THEPOWERGAME
Έπειτα από ένα ταραχώδες 2023, οι οικονομολόγοι πιστεύουν ότι η ευρωπαϊκή οικονομία είναι έτοιμη για ένα μεταβατικό έτος, καθώς οι σημαντικότεροι αντίξοοι άνεμοι -ο υψηλός πληθωρισμός και η άνοδος των επιτοκίων– αρχίζουν να υποχωρούν.
Παρά το δύσκολο οικονομικό σκηνικό της Ευρωζώνης, ο πανευρωπαϊκός δείκτης Stoxx 600 έκλεισε το έτος με άνοδο 12,6%, χάρη στις ελπίδες για σημαντική χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής το 2024 από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ και την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα.
Οι μεγάλοι χρηματιστηριακοί δείκτες στην Ευρώπη και σε όλο τον κόσμο έκαναν ένα πιο αβέβαιο ξεκίνημα για το 2024, καθώς αναμένουν νέα σήματα από τους φορείς χάραξης νομισματικής πολιτικής.
Οι παγκόσμιες αγορές σημείωσαν ράλι κατά τους δύο τελευταίους μήνες του 2023, καθώς οι αποδόσεις των ομολόγων υποχώρησαν, λόγω των ελπίδων ότι η Fed και η ΕΚΤ θα αρχίσουν να μειώνουν τα επιτόκια στις αρχές του 2024. Η ΕΚΤ δεν έχει ακόμη σηματοδοτήσει κάποια επικείμενη χαλάρωση της πολιτικής της, ακόμη και όταν η αγορά «βλέπει» μια πρώτη μείωση τον Μάρτιο.
Παρά την άνοδο του Δεκεμβρίου του Γενικού Δείκτη Τιμών Καταναλωτή στο 2,9% σε ετήσια βάση, ο πληθωρισμός της ζώνης του ευρώ παραμένει σε πτωτική τροχιά, τόσο σε δομικό επίπεδο όσο και σε επίπεδο γενικής τιμής, αφού «ψύχθηκε» περισσότερο απ’ ό,τι αναμενόταν ευρέως τους τελευταίους μήνες.
Ταχύτερη μείωση των επιτοκίων βλέπει η Goldman Sachs
«Ενώ η αύξηση των μισθών εξακολουθεί να είναι σταθερή και η αγορά εργασίας παραμένει ανθεκτική, αναμένουμε ότι και τα δύο θα αμβλυνθούν το 2024 και αναμένουμε ότι ο πυρήνας του πληθωρισμού θα φθάσει το 2% σε ετήσια βάση (το τέταρτο τρίμηνο του 2024), πολύ νωρίτερα απ’ ό,τι προβλέπει η ΕΚΤ», αναφέρει η Goldman Sachs, σύμφωνα με το CNBC.
«Ως αποτέλεσμα, βλέπουμε νωρίτερα και ταχύτερες μειώσεις των επιτοκίων πολιτικής απ’ ό,τι υπονοεί η πρόσφατη ανακοίνωση του Διοικητικού Συμβουλίου».
Ο κολοσσός της Wall Street βλέπει μια πρώτη μείωση των επιτοκίων τον Απρίλιο, ακολουθούμενη από μειώσεις κατά 25 μονάδες βάσης σε κάθε συνεδρίαση, έως ότου τα επιτόκια φθάσουν το 2,25% στις αρχές του 2025, υπονοώντας έξι μειώσεις επιτοκίων συνολικού ύψους 150 μονάδων βάσης το 2024.
Deutsche Bank: Τρεις βασικοί παράγοντες, οι αβεβαιότητες
Η προοπτική αυτή αντικατοπτρίζεται εν μέρει από την Deutsche Bank, η οποία θεωρεί ότι η ευρωπαϊκή οικονομία θα αρχίσει τη μετάβασή της σε επέκταση το 2024, αλλά «δεν θα φτάσει στη νέα της ισορροπία».
«Η κατεύθυνση του ταξιδιού είναι θετική. Βλέπουμε την οικονομία να ξεκινά το έτος σε ήπια ύφεση/ευρεία στασιμότητα, αλλά να αναπτύσσεται και πάλι από το δεύτερο εξάμηνο του 2024», δήλωσε ο επικεφαλής οικονομολόγος Mark Wall.
«Αναμένουμε ότι ο πληθωρισμός θα υποχωρήσει γρήγορα στον στόχο, καθώς τα σοκ της προσφοράς θα διαλυθούν, και ότι η ΕΚΤ θα αρχίσει να μειώνει γρήγορα τα επιτόκια», πρόσθεσε.
Ωστόσο, η γερμανική τράπεζα σημείωσε ότι οι διαρθρωτικές επιπτώσεις της πανδημίας, του πολέμου Ρωσίας-Ουκρανίας, της γεωπολιτικής, της κλιματικής αλλαγής και της «πράσινης» μετάβασης παραμένουν αβέβαιες μεσοπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα, περιορίζοντας την ορατότητα της πορείας της ανάπτυξης και του πληθωρισμού πέραν του τρέχοντος έτους.
Οι οικονομολόγοι της Deutsche Bank επισήμαναν τρεις βασικούς παράγοντες που θα επηρεάσουν την πορεία της οικονομίας και των αγορών: τη νομισματική μετάδοση, την αγορά εργασίας και την ανταγωνιστικότητα.
Ο Wall εκτίμησε ότι υπάρχουν κάποιες ενδείξεις ότι η μετάδοση της νομισματικής πολιτικής μέσω των εγχώριων τραπεζών «αρχίζει να κορυφώνεται», αλλά σημείωσε ότι υπάρχουν και άλλοι παράγοντες που προσθέτουν αβεβαιότητα σε αυτήν την εκτίμηση.
«Το αν η συσσώρευση θέσεων εργασίας είναι ισχυρή ή αδύναμη θα καθορίσει πιθανότατα το αν η αγορά εργασίας είναι πιο πιθανό να αποτελέσει τροχοπέδη στην ανάπτυξη ή να δώσει ώθηση στον πληθωρισμό -πιστεύουμε το πρώτο περισσότερο από το δεύτερο», δήλωσε ο Wall.
Σε ιστορικά χαμηλά η ανταγωνιστικότητα
«Η ανταγωνιστικότητα έχει πέσει σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα, παρά το γεγονός ότι οι τιμές του φυσικού αερίου ξεπερνούν μεγάλο μέρος του σοκ της εισβολής. Αυτό αποκαλύπτει ένα σύνθετο και ευρείας βάσης πρόβλημα βιωσιμότητας», πρόσθεσε.
Παράλληλα, ανέφερε ότι οι εκλογές του 2024 θα καθορίσουν τον τρόπο με τον οποίο η κυβερνητική πολιτική θα ανταποκριθεί σε αυτήν τη δυσχερή κατάσταση.
Τι βλέπει η Barclays
Το ράλι του τέταρτου τριμήνου για τα περιουσιακά στοιχεία κινδύνου οδήγησε τις ευρωπαϊκές χρηματιστηριακές αγορές από «υπερπουλημένες σε υπεραγορασμένες» και μετατόπισε το κλίμα από «καταθλιπτικό τον Οκτώβριο σε ευφορικό μέχρι το τέλος του έτους», σύμφωνα με στρατηγικούς αναλυτές της Barclays για τις ευρωπαϊκές μετοχές.
«Βραχυπρόθεσμα οι αγορές θα μπορούσαν να επωφεληθούν από κάποια υγιή ενοποίηση, αλλά δεδομένης της διευρυνόμενης αποδοχής μιας ήπιας προσγείωσης και της πιθανότητας για μειώσεις επιτοκίων το 2024 (περισσότερο στην ΕΕ, παρά στις ΗΠΑ), καθώς και της ακόμη επιφυλακτικής συνολικής τοποθέτησης, θεωρούμε ότι η κατεύθυνση της κίνησης των αγορών παραμένει ανοδική για το 2024», ανέφερε ο επικεφαλής της ευρωπαϊκής στρατηγικής μετοχών της Barclays, Emmanuel Cau.
«Τα στυλ που θα πρέπει να συνεχίσουν να επωφελούνται από την υλοποίηση μιας ήπιας προσγείωσης και τη συνακόλουθη διεύρυνση των αποδόσεων των μετοχών είναι η αξία και το μέγεθος (Small Caps) και διατηρούμε τη θετική μας άποψη και για τα δύο», πρόσθεσε.
Ο βρετανικός δανειστής διατηρεί ουδέτερη άποψη για τις μετοχές ποιότητας και ανάπτυξης, τις οποίες οι στρατηγικοί του αναλυτές θεωρούν ακριβές, αλλά με τη δυνατότητα να επωφεληθούν από την πτώση των αποδόσεων.
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
