ΤτΕ: Επεκτατική η δημοσιονομική πολιτική την επόμενη διετία

Η δημοσιονομική πολιτική το 2024-2026 αναμένεται να είναι ελαφρώς επεκτατική, λόγω των αυξημένων επενδυτικών δαπανών που χρηματοδοτούνται από το Ταμείο Ανάκαμψης, σύμφωνα με την τελευταία εκτίμηση της ΤτΕ, και το Note on the Greek Economy. Παράλληλα, η ανάπτυξη αναμένεται να παραμείνει ισχυρή το 2024 κυρίως λόγω της ιδιωτικής κατανάλωσης και των επενδύσεων που υποστηρίζονται από τους διαθέσιμους ευρωπαϊκούς πόρους. Ο πληθωρισμός αναμένεται να επιβραδυνθεί περαιτέρω το 2024 λόγω της περαιτέρω μείωσης των ρυθμών πληθωρισμού των τροφίμων, των μη ενεργειακών βιομηχανικών αγαθών και των υπηρεσιών.

Η οικονομική δραστηριότητα συνέχισε να επεκτείνεται με ικανοποιητικό ρυθμό το 2024 το δεύτερο τρίμηνο (2,3% σε ετήσια βάση), ξεπερνώντας τον μέσο όρο της ζώνης του ευρώ. Ο πληθωρισμός βάσει του ΕνΔΤΚ υποχώρησε γρήγορα από την κορύφωσή του το 2022 λόγω της πτώσης των τιμών της ενέργειας το 2023, αλλά παραμένει σχετικά αυξημένος στο 3,0% το δεκάμηνο του 2024 λόγω των επίμονων αυξήσεων στις τιμές των υπηρεσιών. Στην αγορά κατοικίας, οι τιμές των διαμερισμάτων συνέχισαν να αυξάνονται με επιταχυνόμενο ρυθμό το 2023, με τους ρυθμούς αύξησης να επιβραδύνονται κάπως το α’ εξάμηνο του 2024. Οι εξελίξεις στην αγορά εργασίας παρέμειναν θετικές, με την απασχόληση να αυξάνεται και την ανεργία να μειώνεται σε μονοψήφια νούμερα.

Το έλλειμμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών μειώθηκε σημαντικά το 2023, αλλά επιδεινώθηκε το πρώτο εννεάμηνο του 2024 (κατά 1 δισ. ευρώ σε ετήσια βάση). Το πρωτογενές δημοσιονομικό αποτέλεσμα του 2023 διαμορφώθηκε σε πλεόνασμα 1,9% του ΑΕΠ, σημαντικά μεγαλύτερο από τον στόχο του 1,1%, λόγω των υψηλότερων φορολογικών εσόδων καθώς και των χαμηλότερων πρωτογενών δαπανών. Ο λόγος του χρέους προς το ΑΕΠ μειώθηκε κατά 10,8 π.μ. σε σχέση με το 2022 στο 161,9% του ΑΕΠ λόγω της οικονομικής ανάπτυξης και του αυξημένου πληθωρισμού.

Αφού μετριάστηκε σημαντικά κατά τη διάρκεια του 2023, η αύξηση των τραπεζικών πιστώσεων προς τις επιχειρήσεις έχει ανακάμψει έντονα. Ο ρυθμός αύξησης των καταθέσεων των νοικοκυριών επιβραδύνθηκε το 2023-2024, υπό την αρνητική επίδραση του υψηλού πληθωρισμού και της υποκατάστασης των καταθέσεων από άλλες αποταμιευτικές επιλογές. Τα τραπεζικά επιτόκια δανεισμού σημείωσαν ήπιες μειώσεις από τα μέσα του 2023, αλλά παραμένουν υψηλά. Οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων και τα spreads υποχώρησαν, καθώς ο αντίκτυπος των υψηλότερων επιτοκίων μετριάστηκε από την αναβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας της Ελλάδας στην επενδυτική βαθμίδα.

ΤτΕ: Οι τελευταίες οικονομικές πληροφορίες

Οικονομική δραστηριότητα

Ο κύκλος εργασιών των επιχειρήσεων αυξήθηκε κατά 1,9% σε ετήσια βάση τον Σεπτέμβριο, κυρίως λόγω της αύξησης στους τομείς των κατασκευών (25,4% σε ετήσια βάση), των ξενοδοχείων και εστιατορίων (9,0% σε ετήσια βάση) και των μεταφορών και αποθήκευσης (9,9% σε ετήσια βάση). Την περίοδο Ιανουαρίου-Σεπτεμβρίου 2024, ο κύκλος εργασιών των επιχειρήσεων αυξήθηκε κατά 4,0% σε ετήσια βάση.

Εξωτερικά ισοζύγια, ανταγωνιστικότητα

Το έλλειμμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών αυξήθηκε την περίοδο Ιανουαρίου-Σεπτεμβρίου 2024 σε ετήσια βάση (κατά 1,0 δισ. ευρώ) λόγω της επιδείνωσης του ισοζυγίου αγαθών και, σε μικρότερο βαθμό, του ισοζυγίου πρωτογενών εισοδημάτων, η οποία αντισταθμίστηκε εν μέρει από τη βελτίωση κυρίως του ισοζυγίου δευτερογενών εισοδημάτων αλλά και του ισοζυγίου υπηρεσιών.
Τον Σεπτέμβριο του 2024, το έλλειμμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών αυξήθηκε ελαφρά σε ετήσια βάση κυρίως λόγω επιδείνωσης του ισοζυγίου αγαθών, η οποία αντισταθμίστηκε εν μέρει από τη βελτίωση του ισοζυγίου υπηρεσιών και του ισοζυγίου πρωτογενών εισοδημάτων και, σε μικρότερο βαθμό, του ισοζυγίου δευτερογενών εισοδημάτων.

Δημοσιονομικές εξελίξεις

Σύμφωνα με τον προϋπολογισμό του 2025, το πρωτογενές αποτέλεσμα της γενικής κυβέρνησης εκτιμάται σε πρωτογενές πλεόνασμα 2,5% του ΑΕΠ το 2024 και 2,4% του ΑΕΠ το 2025 (με βάση την οικονομική ανάπτυξη +2,2% το 2024 και +2,3% το 2025). Το δημόσιο χρέος ως ποσοστό του ΑΕΠ προβλέπεται να μειωθεί κατά 9,9 εκατοστιαίες μονάδες, στο 154,0% του ΑΕΠ το 2024 και περαιτέρω κατά 6,5 εκατοστιαίες μονάδες, στο 147,5% του ΑΕΠ, το 2025, κυρίως λόγω του φαινομένου της χιονοστιβάδας και, σε μικρότερο βαθμό, λόγω των πρωτογενών πλεονασμάτων. Το 2024, υπάρχει επίσης σημαντική καθοδική συμβολή (κατά 2,5 ποσοστιαίες μονάδες) της προσαρμογής ελλείμματος-χρέους λόγω των εσόδων από ιδιωτικοποιήσεις και των ταμειακών διαθεσίμων που χρησιμοποιούνται για την πρόωρη αποπληρωμή του χρέους.
Το πρωτογενές ισοζύγιο του κράτους την περίοδο Ιανουαρίου-Οκτωβρίου 2024 κατέγραψε πλεόνασμα (5,7% του ΑΕΠ) έναντι χαμηλότερου πλεονάσματος (2,7% του ΑΕΠ) την ίδια περίοδο του 2023. Σε σύγκριση με τον στόχο της περιόδου (σύμφωνα με τον Προϋπολογισμό 2024), το πρωτογενές ισοζύγιο υπεραπέδωσε κατά 8,8 δισ. ευρώ το 2024, κυρίως λόγω των υψηλότερων εσόδων – φόροι (εν μέρει δεδουλευμένα μέχρι το 2023) και δημόσιες επενδύσεις – καθώς και των χαμηλότερων πρωτογενών δαπανών λόγω της χρονικής διαφοροποίησης των μεταβιβάσεων προς τα ταμεία κοινωνικής ασφάλισης και των στρατιωτικών δαπανών. Στην αντίθετη κατεύθυνση, οι δαπάνες για δημόσιες επενδύσεις (εξαιρουμένων των RRF) υπερέβησαν τον στόχο.

Εξελίξεις στη χρηματοπιστωτική αγορά

Οι αποδόσεις των ελληνικών κρατικών ομολόγων υποχώρησαν, καθώς οι επενδυτές αναπροσάρμοσαν τις θέσεις τους από τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα σε κρατικά ομόλογα της ΕΑ, εν μέσω υψηλότερων προσδοκιών για τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ σε συνδυασμό με τις δηλώσεις αξιωματούχων της ΕΚΤ που υποδεικνύουν προοπτικές χαμηλότερων επιτοκίων για την ευρωζώνη. Οι τιμές των ελληνικών μετοχών υποχώρησαν, εν μέσω της αυξανόμενης μεταβλητότητας στις χρηματιστηριακές αγορές παγκοσμίως και οι αποδόσεις των ελληνικών εταιρικών ομολόγων αυξήθηκαν, αν και ήπια.

Τράπεζες

Η Εθνική Τράπεζα της Ελλάδος (ΕΤΕ) διέθεσε 6ετές πράσινο προνομιούχο ομόλογο ύψους 650 εκατ. ευρώ, ανώτερης κατηγορίας, με δυνατότητα ανάκλησης σε 5 έτη και απόδοση 3,5%, στο πλαίσιο του πλαισίου βιώσιμων ομολόγων.
Οι αποδόσεις των ελληνικών ανώτερων τραπεζικών ομολόγων υποχώρησαν, σε γενικές γραμμές σύμφωνα με τις αποδόσεις των ομολόγων της ζώνης του ευρώ.

Δείτε εδώ ολόκληρο το Note on the Greek Economy της ΤτΕ.

Διαβάστε επίσης

Κυρανάκης: Απάτη στο Κτηματολόγιο με 45 ακίνητα σε 3 νησιά

Αυτοί οι 5 σεφ κατέχουν τα σκήπτρα του αμερικανικού fine dining

Motor Oil: Μετρά αντίστροφα ο χρόνος για Ηλέκτωρ, αρχές του 2025 η εξαγορά