένων των κορυφαίων εταιρειών τεχνολογίας, βοήθησε τον S&P500 σε συνολική απόδοση 5,3% τον Φεβρουάριο, ανεβάζοντας το κέρδος από την αρχή του έτους στο 7,1%. Ο δείκτης έκλεισε τον μήνα σε ιστορικό υψηλό, με τις τεχνολογικές εταιρείες μεγακεφαλαιοποίησης να συνεχίζουν να ηγούνται των κερδών. Ο δείκτης NYSE FANG+, ο οποίος παρακολουθεί τις 10 πιο εμπορευόμενες μετοχές τεχνολογίας, αυξήθηκε κατά 9,8% τον μήνα, φτάνοντας στο 16,3% μέχρι στιγμής φέτος. Οι μετοχές ανέβηκαν σε όλες τις κύριες αγορές τον Φεβρουάριο, με την Κίνα να προηγείται με απόδοση 8,6% εν μέσω κρατικών προσπαθειών στήριξης της αγοράς.

Το ράλι σημειώθηκε παρά την αυξημένη επιφυλακτικότητα κατά τη διάρκεια του μήνα σχετικά με τον αναμενόμενο ρυθμό των μειώσεων των επιτοκίων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ, ιδιαίτερα μετά τον υψηλότερο του αναμενόμενου πληθωρισμό των ΗΠΑ τον Ιανουάριο. Οι αγορές αρχικά τιμολογούσαν μειώσεις έως και 170 μονάδες βάσης το 2024, φτάνοντας στο αποκορύφωμα τον Ιανουάριο, αλλά μέχρι το τέλος του περασμένου μήνα, οι προσδοκίες μειώθηκαν γύρω στις 85 μονάδες βάσης. Αυτό επηρέασε αρνητικά τις αγορές ομολόγων, με την απόδοση του 10ετούς αμερικανικού ομολόγου να αυξάνεται από 3,93% την 1η Φεβρουαρίου στο 4,26% στο τέλος του μήνα. Η αύξηση των αποδόσεων επιδεινώθηκε από την σημαντική έκδοση κρατικού χρέους των ΗΠΑ εν μέσω μειωμένης ζήτησης από τους επενδυτές. Επίσης, οι αποδόσεις στην Ευρωζώνη σημείωσαν άνοδο.

UBS: Οι στρατηγικές στις οποίες πρέπει να στοχεύσουν οι επενδυτές

Η ισχυρή άνοδος των μετοχών τεχνολογίας συνέπεσε με τη συνεχιζόμενη αβεβαιότητα σχετικά με το εύρος και το χρονοδιάγραμμα των μειώσεων των επιτοκίων της Fed. Ως αποτέλεσμα, η UBS αναφέρει ότι οι επενδυτές θα πρέπει να ευνοήσουν στρατηγικές που αφορούν:

• Στη βελτιστοποίηση της χρήσης της τεχνολογίας: Η μελλοντική επενδυτική απόδοση πιθανότατα να εξαρτηθεί σε μεγάλο βαθμό από την έκθεση στον τομέα της τεχνολογίας. Οι επενδυτές δεν μπορούν να διατρέξουν τον κίνδυνο της υποεπένδυσης, καθώς αναμένεται ταχεία αύξηση των κερδών και οι «μεγάλες» εταιρείες θα γίνουν ακόμα μεγαλύτερες. Εξίσου σημαντικό είναι ότι οι επενδυτές πρέπει να είναι προσεκτικοί με την υπερσυγκέντρωση και την υπερέκθεση και θα πρέπει να διαφοροποιηθούν σε ένα ευρύτερο φάσμα εταιρειών και τάσεων.
• Στην απόλαυση ανοδικών κερδών και την προστασία από τα καθοδικά: Το σημερινό περιβάλλον χαμηλής μεταβλητότητας στις αγορές μετοχών και υψηλών αποδόσεων ομολόγων φαίνεται απίθανο να διαρκέσει. Επομένως, σύμφωνα με τη UBS τώρα είναι η κατάλληλη στιγμή να εξεταστούν στρατηγικές που μπορούν να επιτρέψουν στους επενδυτές να αποκομίσουν πιθανά περαιτέρω κέρδη, ενώ παράλληλα να προστατευθούν από πιθανές πτώσεις τιμών εάν οι αγορές εισέλθουν σε περίοδο στασιμότητας ή εάν υλοποιηθεί το δυσμενές σενάριο μιας σκληρής προσγείωσης των ΗΠΑ.
• Στα σενάρια «Goldilocks»: Πέρα από την τεχνολογία, σύμφωνα με τη UBS θα πρέπει επίσης οι επενδυτές να προετοιμαστούν για μια πιθανή διεύρυνση του ράλι της αγοράς μετοχών. Αυτό θα μπορούσε να υλοποιηθεί μέσω ενός συνδυασμού μείωσης των επιτοκίων της Fed, συνεχιζόμενης ισχυρής ανάπτυξης των ΗΠΑ και πτώσης του πληθωρισμού των ΗΠΑ. Σε αυτό το περιβάλλον, οι μετοχές μικρής κεφαλαιοποίησης των ΗΠΑ και της Ευρώπης, επιλεγμένες μετοχές μεσαίας κεφαλαιοποίησης της Ευρώπης και της Ελβετίας, καθώς και οι μετοχές αναπτυσσόμενων αγορών να κερδίσουν περισσότερο από ό,τι στην περίπτωση βάσης μας, δεδομένης της μεγαλύτερης ευαισθησίας τους στις αλλαγές της ανάπτυξης και των επιτοκίων σε σύγκριση με τις μετοχές μεγάλων ομολόγων των ανεπτυγμένων αγορών, καθώς και των ελκυστικών σχετικών αποτιμήσεών τους.
• Στη διαχείριση ρευστότητας: Ενώ οι αγορές έχουν μετριάσει τις υπερβολικά αισιόδοξες προσδοκίες τους σχετικά με το εύρος και τον ρυθμό χαλάρωσης της Fed από την αρχή του έτους, εξακολουθούμε να αναμένουμε μείωση των επιτοκίων το 2024 (το βασικό σενάριο μιλά για μειώσεις 75 μονάδων βάσης από την Fed φέτος, πιθανώς ξεκινώντας τον Ιούνιο). Αυτό σημαίνει ότι τα μετρητά αναμένεται να αποδίδουν σταδιακά χαμηλότερες αποδόσεις, δημιουργώντας κίνδυνο για τους επενδυτές που δεν θα κατοχυρώσουν αποδόσεις σε σταθερές αξίες σήμερα. Οι επενδυτές θα πρέπει να διαφοροποιηθούν πέραν των μετρητών και των αμοιβαίων κεφαλαίων της αγοράς. Πρέπει να εξεταστούν συνδυασμοί προθεσμιακών καταθέσεων, διαφοροποιημένης έκθεσης σε ομόλογα μέσω ενεργών και παθητικών μέσων και δομημένες επενδυτικές στρατηγικές για την κάλυψη των αναμενόμενων αποσύρσεων χαρτοφυλακίου τα επόμενα πέντε χρόνια.

Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!