THEPOWERGAME
Ο δισεκατομμυριούχος Τιμούρ Τούρλοφ (Timur Turlov) εξακολουθεί να προσπαθεί να κατανοήσει πώς το στοίχημα του γνωστού fund Hindenburg Research που ειδικεύεται στα σορταρίσματα εναντίον της χρηματιστηριακής εταιρείας του στο Καζακστάν, απέτυχε τόσο πολύ, ώστε σε κάποιο σημείο του άφησε ένα χαρτοφυλάκιο που ξεπερνούσε το 1 δισεκατομμύριο δολάρια.
Το Hindenburg Research έβαλε στο στόχαστρο την επενδυτική εταιρεία Freedom Holding Corp., του μεγιστάνα από το Καζακστάν τον Αύγουστο με κατηγορίες που κυμαίνονταν από απάτη και χειραγώγηση της αγοράς έως παράκαμψη των κυρώσεων.Σύμφωνα με το Fund, η θυγατρική Freedom Finance, φέρεται να έχει αποφύγει τις αμερικανικές και ευρωπαϊκές κυρώσεις μετά την εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία, συνεχίζοντας να προσφέρει τις υπηρεσίες της σε πελάτες με έδρα τη Ρωσία, συμπεριλαμβανομένων πελατών εταιρειών που έχουν στοχοποιηθεί ειδικά για μέτρα επιβολής κυρώσεων. Λίγες ημέρες αργότερα, η μετοχή της εταιρείας εκτινάχθηκε σε ρεκόρ.
Όπως γράφει το Bloomberg, ο 35χρονος βγήκε από τη δοκιμασία για να εξηγήσει για πρώτη φορά πώς η εταιρεία του ξεπέρασε αυτό που περιγράφει ως «ένα πολύ ακριβό και ποιοτικό μάθημα από το Χίντενμπουργκ». Ο Tούρλοφ ελέγχει περίπου το 71% της Freedom, ένα μερίδιο που αποτιμάται τώρα σε 3,6 δισεκατομμύρια δολάρια.
Καθώς ο Τούρλοφ έχτιζε ένα περιφερειακό μεγαθήριο με παρουσία στις ΗΠΑ, η Freedom για χρόνια έβαζε τους πελάτες της να αγοράζουν τις μετοχές της ίδιας της χρηματιστηριακής με αντάλλαγμα την πρόσβαση στις αμερικανικές χρηματιστηριακές καταχωρίσεις. Η αμφιλεγόμενη δέσμευση ήταν πιθανότατα η καλύτερη γραμμή άμυνάς της έναντι του Χίντενμπουργκ.
Για τον ρωσικής καταγωγής και πλέον Καζακστανό επιχειρηματία Τούρλοφ, η επίθεση έπεσε στο κενό, επειδή κατά λάθος δημιούργησε μια ευκαιρία αγοράς για τους πελάτες της χρηματιστηριακής εταιρείας που είναι και μέτοχοι.
«Δεν είναι αυτός ο τρόπος με τον οποίο θα ήθελα να αυξηθεί η κεφαλαιοποίησή μας», δήλωσε ο Τούρλοφ σε συνέντευξή του στο Αλμάτι, την πρώην πρωτεύουσα του Καζακστάν, την οποία αποκαλεί σπίτι του. «Ο λόγος είναι ότι αυτό που οδήγησε στην αύξηση της τιμής των μετοχών μας δεν ήταν η δύναμή μας, αλλά το λάθος κάποιου άλλου».
Το fund Hindenburg αρνήθηκε να σχολιάσει για την παρούσα ιστορία.
Παρόλο που η μετοχή που είναι εισηγμένη στον Nasdaq παραμένει ευμετάβλητη, έχει αυξηθεί κατά σχεδόν 45% μέχρι στιγμής φέτος και έχει κερδίσει περίπου 11% από την τελευταία συνεδρίαση πριν από τη δημοσίευση του Hindenburg στις 15 Αυγούστου. Οι μετοχές που έχουν διατεθεί με δάνειο, μια ένδειξη του ενδιαφέροντος για ανοικτές πωλήσεις, κορυφώθηκαν στα μέσα Αυγούστου σε ποσοστό λίγο πάνω από το 6% του ελεύθερου μετοχικού κεφαλαίου και έκτοτε έχει μειωθεί περισσότερο από το μισό, σύμφωνα με τα στοιχεία της S&P Global Market Intelligence.
Η σύγκρουση που διαδραματίστηκε στην αγορά δεν έκανε πολλά για να επηρεάσει τη Hindenburg, η οποία δήλωσε ότι πήρε θέση short στις μετοχές της Freedom μετά από μια πολυετή έρευνα για την εταιρεία. Ο Νέιτ Άντερσον, ο ιδρυτής του ερευνητή, συνέχισε να υποστηρίζει στα μέσα κοινωνικής δικτύωσης ότι οι μετοχές είναι άχρηστες και κατηγόρησε τον ίδιο τον Τούρλοφ ότι «αγόρασε το float».
Η δημοσίευση και τα επακόλουθά της αποκρυστάλλωσαν κάποιες ανησυχίες γύρω από μια εταιρεία που αναπτύχθηκε με ιλιγγιώδη ταχύτητα, υπερδιπλασιάζοντας το συνολικό ενεργητικό της και τους λογαριασμούς πελατών χρηματιστηριακών εταιρειών μέσα σε δύο χρόνια μέχρι τις 31 Μαρτίου.
Η ρυθμιστική αρχή του Καζακστάν ανέφερε σε ανακοίνωσή της στα τέλη Αυγούστου ότι κατέληξε στο συμπέρασμα ότι ορισμένες από τις συναλλαγές του ομίλου Freedom που αφορούσαν κρατικούς τίτλους και ομόλογα μιας μονάδας της κεντρικής τράπεζας διαπράχθηκαν «με σκοπό τη χειραγώγηση». Η εταιρεία ερευνάται τώρα από το Υπουργείο Δικαιοσύνης των ΗΠΑ και την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς, σύμφωνα με το CNBC.
Η Freedom έχει προσεγγιστεί για διευκρινίσεις από «περίπου όλους», συμπεριλαμβανομένων των ρυθμιστικών αρχών του Καζακστάν και των ΗΠΑ, μετά την έκθεση του Hindenburg, σύμφωνα με τον Τούρλοφ, ο οποίος περιέγραψε τα αιτήματα ως «διερευνητικού χαρακτήρα». Αν και δεν σχολίασε καμία ρυθμιστική διαδικασία, ο Τούρλοφ δήλωσε ότι η εταιρεία του δεν αναμένει σημαντικές συνέπειες ως αποτέλεσμα και δεν αναμένει ότι θα της απαγγελθούν κατηγορίες.
Ο έλεγχος θα αυξηθεί καθώς η Freedom επεκτείνει το αποτύπωμά της στις ΗΠΑ και τη δυτική Ευρώπη, αγορές που σήμερα αποφέρουν το 10% των συνολικών εσόδων της. Η μετοχή έχει σημειώσει άνοδο σχεδόν 600% από την αρχική δημόσια προσφορά της το 2019.
Φέτος, συμφώνησε να αγοράσει την εταιρεία χρηματοοικονομικών υπηρεσιών Maxim Group με έδρα τη Νέα Υόρκη σε μια συμφωνία μετρητών και μετοχών αξίας περίπου 400 εκατομμυρίων δολαρίων, παράλληλα με άλλες πρόσφατες εξαγορές στις ΗΠΑ που περιλάμβαναν τον χρηματιστή Prime Executions Inc. και την LD Micro, μια πλατφόρμα συνεδρίων για εκδότες μικρής κεφαλαιοποίησης. Η εταιρεία διαθέτει γραφεία σε όλη την Ευρώπη και την κεντρική Ασία καθώς και στις ΗΠΑ.
Η S&P Global Ratings δήλωσε ότι ένας «αυξανόμενος αριθμός» πολιτών της Ευρωπαϊκής Ένωσης προστίθεται σε μια πελατειακή βάση που αποτελείται πλέον κυρίως από Καζακστάν, Ουκρανούς και μη εγκεκριμένους Ρώσους. Η Freedom πούλησε τις ρωσικές δραστηριότητές της μετά την περσινή εισβολή στην Ουκρανία και ο Turlov παραιτήθηκε από τη ρωσική υπηκοότητα.
Λίγες ημέρες μετά τη δημοσίευση του Hindenburg, η S&P έθεσε τη μακροπρόθεσμη αξιολόγηση της Freedom σε αρνητική πιστοληπτική αξιολόγηση, επιρρίπτοντας ευθύνες για την «αδύναμη συμμόρφωση και τους μηχανισμούς υποβολής εκθέσεων».
Στις 31 Οκτωβρίου, ο οίκος αξιολόγησης επιβεβαίωσε την αξιολόγησή του με αρνητική προοπτική, λέγοντας ότι οι «άμεσες επιπτώσεις »από τους ισχυρισμούς του Χίντενμπουργκ «ήταν σχετικά περιορισμένες». Αλλά προειδοποίησε επίσης ότι «παρόλο που οι κίνδυνοι φήμης και οι κανονιστικοί κίνδυνοι φαίνεται να έχουν μειωθεί, το ενδεχόμενο μελλοντικών δυσμενών εξελίξεων μακροπρόθεσμα δεν μπορεί να αποκλειστεί πλήρως».
Η αναμέτρηση με τη Hindenburg, σύμφωνα με τα λεγόμενα του Τούρλοφ, κρίθηκε μόλις οι πελάτες της Freedom έγιναν καθαροί αγοραστές. Το ξεπούλημα τελείωσε μετά από δύο ημέρες και στη συνέχεια η μετοχή απογειώθηκε στις 18 Αυγούστου, εκτινάσσοντας την τιμή της πάνω από 25%.
Αυτό που συνέβη, είπε ο Τούρλοφ είναι γνωστό ως short squeeze – που σημαίνει ότι οι έμποροι που στοιχημάτιζαν εναντίον της εταιρείας του έπρεπε να καλύψουν τις θέσεις τους σε υψηλότερη τιμή, οδηγώντας σε ανάκαμψη της μετοχής. Μέχρι το τέλος Αυγούστου, η μετοχή έφτασε σε υψηλό ρεκόρ λίγο πάνω από τα 100 δολάρια ανά μετοχή.
Ο Τούρλοφ δήλωσε ότι ούτε ο ίδιος ούτε η εταιρεία αγόρασαν τις μετοχές. Κατείχε τον ίδιο αριθμό μετοχών Freedom στις 8 Σεπτεμβρίου όπως και πριν από την επίθεση του πωλητή ανοικτής πώλησης και τυχόν αγορές θα απαιτούσαν κανονιστική γνωστοποίηση. Οι πολιτικές εμπιστευτικών συναλλαγών της Freedom γύρω από την οικονομική πληροφόρηση σήμαιναν επίσης ότι η διοίκηση απαγορεύεται να αγοράζει μετοχές της εταιρείας, είπε.
Ο Τούρλοφ είναι επίσης ανένδοτος ότι οι πελάτες της Freedom αγόρασαν τη μετοχή με δικά τους χρήματα, αν και η πληροφορία δεν μπορούσε να επαληθευτεί. «Οι πελάτες μπορεί να το είδαν αυτό ως μια ευκαιρία να βγάλουν ακόμη και χρήματα σε μια εποχή γενικού πανικού», είπε.
Παρά το περιορισμένο free float, ο Τούρλοφ δήλωσε ότι η Freedom έχει πάνω από 10.000 μετόχους. Εκείνοι που αγόρασαν τη βουτιά -συμπεριλαμβανομένων πολλών μεγάλων πελατών- αποκόμισαν ένα γρήγορο κέρδος που ο Τούρλοφ εκτιμά σε «αρκετές δεκάδες» εκατομμυρίων δολαρίων.
Πριν από την Freedom, η Hindenburg είχε βάλει στο στόχαστρο περίπου 30 εταιρείες από το 2020, ρίχνοντας τις μετοχές τους κατά 15% κατά μέσο όρο την ημέρα που ακολούθησε. Αυτό είναι περίπου διπλάσιο από την πτώση των μετοχών της Freedom τις δύο ημέρες μετά την επίθεση του short seller.
Η μεγαλύτερη αβλεψία της Hindenburg, σύμφωνα με τον Τούρλοφ, ήταν ότι «υποτίμησε τη μετοχική μας δομή και το επίπεδο εμπιστοσύνης των πελατών μας προς εμάς».
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
