THEPOWERGAME
Ο DBRS διατήρησε το αξιόχρεο της Ελλάδας στη βαθμίδα BBB (low) με σταθερό το outlook. Πρόκειται για επιβεβαίωση του investment grade που είχε δώσει στην προηγούμενη αξιολόγησή της. Ο καναδικός οίκος αξιολόγησης δημοσίευσε το πόρισμά του για την ελληνική οικονομία και τις προοπτικές της σε μια χρονική περίοδο που η Ελλάδα συνεχίζει να συγκεντρώνει ξένες επενδύσεις, με σημαντικές τοποθετήσεις στην αποεπένδυση του ΤΧΣ από τις συστημικές τράπεζες, όπως επιβεβαιώθηκε και στο πρόσφατο placement της Πειραιώς. Πρόκειται για τη δεύτερη αξιολόγηση του 2024 για την ελληνική οικονομία μετά από εκείνη της Scope Ratings, η οποία στις 26 Ιανουαρίου είχε διατηρήσει αμετάβλητο το rating της Ελλάδας.
Στο report του o DBRS αναφέρει ότι η ελληνική οικονομία παραμένει ανθεκτική, υλοποιώντας σημαντικές οικονομικές μεταρρυθμίσεις που ενισχύουν την ανταγωνιστικότητα της χώρας. «Αγκάθι» θεωρείται το δημόσιο χρέος και η πορεία απομείωσής του, όπως και τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια (NPLs). Ωστόσο, όπως αναφέρει στην έκθεσή του, οι ισχυρές οικονομικές επιδόσεις σε συνδυασμό με τα πρωτογενή πλεονάσματα θα συνδράμουν ώστε ο λόγος χρέους προς ΑΕΠ να παραμείνει σε πτωτική τροχιά. Πιο συγκεκριμένα, η αύξηση των πρωτογενών πλεονασμάτων, που αναμένεται να κινηθούν πάνω από το 2% του ΑΕΠ την περίοδο 2024-25, από 1,1% το 2023 θα βοηθήσουν το χρέος να υποχωρήσει κάτω από το 150% του ΑΕΠ το 2025 (από 160% το 2023).
Για την ανάπτυξη ο καναδικός οίκος αξιολόγησης αναφέρει ότι μετά το 5,6% το 2022, ο ρυθμός κατεβαίνει στο 2% περίπου, όπου και αναμένεται να παραμείνει την περίοδο 2024-5. Επιπλέον, υπογραμμίζει ότι η υλοποίηση δομικών μεταρρυθμίσεων κερδίζει δυναμική στην Ελλάδα και σε συνδυασμό με τις υψηλότερες επενδύσεις με πόρους από τα ευρωπαϊκά κονδύλια, ενισχύουν τις προοπτικές για τον ρυθμό ανάπτυξης. Παράλληλα, ο DBRS προειδοποιεί ότι τα αυξανόμενα γεωπολιτικά ρίσκα επηρεάζουν το εμπόριο, την ώρα που μια πιο ισχυρή -του αναμενόμενου- επίπτωση στην ελληνική οικονομία από τις σφιχτές συνθήκες χρηματοδότησης θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε επιβράδυνση και πιο αδύναμα δημοσιονομικά στοιχεία.
Γιατί o DBRS διατήρησε την επενδυτική βαθμίδα στην Ελλάδα
«Η αξιολόγηση στη βαθμίδα BBB (low) στηρίζεται στην ιδιότητα της χώρας ως μέλος της ΕΕ και της ευρωζώνης και στην εφαρμογή οικονομικών μεταρρυθμίσεων που έχουν ενισχύσει την ανθεκτικότητα της οικονομίας. Η Ελλάδα συνεχίζει να σημειώνει πρόοδο στην εκτέλεση του σχεδίου Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας (Ελλάδα 2.0), το οποίο αποτελείται από μεταρρυθμίσεις που θα ενισχύσουν την ανάπτυξη και τις επενδύσεις, μειώνοντας έτσι το επενδυτικό χάσμα μεταξύ της Ελλάδας και των ομολόγων της στην ευρωζώνη» επισημαίνεται στο report που επιβεβαίωσε την επενδυτική βαθμίδα.
Και προστίθεται: «O DBRS εκτιμά ότι οι πόροι της ΕΕ θα συνεχίσουν να παρέχουν κίνητρα για την εφαρμογή μεταρρυθμίσεων που ενισχύουν την ανάπτυξη, ενώ θα στηρίξουν και την αύξηση των επενδύσεων με κεφάλαια που θα διοχετεύονται επίσης μέσω του ενισχυμένου τραπεζικού συστήματος».
Παράγοντες πιθανής αναβάθμισης και υποβάθμισης από τον DBRS
Οι αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας, σύμφωνα με τον DBRS, θα μπορούσαν να αναβαθμιστούν εφόσον συμβεί ένα ή συνδυασμός των παρακάτω:
- Συνεχιζόμενη εφαρμογή μεταρρυθμίσεων που ενισχύουν τις επενδύσεις, βελτιώνοντας έτσι τις μακροπρόθεσμες προοπτικές ανάπτυξης και
- διαρκής δέσμευση για δημοσιονομική υπευθυνότητα, που θα έχει ως αποτέλεσμα τη διαρκή μείωση του λόγου του δημόσιου χρέους.
Στους παράγοντες που θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε πιθανή υποβάθμιση του ελληνικού rating ο καναδικός οίκος περιλαμβάνει τους ακόλουθους:
- Παρατεταμένη αποδυνάμωση της δημοσιονομικής πειθαρχίας που θα έθεταν τον δείκτη του δημόσιου χρέους σε διαρκή ανοδική τάση.
- Ανατροπή των διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων.
- Ανανεωμένη αστάθεια του χρηματοπιστωτικού τομέα.
Υπενθυμίζεται ότι ο DBRS ήταν ο πρώτος οίκος αξιολόγησης από τους λεγόμενους Big4 (μαζί με Moody’s, Fitch και S&P) που έδωσε την πολυπόθητη επενδυτική βαθμίδα στην Ελλάδα μετά από 13 χρόνια. Ειδικότερα, είχε αναβαθμίσει τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας σε BBB (low) από BB (high), με σταθερό outlook. Το συγκεκριμένο investment grade είχε δοθεί στις 8 Σεπτεμβρίου 2023. Είχε προηγηθεί η επενδυτική βαθμίδα από τον γερμανικό Scope, ο οποίος όμως δεν αναγνωρίζεται από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα.
Όπως έγραψε η στήλη Big Mouth του powergame, το ενδιαφέρον του ΥΠΟΙΚ επικεντρώνεται στη Moody’s και το report για την ελληνική οικονομία την επόμενη εβδομάδα, το οποίο θα μπορούσε να δώσει νεά σημαντική ώθηση. Ειδικότερα, στις 15 Μαρτίου 2024 ο αμερικανικός οίκος αξιολόγησης ανοίγει τα χαρτιά του για το αν θα δώσει τελικά την επενδυτική βαθμίδα στην Ελλάδα (σ.σ. ο μόνος από τους Big4 που δεν το έχει κάνει ακόμα), έχοντας πάντως στην προηγούμενη αξιολόγησή του ανεβάσει κατά δύο βαθμίδες την ελληνική οικονομία.
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
