THEPOWERGAME
Οι προβλέψεις της Goldman Sachs δείχνουν ότι η νίκη του Ντόναλντ Τραμπ στις εκλογές των ΗΠΑ και οι πιθανές πολιτικές του θα επηρεάσουν σημαντικά την οικονομική πορεία της Ευρώπης μέσω διάφορων καναλιών. Πρώτον, οι νέες εμπορικές εντάσεις, ιδιαίτερα με πιθανές δασμολογικές επιβαρύνσεις, αναμένεται να επιβαρύνουν την οικονομική ανάπτυξη. Η τράπεζα προβλέπει ότι οι δασμοί θα στοχεύσουν κυρίως τις ευρωπαϊκές εξαγωγές αυτοκινήτων, ενώ εκτιμά ότι το πραγματικό βάρος για την ανάπτυξη προκύπτει περισσότερο από την αβεβαιότητα στις εμπορικές σχέσεις, παρά από τους ίδιους τους δασμούς.
Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις, η επιβολή δασμών από τις ΗΠΑ θα πλήξει το ΑΕΠ της Ευρωζώνης κατά 0,5% με μεγαλύτερη επίδραση στη Γερμανία, όπου αναμένεται μείωση της ανάπτυξης κατά 0,6%. Η Goldman Sachs υπολογίζει ότι ο αντίκτυπος αυτός θα είναι πιο αισθητός από το πρώτο τρίμηνο του 2025 έως το τέλος του ίδιου έτους. Κατά συνέπεια, μειώνει την πρόβλεψή της για την ανάπτυξη της Ευρωζώνης στο 0,8% για το 2025 (από 1,1%) και στο 1,0% για το 2026, επίπεδα χαμηλότερα από τον ευρύτερο μέσο όρο των προβλέψεων της αγοράς.
Ένα δεύτερο κανάλι επιρροής είναι οι πιέσεις για αυξημένες αμυντικές δαπάνες στην Ευρώπη. Μετά την επανεκλογή του Τραμπ, οι ευρωπαϊκές χώρες ίσως χρειαστεί να αυξήσουν τις στρατιωτικές τους δαπάνες για να ανταποκριθούν στις απαιτήσεις του ΝΑΤΟ και να καλύψουν τα πιθανά κενά στήριξης των ΗΠΑ προς την Ουκρανία. Η Goldman Sachs εκτιμά ότι αυτό θα μπορούσε να κοστίσει στην Ευρώπη περίπου 0,5% του ΑΕΠ ετησίως. Ωστόσο, το αποτέλεσμα στην ανάπτυξη θα είναι περιορισμένο λόγω των χαμηλών πολλαπλασιαστών στρατιωτικών δαπανών και της αύξησης των μακροπρόθεσμων επιτοκίων.
Επιπλέον, αν και η αμερικανική μακροοικονομική πολιτική μπορεί να επηρεάσει τη ζήτηση και τις χρηματοοικονομικές συνθήκες στην Ευρώπη, οι επιπτώσεις αυτές αναμένονται μικρές. Ενδέχεται να υπάρξει κάποια ενίσχυση της ζήτησης από τις ΗΠΑ, αλλά ταυτόχρονα οι υψηλότερες αποδόσεις στις ΗΠΑ θα μπορούσαν να εξισορροπηθούν από την εξασθένηση του ευρώ.
Αναφορικά με τον πληθωρισμό, η Goldman Sachs εκτιμά ότι οι αυξήσεις τιμών θα είναι περιορισμένες, δεδομένου ότι η ζήτηση στην Ευρώπη θα πιεστεί από την αβεβαιότητα στις εμπορικές πολιτικές και την πιθανή οικονομική επιβράδυνση. Η τράπεζα προβλέπει μια μικρή αύξηση κατά 0,06% στον πληθωρισμό της Ευρωζώνης, με την επίδραση να κυμαίνεται από 0,04% στην Ελβετία έως 0,07% στη Σουηδία.
Τέλος, οι προβλέψεις δείχνουν ότι οι πολιτικές του Τραμπ θα οδηγήσουν σε πιέσεις για χαμηλότερα επιτόκια πολιτικής στην Ευρώπη. Σύμφωνα με τον κανόνα Taylor, η Goldman Sachs εκτιμά ότι τα επιτόκια θα έπρεπε να μειωθούν κατά 20 μονάδες βάσης σε όλη την ηπειρωτική Ευρώπη, με μικρότερη επίδραση στο Ηνωμένο Βασίλειο. Έτσι, η τράπεζα αναθεωρεί την πρόβλεψή της για το τελικό επιτόκιο καταθέσεων της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ) από 2% σε 1,75%, συμπεριλαμβάνοντας μια πρόσθετη μείωση 25 μονάδων βάσης τον Ιούλιο του 2025. Αντίστοιχα, προβλέπεται μείωση κατά 25 μονάδες βάσης για τη Riksbank στη Σουηδία και για την Εθνική Τράπεζα της Ελβετίας.
Συνοψίζοντας, η Goldman Sachs εκτιμά ότι η επανεκλογή του Τραμπ θα έχει αρνητικές συνέπειες για την ευρωπαϊκή οικονομία, με επιβράδυνση της ανάπτυξης, μικρές αυξήσεις στον πληθωρισμό και τάσεις για μείωση των επιτοκίων, καθώς η Ευρώπη προσπαθεί να προσαρμοστεί στην πολιτική αβεβαιότητα και τις νέες απαιτήσεις των εμπορικών σχέσεων με τις ΗΠΑ.
UBS: Ποιες οι προβλέψεις για τις ευρωπαϊκές μετοχές
Καθώς ο πρώην Πρόεδρος Τραμπ εκλέχθηκε ως ο 47ος Πρόεδρος των Ηνωμένων Πολιτειών, η UBS εστιάζει με τη σειρά της στον αντίκτυπο αυτής της εξέλιξης στις ευρωπαϊκές μετοχές. Παρόλο που τα θεμελιώδη στοιχεία στις αγορές μετοχών παραμένουν γενικά υποστηρικτικά, και υπάρχουν θετικά σημεία ανάπτυξης στις πιθανές πολιτικές του Τραμπ (όπως επέκταση φορολογικών ελαφρύνσεων και μειωμένη ρύθμιση), οι αναλυτές της UBS βλέπουν περιορισμένα οφέλη για τις ευρωπαϊκές μετοχές υπό τη νέα προεδρία του.
Πιο αναλυτικά, όπως σημειώνουν οι αναλυτές: «Αναμένουμε ότι τα ρίσκα θα αυξηθούν λόγω της επίδρασης των δασμών στο παγκόσμιο εμπόριο και των υψηλότερων αποδόσεων ομολόγων, που μπορεί να επηρεάσουν τις αποτιμήσεις. Επίσης, σημειώνεται αδυναμία στα πρόσφατα οικονομικά αποτελέσματα λόγω μειωμένων πωλήσεων στην Κίνα, γεγονός που δείχνει ελαφρώς βραδύτερη ανάκαμψη κερδών από την αναμενόμενη».
Στις ευρωπαϊκές μετοχές, η αγορά αναμένεται να επικεντρωθεί σε τρεις βασικές πολιτικές περιοχές του νέου προέδρου: 1) πιθανούς εμπορικούς δασμούς, 2) πιθανή αναστολή κάποιων πράσινων ενεργειακών πρωτοβουλιών, και 3) επιπτώσεις για τις δαπάνες άμυνας στην Ευρώπη και τη σύγκρουση Ρωσίας-Ουκρανίας.
Πιο αναλυτικά:
1. Δασμοί
Περίπου το ένα τέταρτο των κερδών των ευρωπαϊκών εταιρειών οφείλεται στις ΗΠΑ. Αυτές οι πωλήσεις αφορούν υπηρεσίες που δεν υπόκεινται σε δασμούς, ενώ τα περισσότερα αγαθά που πωλούνται στις ΗΠΑ παράγονται τοπικά. Συνεπώς, η πρόταση για δασμό 10% δεν αναμένεται να αλλάξει σημαντικά τις προβλέψεις για τα ευρωπαϊκά κέρδη, ιδιαίτερα αν υπάρξει αντιστάθμιση από ασθενέστερο ευρώ.
2. Αναστολή πράσινων πρωτοβουλιών
Η πιθανή αναστολή κινήτρων της IRA (Νόμος για τη Μείωση Πληθωρισμού) μπορεί να επηρεάσει αρνητικά τις πράσινες επιχειρήσεις στην Ευρώπη, που έχουν ωφεληθεί τα τελευταία χρόνια. Οι τομείς της βιομηχανίας, ενέργειας και αυτοκινήτων (ηλεκτρικά οχήματα) κινδυνεύουν περισσότερο από μια τέτοια αναστολή.
3. Άμυνα και σύγκρουση Ρωσίας-Ουκρανίας
Η πιθανότητα μιας ειρηνευτικής συμφωνίας αυξάνεται με την προεδρία Τραμπ, γεγονός που μπορεί να μειώσει τον κίνδυνο μελλοντικών αυξήσεων στις τιμές αερίου, ευνοώντας τις ενεργοβόρες βιομηχανίες της Ευρώπης.
Τομεακές επιπτώσεις
Πιστεύουμε ότι οι τομείς βασικών καταναλωτικών αγαθών, τεχνολογίας και ενέργειας παραμένουν ελκυστικοί.
Συμπερασματικά, όπως εξηγεί η UBS, η προεδρία του Τραμπ αναμένεται να έχει μικτές επιπτώσεις στις ευρωπαϊκές αγορές. Παρά την ενίσχυση κάποιων τομέων όπως η άμυνα λόγω αυξημένων δαπανών, οι εμπορικοί δασμοί και η πιθανή αναστολή πράσινων πρωτοβουλιών θα μπορούσαν να επηρεάσουν αρνητικά συγκεκριμένες βιομηχανίες. Παράλληλα, η πτώση του ευρώ ίσως λειτουργήσει θετικά για τις ευρωπαϊκές εξαγωγές, αλλά οι κίνδυνοι από την παγκόσμια εμπορική ένταση παραμένουν.
Διαβάστε επίσης
Η Apple αντιμέτωπη με νέο πρόστιμο από την Ευρωπαϊκή Ένωση
Shuibei: Πώς ένα ψαροχώρι έγινε η πρωτεύουσα του χρυσού στην Κίνα
Σιφναίος: Οι προκλήσεις για τη λειτουργία του Κάθετου Διαδρόμου
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
