THEPOWERGAME
Περίπου 6,3 τρισ. δολάρια εξανεμίστηκαν από την αξία των μετοχών της Κίνας και του Χονγκ Κονγκ από την κορύφωσή τους το 2021, κάτι που αποκαλύπτει τα βαθύτερα προβλήματα της κινεζικής οικονομίας, αναφέρει δημοσίευμα του Bloomberg. Πρόκειται για μια δημόσια υπενθύμιση ότι η εμπιστοσύνη στην κινεζική οικονομία βρίσκεται στο χαμηλότερο σημείο των τελευταίων δεκαετιών. Η κατάρρευση των 6 τρισ. δολαρίων στο χρηματιστήριο της Κίνας αποκαλύπτει μια οδυνηρή αλήθεια για την κυβέρνηση του προέδρου Σι Τζινπίνγκ, σημειώνει το δημοσίευμα. Οι άνθρωποι είναι απελπιστικά απαισιόδοξοι για τις προοπτικές της δεύτερης μεγαλύτερης οικονομίας του κόσμου και η απαισιοδοξία τους γίνεται όλο και πιο δύσκολο να αγνοηθεί.
Το βαρύ ξεπούλημα αυτού του μήνα στον δείκτη αναφοράς CSI 300 της Κίνας έφερε μια βίαιη πτώση 40% τα τελευταία τρία χρόνια, βαθαίνοντας την αγωνία. Ένα υπό εξέταση κυβερνητικό πακέτο διάσωσης που υποστηρίζεται από περίπου 2 τρισ. γιουάν (280 δισεκατομμύρια δολάρια) και μια ξαφνική μείωση του ποσοστού των τραπεζικών αποθεματικών δείχνουν ότι οι αρχές αγωνιούν όλο και περισσότερο για να ανακόψουν την πτώση.
Μεγαλύτερο πρόβλημα η κρίση των ακινήτων
Σε σύγκριση με την πολυετή κρίση των ακινήτων της χώρας και τις δημογραφικές προκλήσεις, η καταστροφή του χρηματιστηρίου μπορεί να μοιάζει μ’ ένα σχετικά επιφανειακό πρόβλημα. Οι μετοχές αντιπροσωπεύουν ένα κλάσμα του πλούτου των νοικοκυριών σε σχέση με την ακίνητη περιουσία και δεν υπάρχουν ενδείξεις συστημικού κινδύνου που θα μπορούσε να θέσει σε κίνδυνο τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα.
Όμως, σε μια χώρα όπου ο κυβερνητικός έλεγχος των οικονομικών σχολίων και των οικονομικών δεδομένων αυστηροποιείται, οι αγορές αποτελούν μια πολύ δημόσια υπενθύμιση των προβλημάτων που κατατρέχουν την πραγματική οικονομία: από την πτώση των τιμών των κατοικιών μέχρι τις αυξανόμενες εμπορικές εντάσεις. Το ξεπούλημα κινδυνεύει να περιορίσει τις καταναλωτικές δαπάνες και τις επιχειρηματικές επενδύσεις, κάνοντας τα προβλήματα της οικονομίας ακόμη χειρότερα. Αλλά τόσο οι διεθνείς όσο και οι μικροεπενδυτές της χώρας παραμένουν επιφυλακτικοί ότι τα μέτρα αυτά θα είναι αρκετά για να προκαλέσουν μια δυναμική ανάκαμψη.
Ο Σι Τζινπίνγκ και ο ρόλος του κόμματος
«Η επανάληψη του “μαντρόσκυλου” ότι η κινεζική οικονομία βρίσκεται σε καλό δρόμο μπορεί να κάνει μόνο τόσα πολλά για να συμβεί», δήλωσε ο Frank Tsai, επίκουρος καθηγητής διεθνών σπουδών στο Πανεπιστήμιο Xi’an Jiaotong-Liverpool στο Suzhou της ανατολικής Κίνας. «Ο Σι Τζινπίνγκ θα πρέπει να ανησυχεί για το αν οι αντιλήψεις του κόμματος είναι σύμφωνες με τις αντιλήψεις των Κινέζων και των παγκόσμιων επενδυτών», πρόσθεσε.
Έχει περάσει σχεδόν μια δεκαετία από την τελευταία φορά που οι αρχές της Κίνας έδειξαν τόσο μεγάλη ανησυχία για το χρηματιστήριο της χώρας. Αλλά το οικονομικό σκηνικό του 2015 ήταν πολύ διαφορετικό. Εκείνη την εποχή η κυβέρνηση ήταν επίσης έτοιμη να διοχετεύσει μαζικά κίνητρα στον κύριο μοχλό της οικονομίας, τα ακίνητα. Παρείχε πάνω από 3 τρισεκατομμύρια γουάν από χρήματα της κεντρικής τράπεζας για την κατεδάφιση παλαιών πολυκατοικιών και την κατασκευή και πώληση νέων. Οι αρχές μείωσαν απότομα τα επιτόκια, τονώνοντας τις καταναλωτικές δαπάνες και τις επιχειρηματικές επενδύσεις. Η πολιτική των δύο παιδιών εισήχθη εκείνον τον Οκτώβριο, αναζωπυρώνοντας το ενδιαφέρον των επενδυτών για τη χώρα. Και τα επίσημα στοιχεία ανέβασαν την αύξηση του ΑΕΠ για το έτος στο 7%.
Το 2023 η οικονομία πέτυχε τον ετήσιο στόχο της για ανάπτυξη περίπου 5% -αλλά κατέγραψε επίσης το χειρότερο σερί αποπληθωρισμού από την Ασιατική Οικονομική Κρίση. Οι τιμές των κατοικιών υποχώρησαν τον Δεκέμβριο με τον μεγαλύτερο ρυθμό των τελευταίων σχεδόν εννέα ετών. Οι εξαγωγές δυσκολεύτηκαν, ο πληθυσμός συρρικνώνεται και υπάρχει μια τεράστια στρατιά άνεργων πτυχιούχων.
Το πιο σημαντικό είναι ότι ενώ οι αρχές εμφανίζονται πρόθυμες να παρέμβουν για να στηρίξουν την αγορά, έχουν δείξει ξεκάθαρα ότι απομακρύνονται από τη χρήση κινήτρων που τροφοδοτούνται από το χρέος για να προωθήσουν την ανάπτυξη στον τομέα των ακινήτων και την ευρύτερη οικονομία. Τα μέτρα πολιτικής ήταν μέτρια, η εθνική ασφάλεια γίνεται προτεραιότητα ισότιμη με την ανάπτυξη και οι ενδείξεις ότι η εξουσία συγκεντρώνεται όλο και περισσότερο στην κορυφή του Κομμουνιστικού Κόμματος υποδηλώνουν ότι οι κυβερνητικοί αξιωματούχοι μπορεί να δυσκολευτούν να ανταποκριθούν γρήγορα στις κρίσεις.
Η αλλαγή πολιτικής της Κίνας έχει οδηγήσει σε «απόσυρση πιστώσεων από την αγορά», επειδή τόσο μεγάλος δανεισμός συνδέεται με την ακίνητη περιουσία, δήλωσε ο Jason Hsu, επικεφαλής επενδύσεων της Rayliant Global Advisors Ltd. Αυτό σημαίνει ότι η κλίμακα της τρέχουσας ύφεσης είναι πολύ μεγαλύτερη απ’ ό,τι το 2015, πρόσθεσε. «Έχει αρνητικό αντίκτυπο στον πλούτο σε όλους τους τομείς, που οδηγεί σε αποπληθωρισμό της εμπιστοσύνης και απαισιοδοξία για το μέλλον σε πολύ ευρύτερη βάση», είπε ακόμη.
Το υπό εξέταση πακέτο διάσωσης της αγοράς ύψους 280 δισεκατομμυρίων δολαρίων και η ανακοινωθείσα μείωση του RRR μπορεί να συμβάλουν στην ανάσχεση της τρέχουσας κρίσης. Το 2015 οι αρχές επέτρεψαν στην China Securities Finance Corp, το κύριο μέσο σταθεροποίησης, να έχει πρόσβαση σε δανειακά κεφάλαια ύψους 3 τρισ. γιουάν για να αγοράσει απευθείας μετοχές. Οι αγορές κράτησαν την αγορά σ’ ένα εύρος τιμών και οι τιμές άρχισαν να ανακάμπτουν μόνο στα μέσα του 2016, όταν η οικονομία άρχισε να βελτιώνεται.
Τι περιμένουν οι επενδυτές από την κινεζική κυβέρνηση
Όμως αυτήν τη φορά οι επενδυτές λένε ότι πρέπει να δουν πιο συγκεκριμένες ενέργειες από το Πεκίνο για να στηρίξουν την ανάπτυξη, καθώς και αλλαγές πολιτικής για να οδηγήσουν σε μια βιώσιμη ανάκαμψη της αγοράς.
Το Πεκίνο θα πρέπει να δώσει τα μακροοικονομικά κίνητρα που έχει σηματοδοτήσει -ιδιαίτερα αυξημένο κρατικό δανεισμό και δαπάνες, που θα βοηθήσουν στην τόνωση της εγχώριας ζήτησης. Η κεντρική τράπεζα θα πρέπει να διευκολύνει τον δανεισμό μέσω μειώσεων των επιτοκίων και του RRR. Οι επενδυτές αναμένουν επίσης προσπάθειες για την ανάσχεση της επιδεινούμενης ύφεσης των ακινήτων. Πιθανόν να απαιτηθούν περαιτέρω μέτρα για την αντιμετώπιση των προβλημάτων χρηματοδότησης των κατασκευαστών και των ημιτελών έργων διαμερισμάτων. Αναμένονται με μεγάλη προσδοκία χρήματα με τη στήριξη των κατασκευαστικών έργων από την κεντρική τράπεζα.
Η βελτίωση του τοπίου για τις ιδιωτικές εταιρείες -συμπεριλαμβανομένης της καλύτερης προστασίας των δικαιωμάτων ιδιοκτησίας- και οι πολιτικές που θα επιτρέψουν περισσότερες δυνάμεις της αγοράς στην κατανομή των πόρων θα είναι το κλειδί για την άμβλυνση της δυσπιστίας μεταξύ των ιδιωτών επιχειρηματιών.
Επιπλέον, οι επενδυτές επιθυμούν η Κίνα να μειώσει τις εμπορικές εντάσεις και να βελτιώσει τις σχέσεις της με άλλες μεγάλες οικονομίες, συμπεριλαμβανομένων των ΗΠΑ.
Ο δρόμος για την ανάκτηση της εμπιστοσύνης και την επίτευξη μιας βιώσιμης ανάκαμψης της χρηματιστηριακής αγοράς θα είναι πιθανότατα σταδιακός και θα απαιτήσει συνεχείς προσπάθειες από τις κινεζικές αρχές», δήλωσε ο Manish Bhargava, διαχειριστής κεφαλαίων της Straits Investment Holdings στη Σιγκαπούρη.
Μέχρι στιγμής δεν υπάρχουν σαφείς ενδείξεις ότι το Πεκίνο θα προβεί σε κάποια από αυτές τις αλλαγές. Οι κορυφαίοι ηγέτες της Κίνας έχουν τονίσει την ανάγκη να προωθηθεί ένα πιο βιώσιμο μοντέλο ανάπτυξης και να αποφευχθεί η επανάληψη των λαθών των προηγούμενων υφέσεων, όταν η μαζική τόνωση ενίσχυσε τη βραχυπρόθεσμη ανάπτυξη, αλλά άφησε την οικονομία με ένα τεράστιο βάρος χρέους. Παρ’ όλα αυτά, ορισμένοι επενδυτές ελπίζουν ότι η δεινή κατάσταση της οικονομίας θα προκαλέσει αλλαγή κατεύθυνσης.
Ο Σι έχει δείξει ότι μπορεί να δράσει γρήγορα όταν οι περιστάσεις απαιτούν γρήγορη δράση -θυμηθείτε το ξαφνικό τέλος των λουκέτων στην περίοδο της πανδημίας. Αν το επιλέξει, μπορεί να αλλάξει τα πράγματα», δήλωσε η Μπελίτα Ονγκ, πρόεδρος της Dalton Investments LLC.
«Η κατάσταση είναι πολύ πιο δύσκολη από το 2015», δήλωσε η Alicia Garcia Herrero, επικεφαλής οικονομολόγος Ασίας-Ειρηνικού της Natixis SA. «Πρέπει να βρουν ένα μεγάλο κίνητρο. Δεν ξέρω αν έχουν το δημοσιονομικό περιθώριο ή ακόμη και αν μπορούν να μειώσουν αρκετά τα επιτόκια για να το πετύχουν. Οπότε, κρατηθείτε», είπε. «Θα πρέπει να σφίξουμε τις ζώνες ασφαλείας μας», πρόσθεσε.
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
