THEPOWERGAME
Ένα από τα σημαντικότερα ζητήματα που απασχολούν τους ισχυρούς του κόσμου που συγκεντρώνονται στο Νταβός της Ελβετίας για το Παγκόσμιο Οικονομικό Φόρουμ είναι αυτό των επιτοκίων. Από το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο μέχρι αξιωματούχους των μεγαλύτερων κεντρικών τραπεζών και σημαντικούς παράγοντες των αγορών, οι ειδικοί παραθέτουν τις απόψεις τους για το πότε πρέπει να αρχίσουν να μειώνονται τα επιτόκια. Την ώρα που διεξάγεται το ετήσιο συνέδριο του Νταβός, οι αγορές προεξοφλούν ότι η Fed θα προχωρήσει στην πρώτη μείωση τον Μάρτιο και θα γίνουν συνολικά 6 ή 7 μειώσεις μέσα στο 2024, ενώ η ΕΚΤ θα ακολουθήσει έως τον Ιούνιο.
Με τις δηλώσεις τους, οι ειδικοί έρχονται να ψαλιδίσουν τις προσδοκίες των αγορών. Χτες, η αναπληρώτρια γενική διευθύντρια του ΔΝΤ, Γκίτα Γκόπιναθ, χαρακτηρίζει πρόωρη μία μείωση τον Μάρτιο, υποστηρίζοντας ότι οι πρώτες μειώσεις επιτοκίων πρέπει να σημειωθούν μετά το τέλος του α’ εξαμήνου 2024. Η ίδια τονίζει ότι η οικονομία των ΗΠΑ έχει αντιμετωπίσει το 75% των επιπτώσεων των υψηλών επιτοκίων.
Διχασμένο εμφανίζεται και το διοικητικό συμβούλιο της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας. Η επικεφαλής της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ, σε συνέντευξη που παραχώρησε στην τηλεόραση του Bloomberg, στο πλαίσιο του Παγκόσμιου Οικονομικού Φόρουμ στο Νταβός, δήλωσε πως «η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα είναι πιθανό να μειώσει τα επιτόκια το καλοκαίρι».
Τα πιο συντηρητικά μέλη του συμβουλίου, όπως η Γερμανίδα Ίζαμπελ Σνάμπελ και ο διοικητής της Bundesbank, Γιόακιμ Νάγκελ, δήλωσαν από το Νταβός ότι είναι πολύ νωρίς για να ξεκινήσει η συζήτηση γύρω από τις πρώτες μειώσεις επιτοκίων. Σε ακόμη πιο έντονο ύφος, ένα από τα κορυφαία γεράκια της ΕΚΤ, ο Αυστριακός Ρόμπερτ Χόλτσμαν, προειδοποίησε ότι είναι πιθανό να διατηρηθούν αμετάβλητα τα επιτόκια στο 4% σε ολόκληρο το 2024.
Οι διοικητές των εθνικών κεντρικών τραπεζών της Ευρωζώνης που ανήκουν στην ομάδα των περιστεριών, δεν δείχνουν να συμφωνούν με το ιδιαίτερα αυστηρό ύφος του Χόλτσμαν. Ο διοικητής της Τράπεζας της Γαλλίας, Φρανσουά Βιλερουά ντε Γκαλό, εμφανίστηκε βέβαιος ότι η επόμενη κίνηση της ΕΚΤ θα είναι μία μείωση επιτοκίων, αλλά πρόσθεσε ότι είναι πολύ νωρίς να ανακοινώσει η ΕΚΤ ότι νίκησε τον πληθωρισμό. Ο Πορτογάλος ομόλογός του, Μάριο Σεντένο, υποστήριξε ότι οι μειώσεις επιτοκίων θα πρέπει να συζητηθούν και όλα τα ενδεχόμενα θα πρέπει να είναι ανοιχτά, πηγαίνοντας κόντρα στην προσπάθεια των γερακιών να προλάβουν οποιαδήποτε συζήτηση για τα επιτόκια. Από κοντά και ο Τουόμας Βαλιμάκι, στέλεχος της κεντρικής τράπεζας της Φινλανδίας, ο οποίος δήλωσε ότι η ΕΚΤ πρέπει να έχει το δάχτυλο στη σκανδάλη για να μειώσει τα επιτόκια, αλλά ταυτόχρονα θα πρέπει να διασφαλίσει ότι το όπλο δεν θα εκπυρσοκροτήσει.
Η κεντρική ιδέα των λιγότερο συντηρητικών, που αποκαλούνται περιστέρια της ΕΚΤ, είναι πως μειώσεις πρέπει να γίνουν μέσα στο 2024 και στο μόνο που συμφωνούν με τα γεράκια είναι ότι χρειάζεται προσοχή γιατί συνεχίζει να υπάρχει ο φόβος του πληθωρισμού. Άρα, θεωρείται δεδομένο ότι η ΕΚΤ θα αποφασίσει να διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια στη συνεδρίαση της επόμενης εβδομάδας, όπως και η Fed.
Τα πράγματα για την αμερικανική τράπεζα είναι ελαφρώς πιο ξεκάθαρα. Τον περασμένο Δεκέμβριο, η Fed άφησε αμετάβλητα τα επιτόκια σε εύρος 5,25%-5,50% για τρίτη συνεχόμενη φορά και όλα δείχνουν ότι η πρώτη μείωση πλησιάζει. Οι αγορές «βλέπουν» Μάρτιο, αλλά σε κάθε περίπτωση θα είναι πριν την ΕΚΤ. Όμως και για τις ΗΠΑ εκφράζονται επιφυλάξεις εξαιτίας του πληθωρισμού. Η CEO της Nasdaq, Αντίνα Φρίντμαν, δήλωσε επίσης από το Νταβός, πως είναι σαφές ότι πρέπει να μειωθούν κάποια στιγμή τα επιτόκια μέσα στο 2024 αλλά όχι πρόωρα.
Ο καθηγητής του Χάρβαρντ, Κεν Ρόγκοφ, προβλέπει ότι η Fed θα μειώσει τα επιτόκια έξι φορές μέσα στο 2024, ενώ η Goldman Sachs βλέπει πέντε μειώσεις του 0,25%. Η Morgan Stanley προειδοποιεί τους επενδυτές να μην περιμένουν μειώσεις επιτοκίων πριν το τέλος του α’ εξαμήνου. Το συμπέρασμα είναι ότι οι εκτιμήσεις των ειδικών σε Ευρώπη και ΗΠΑ δεν συνάδουν με τις προσδοκίες των αγορών κι έτσι η συνεδρίαση των κεντρικών τραπεζών τον Μάρτιο αποκτά ακόμη μεγαλύτερο ενδιαφέρον.
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
