Καμία ανατροπή δεν αναμένεται στη συνεδρίαση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ) αυτήν την Πέμπτη. Απεναντίας η επικεφαλής της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ, εκτιμάται πως θα επιμείνει σταθερή στις διαβεβαιώσεις που έδωσε η ίδια και άλλοι αξιωματούχοι κατά τη διάρκεια των τελευταίων τριών εβδομάδων πως τα μέτρα στήριξης θα παραμείνουν απαράλλαχτα μέχρι να εξασφαλιστεί η ανάπτυξη στην Ευρωζώνη. Μια ένδειξη των προθέσεων της ΕΚΤ από τον Σεπτέμβριο και έπειτα θα αποτελέσουν ενδεχόμενες προσδοκίες της τράπεζας για τον πληθωρισμό και την ανάπτυξη στην Ευρωζώνη. Αναλυτές της αγοράς θα έχουν, επίσης, ακονισμένα τα αντανακλαστικά τους για να εντοπίσουν τυχόν σημάδια για τον ρυθμό αγοράς ομολόγων στο πλαίσιο του ΡΕΡΡ.
Τα νέα δεδομένα στην Ευρωζώνη
Με την προϋπόθεση ότι δεν θα υπάρξουν ανατροπές μέσα στους επόμενους μήνες στην καταπολέμηση της πανδημίας, εύλογο είναι να υποθέσει κανείς πως θα σημειωθεί βελτίωση των οικονομικών συνθηκών, όπως ήδη διαφαίνεται στα τελευταία στοιχεία. Από τον Μάρτιο, όταν η ΕΚΤ αποφάσισε την αύξηση των τοποθετήσεων σε ομόλογα στο πλαίσιο του ΡΕΡΡ, τα νέα κρούσματα στην Ευρωζώνη ανά 100.000 άτομα έχουν μειωθεί από 22 στα 7, κατά μέσον όρο, σημειώνεται σε σχετική έκθεση της Berenberg Bank. Έχουν επιταχυνθεί οι εμβολισμοί και έχουν περιοριστεί οι ασφυκτικές πιέσεις στα συστήματα πρόνοιας των κρατών-μελών. Ο σύνθετος δείκτης Υπευθύνων Προμηθειών (ΡΜΙ), που απεικονίζει την οικονομική δραστηριότητα στην Ευρωζώνη, αναρριχήθηκε στις 57,1 μονάδες τον Μάιο από τις 48,8 μον. τον Φεβρουάριο.
Οπότε η ΕΚΤ θα πρέπει να διατηρήσει λεπτές ισορροπίες το επόμενο διάστημα ανάμεσα σε ενδεχόμενες πιέσεις για τον περιορισμό των μέτρων στήριξης, ειδικότερα σ’ ότι αφορά τον ρυθμό αγορών ομολόγων, και των προσδοκιών για την παράταση αυτής της υποστηρικτικής πολιτικής. Υπό αυτό το πρίσμα, ο δομικός πληθωρισμός, εξαιρουμένων των τιμών ενέργειας και τροφίμων, ίσως να δίνει περιθώρια ευελιξίας στην ΕΚΤ ώστε να μην προχωρήσει σε μεγάλες αλλαγές καθώς υπολογίζεται πως κινήθηκε τον Μάιο στο 0,9% από το 1,1% τον Φεβρουάριο.
Οι διαβεβαιώσεις και η αγορά ομολόγων
Επί του παρόντος, το ζητούμενο είναι να μην κλονιστεί το ευνοϊκό κλίμα που οδήγησε στην υποχώρηση των αποδόσεων στα κρατικά ομόλογα της Ευρωζώνης, με το 10ετές κόστος δανεισμού της Γερμανίας να διολισθαίνει στο -0,25% την Τετάρτη από το -0,11% που σημειώθηκε στις 18 Μάιου και ήταν το υψηλό διετίας. Οι διαβεβαιώσεις των αξιωματούχων της ΕΚΤ πως τα μέτρα στήριξης θα παραμείνουν αμετακίνητα μέχρι να επιστρέψει η Ευρωζώνη σε ομαλούς ρυθμούς ανάπτυξης δημιούργησαν τις κατάλληλες συνθήκες για να βγουν Ιταλία και Ελλάδα στις αγορές. Η Ιταλία άντλησε 10 δισ. ευρώ την Τρίτη με την έκδοση 10ετούς κοινοπρακτικού ομολόγου με τις προσφορές να φθάνουν τα 65 δισευρώ. Τη σκυτάλη πήρε την Τετάρτη η Ελλάδα, προχωρώντας στην επανέκδοση 10ετούς ομολόγου. Το επιτόκιο υποχώρησε περίπου στο 0,9%, με τη χώρα να εξασφαλίζει 2,5 δισ. ευρώ, ενώ οι προσφορές ήταν μεγαλύτερες των 29 δισ ευρώ.
Στη συνεδρίαση της Πέμπτης, η ΕΚΤ αναμένεται να διατηρήσει τις αγορές των ομολόγων στους αυξημένους ρυθμούς που είχε ανακοινώσει τον Μάρτιο, εκτιμά ο Χόλγκερ Σμίτινγκ, επικεφαλής οικονομολόγος της Berenberg Bank. Ειδικότερα, η κεντρική τράπεζα της Ευρωζώνης θα επιβεβαιώσει τοποθετήσεις της τάξεως των 20 δισ. ευρώ τον μήνα στο πλαίσιο των προγραμμάτων ΡΕΡΡ και APP. Τα γεράκια της ΕΚΤ, όμως, θα «διεκδικήσουν πιο ηχηρά» την αναδίπλωση των μέτρων ποσοτικής χαλάρωσης και έπειτα.
