THEPOWERGAME
Εταιρείες αξίας 1 τρισ. δολαρίων, αναμένεται να φιλοξενήσουν τα άλλοτε «κοιμισμένα» χρηματιστήρια των Ηνωμένων Αραβικών Εμιράτων (ΗΑΕ). Οι χρηματιστηριακές αγορές της περιοχής, με όχημα το Χρηματιστήριο του Άμπου Ντάμπι κατέλαβαν την 17η θέση στον κόσμο, ξεπερνώντας τη Βραζιλία και την Ισπανία. Η απόδοσή τους στηρίζεται στην πρόσφατη κορυφαία επίδοση του Χρηματιστηρίου του Άμπου Ντάμπι, το οποίο διαχειρίζεται η μεγαλύτερη και πλουσιότερη πόλη-κράτος των ΗΑΕ.
Αλλά, όπως σημειώνει το Bloomberg, οι παγκόσμιοι επενδυτές που μπαίνουν στον πειρασμό να επενδύσουν αντιμετωπίζουν το χαρακτηριστικό γνώρισμα της αγοράς του Άμπου Ντάμπι. Το μέλος της βασιλικής οικογένειας, ο σεΐχης Τανχούν μπιν Ζαγιέντ αλ Ναχιάν -ένας από τους δύο αναπληρωτές κυβερνήτες του Άμπου Ντάμπι, σύμβουλος εθνικής ασφάλειας των ΗΑΕ και αδελφός του προέδρου– κυριαρχεί σχεδόν σε κάθε τομέα των δραστηριοτήτων του. Στις 31 Μαρτίου, οι εταιρείες του σεΐχη ή εκείνες που εποπτεύει είχαν στάθμιση τουλάχιστον 65% του δείκτη αναφοράς FTSE ADX General Index.
Ο όμιλός του International Holding Co. ή IHC, ο οποίος έχει επενδύσεις στα πάντα, από τη σειρά εσωρούχων της Ριάνα μέχρι τη SpaceX του Έλον Μασκ, είναι ο μεγαλύτερος. Η IHC έχει αυξηθεί περισσότερο από 400 φορές από το 2019. Ο εκτεταμένος όμιλος, ο οποίος έλκει την καταγωγή του από μια εταιρεία ιχθυοκαλλιέργειας, αποτιμάται σήμερα σε σχεδόν 240 δισεκατομμύρια δολάρια, περισσότερο από την Walt Disney Co. ή την McDonald’s Corp.
Η IHC κερδίζει επίσης χρήματα από τις συναλλαγές στο ίδιο το χρηματιστήριο όπου είναι εισηγμένη. Έχει στην ιδιοκτησία της τον πιο ενεργό χρηματιστή του χρηματιστηρίου του Άμπου Ντάμπι. Εν τω μεταξύ, το ταμείο ADQ του εμιράτου, στο οποίο προεδρεύει ο σεΐχης Ταχνούν, επιβλέπει το ίδιο το χρηματιστήριο.
O σεΐχης Ταχνούν διαχειρίζεται περίπου 1,5 τρισ. δολάρια
Η επιρροή του σεΐχη είναι ακόμη βαθύτερη. Είναι ο de facto επικεφαλής των επιχειρήσεων της κυρίαρχης οικογένειας Aλ Ναχιάν του Άμπου Ντάμπι, της πλουσιότερης στον κόσμο και διαχειρίζεται περίπου 1,5 τρισ. δολάρια, κυρίως μέσω των κρατικών ταμείων των οποίων ηγείται. Είναι σαν ένας άνθρωπος να διευθύνει το Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης καθώς και τα δύο τρίτα των εταιρειών του χρηματιστηριακού δείκτη S&P 500.
Πολλοί τραπεζίτες, επενδυτές και οικονομολόγοι λένε ότι η ασυνήθιστη δομή της αγοράς του Άμπου Ντάμπι θέτει προκλήσεις για τους παγκόσμιους διαχειριστές επενδύσεων που θέλουν να επωφεληθούν, καθώς ο κύριος δείκτης του έχει σχεδόν τριπλασιαστεί από τον Απρίλιο του 2020, καθιστώντας το την κύρια αγορά με τις καλύτερες επιδόσεις παγκοσμίως κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου. Οι ξένοι μπορεί να δυσκολευτούν να πάρουν ένα κομμάτι από την πίτα, επειδή οι υπήκοοι και οι εταιρείες των ΗΑΕ κατέχουν μεγάλα μερίδια και τα κρατάν – όσοι καταφέρνουν να το κάνουν αναρωτιούνται αν θα αντιμετωπίζονται το ίδιο ευνοϊκά με τους εσωτερικούς.
«Οι διασυνδέσεις των περιουσιακών στοιχείων και η συγκέντρωση του ελέγχου στα χέρια του σεΐχη Ταχνούν, παρότι δεν είναι ούτε κυβερνήτης, ούτε πρίγκιπας διάδοχος, είναι ασυνήθιστες ακόμη και για τα δεδομένα του Κόλπου», λέει ο Steffen Hertog, αναπληρωτής καθηγητής στο London School of Economics, ο οποίος μελετά την περιοχή. Αυτοί οι δεσμοί μπορούν να δημιουργήσουν οικονομικά πλεονεκτήματα με τον συντονισμό των κρατικών επενδυτών και των κυβερνητικών υπηρεσιών, λέει. «Δημιουργούν επίσης ερωτήματα σχετικά με το αν υπάρχουν ίσοι όροι ανταγωνισμού με τους ιδιωτικούς ανταγωνιστές και πόσο καλά προστατεύονται τα συμφέροντα των μετόχων μειοψηφίας».
Ο σεΐχης ενσαρκώνει όλο και περισσότερο τις παγκόσμιες οικονομικές φιλοδοξίες των ΗΑΕ. Έχει χρησιμοποιήσει τις συμμετοχές του και τη θέση του για να επιδιώξει εξαγορές, όπως ένα μερίδιο στο ορυχείο χαλκού Mopani της Ζάμπια, ενώ παράλληλα έχει προωθήσει τις προσπάθειες για την ενίσχυση της εγχώριας οικονομίας. Τα κρατικά επενδυτικά κεφάλαια και οι επιχειρηματικοί κόμβοι των ΗΑΕ αντανακλούν την προσπάθεια της κυβερνώσας οικογένειας Aλ Ναχιάν να διαφοροποιηθεί από το πετρέλαιο, το οποίο ανακαλύφθηκε στο Άμπου Ντάμπι τη δεκαετία του 1950 και αποτελεί το θεμέλιο του πλούτου τους. Η οικογένεια επιδιώκει να μετατρέψει το εμιράτο σε χρηματοπιστωτικό κέντρο, όπου τιτάνες της οικονομίας όπως ο Ρέι Ντάλιο έχουν αγοράσει ρετιρέ δίπλα στην παραλία.
Τα Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα χρησιμοποιούν εδώ και καιρό εντυπωσιακά ρεκόρ για να αναδείξουν τη διεθνή τους σημασία. Καυχιούνται για το ψηλότερο κτίριο στον κόσμο (το λαμπερό Burj Khalifa του Ντουμπάι) και το ταχύτερο τρενάκι του κόσμου (το Formula Rossa του Αμπού Ντάμπι, το οποίο επιταχύνει στα 240 χιλιόμετρα την ώρα σε 4,9 δευτερόλεπτα). Το χρηματιστήριο αντανακλά τις φιλοδοξίες της οικογένειας Aλ Ναχιάν. Τα μέλη αναμένουν ότι η αυξανόμενη αξία του θα προσελκύσει διεθνή κεφάλαια και θα ενθαρρύνει τους ντόπιους επενδυτές να διατηρήσουν τα χρήματά τους στη χώρα, σύμφωνα με ανθρώπους που γνωρίζουν τις σκέψεις τους και ζήτησαν να τηρηθεί η ανωνυμία τους.
Στα 950 δισ. εκτοξεύθηκε η αξία των εισηγμένων στα χρηματιστήρια των ΗΑΕ
Από το 2020, μέχρι το τέλος Μαρτίου, η συνολική αξία των εταιρειών που είναι εισηγμένες στα χρηματιστήρια των ΗΑΕ έχει σχεδόν τετραπλασιαστεί, σε 950 δισ. δολάρια. Η αγορά της Σαουδικής Αραβίας, με 3 τρισ. δολάρια, παραμένει η μεγαλύτερη της περιοχής. Ο δείκτης αναφοράς του Άμπου Ντάμπι αντιπροσωπεύει 711 δισ. δολάρια. Τα υπόλοιπα προέρχονται κυρίως από το Ντουμπάι, τον μικρότερο γείτονά του.
Τα ΗΑΕ δήλωσαν ότι το 2019 θα επιτρέψουν στους ξένους να κατέχουν το 100% των επιχειρήσεων σε όλους τους κλάδους. Από τα τέλη του 2021, οι κυβερνήσεις έχουν πουλήσει μερίδια σε κρατικές εταιρείες για να ενισχύσουν τα χρηματιστήρια και να φέρουν επενδυτές. Η αρχική δημόσια προσφορά της Dubai Electricity & Water Authority PJSC συγκέντρωσε 6,1 δισ. δολάρια, προσελκύοντας αγοραστές όπως η BlackRock, η Vanguard Group και η Fidelity Investments. «Οι κεφαλαιαγορές έχουν παίξει το ρόλο του αγωγού, διοχετεύοντας επενδύσεις από τις διεθνείς αγορές στην τοπική οικονομία που υποστηρίζεται από ένα φιλόδοξο πρόγραμμα ιδιωτικοποιήσεων», λέει ο Rami Sidani, επικεφαλής της διαχείρισης χαρτοφυλακίου της Μέσης Ανατολής και της Βόρειας Αφρικής και των επενδύσεων στα σύνορα της Schroders Investment Management.
Οι αρχικές δημόσιες εγγραφές που συνδέονται με τον Σεΐχη Ταχνούν φαίνονται ένας σίγουρος τρόπος για να βγάλουν χρήματα. Πέντε από τις 10 IPO με τις καλύτερες επιδόσεις στα ΗΑΕ από την αρχή του 2021 προέρχονται από εταιρείες της αυτοκρατορίας του ή ελέγχονται από τα κρατικά επενδυτικά κεφάλαια που εποπτεύει. Η Bayanat AI Plc, η εταιρεία γεωχωρικής ανάλυσης και ανάλυσης δεδομένων του, υπερτριπλασιάστηκε την πρώτη ημέρα διαπραγμάτευσής της το 2022, αν και έκτοτε έχει εγκαταλείψει κάποια από αυτά τα κέρδη.
Σημειώνεται ότι οι τράπεζες της Wall Street οργανώνουν ταξίδια στην περιοχή για τους διαχειριστές κεφαλαίων για να συναντήσουν τους υποψήφιους για IPO, μια έντονη αλλαγή από τότε που οι περιφερειακές εταιρείες προσπαθούσαν να εισαχθούν στο Λονδίνο ή τη Νέα Υόρκη. Αλλά η δυσκολία να αποκτήσουν μια αξιοπρεπή κατανομή στις υπεράριθμες δημόσιες εγγραφές έχει αποτελέσει πηγή απογοήτευσης για τους διεθνείς επενδυτές, και συχνά δεν τους προσφέρονται καν πολλές απ’ αυτές του Σεΐχη Ταχνούν, λένε άνθρωποι που γνωρίζουν τις σκέψεις τους.
Τα παγκόσμια κεφάλαια αναδυόμενων αγορών που επιλέγουν ενεργά μετοχές έχουν αυξήσει την έκθεσή τους στα ΗΑΕ τα τελευταία χρόνια, σύμφωνα με την Copley Fund Research, αλλά οι μετοχές των Εμιράτων εξακολουθούν να είναι ελαφρώς υποβαθμισμένες. Οι υπήκοοι κατέχουν περίπου το 90% των μετοχών της IHC και κανένας αναλυτής μετοχών που παρακολουθείται από το Bloomberg δεν παρακολουθεί την εταιρεία. Ο Shueb λέει ότι δεν θα πληρώσει τους αναλυτές για να καλύψουν την IHC, αλλά ότι θα ξεκινήσουν μόλις την εκτιμήσουν πλήρως.
Οι πολύπλοκες αποτιμήσεις της IHC προκαλούν προβληματισμό στους αναλυτές και τους επενδυτές. Το Άμπου Ντάμπι έχει μεταβιβάσει την ιδιοκτησία δεκάδων ιδιωτικών εταιρειών στην IHC, μερικές φορές μέσω αντίστροφης συγχώνευσης. Τα μετρητά και τα ταμειακά ισοδύναμα του ομίλου έφτασαν τα 20 δισεκατομμύρια δολάρια πέρυσι από 80 εκατομμύρια δολάρια το 2018, σύμφωνα με στοιχεία που συγκέντρωσε το Bloomberg.
Οι επενδυτές στα ΗΑΕ πρέπει να είναι προετοιμασμένοι για τις ιδιοτροπίες της αγοράς. Τον Φεβρουάριο, η IHC προέβη σε μια κίνηση διακυβέρνησης που δεν είναι πιθανή σε μια εταιρεία εισηγμένη στο NYSE. Δήλωσε ότι μια εικονική οντότητα προικισμένη με δυνατότητες τεχνητής νοημοσύνης θα ενεργεί ως «παρατηρητής τεχνητής νοημοσύνης» στο διοικητικό της συμβούλιο. Ονομάζεται Aiden Insight και θα επεξεργάζεται συνεχώς επιχειρηματικά δεδομένα δεκαετιών και οικονομικές πληροφορίες, σύμφωνα με την εταιρεία.
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
