THEPOWERGAME
Ένας κύκλος κλείνει και ένας νέος ανοίγει για την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα. Η απόφαση που λήφθηκε στη χθεσινή συνεδρίαση του διοικητικού της συμβουλίου για τη δέκατη στη σειρά αύξηση των επιτοκίων, αυτήν τη φορά κατά 0,25%, στο 4%, θα είναι εκτός απροόπτου αυτή που κλείνει τον κύκλο σύσφιγξης της νομισματικής πολιτικής που άνοιξε τον Ιούλιο του 2022. Από σήμερα ξεκινά μια περίοδος ιστορικά υψηλών επιτοκίων, η οποία θα διαρκέσει για τουλάχιστον έναν χρόνο, όπως υποδηλώνουν οι προβλέψεις για τον πληθωρισμό και παρά το γεγονός ότι ο κίνδυνος ύφεσης είναι υπαρκτός.
Η Κριστίν Λαγκάρντ δεν απέκλεισε το ενδεχόμενο νέας αύξησης των επιτοκίων στην περίπτωση που οι συνθήκες το απαιτήσουν. Έδειξε να ενδιαφέρεται περισσότερο για τη διατήρηση των επιτοκίων σε υψηλά επίπεδα για όσο χρειαστεί. Οι νέες προβλέψεις για τον πληθωρισμό σε ορίζοντα διετίας ίσως μαρτυρούν και τις προθέσεις της ΕΚΤ. Οι προβλέψεις για το 2025 έχουν υποβαθμιστεί στο 2,1% για τον γενικό δείκτη πληθωρισμού και στο 2,2% για τον δομικό πληθωρισμό. Άρα, αν συνεχιστεί η σημερινή στρατηγική της ΕΚΤ, θα πετύχει την υποχώρηση του πληθωρισμού στον μεσοπρόθεσμο στόχο του 2% μέσα στον ορίζοντα πρόβλεψης που εκτείνεται έως το τέλος του 2025.
«Βάση της τρέχουσας αξιολόγησής μας, θεωρούμε ότι τα βασικά επιτόκια της ΕΚΤ έχουν ανέλθει σε επίπεδα τα οποία αν διατηρηθούν για αρκετά μεγάλο χρονικό διάστημα, θα συνεισφέρουν τα μέγιστα στην έγκαιρη επιστροφή του πληθωρισμού στον στόχο μας», ανέφερε η ΕΚΤ. Προσθέτοντας ότι οι μελλοντικές αποφάσεις για τα επιτόκια θα διασφαλίζουν ότι τα βασικά επιτόκια της ΕΚΤ διαμορφώνονται σε αρκετά περιοριστικά επίπεδα για όσο χρειαστεί.
Το μόνο σίγουρο σήμερα είναι ότι η ΕΚΤ δεν θα βιαστεί να μειώσει τα επιτόκια, ακόμη και αν επιβεβαιωθεί το σενάριο της ύφεσης. Αν δεν αλλάξει κάτι προς το χειρότερο, η ΕΚΤ ολοκλήρωσε χθες τις αυξήσεις των επιτοκίων και η βασική της μέριμνα θα είναι από δω και πέρα να αξιολογεί τα δεδομένα σωστά, έτσι ώστε να μην αρχίσει να μειώνει τα επιτόκια πρόωρα. Η πρώτη μείωση των επιτοκίων θα αποφασιστεί μόνο αν έχει απομακρυνθεί αρκετά ο κίνδυνος αναθέρμανσης του πληθωρισμού ή στο σενάριο που η οικονομία της Ευρωζώνης εμφανίσει συνεχόμενα τρίμηνα ύφεσης ή αν η ύφεση αποδειχθεί βαθύτερη του αναμενομένου.
Ο πληθωρισμός υποχωρεί, αλλά θα παραμείνει υπερβολικά υψηλός για πολύ καιρό, είπε η Λαγκάρντ. Σύμφωνα με τις νέες προβλέψεις της ΕΚΤ, το 2023 θα διαμορφωθεί στο 5,6% και το 2024 στο 3,2%, πολύ πιο ψηλά από τον στόχο, και γι’ αυτό θεωρείται δικαιολογημένη η αύξηση των επιτοκίων στο 4%.
Από τη στιγμή που η ΕΚΤ ανακοίνωσε την αύξηση, οι παράγοντες των αγορών περίμεναν να δουν τη γλώσσα που θα χρησιμοποιούσε η Λαγκάρντ στη συνέντευξη Τύπου. Η επικεφαλής της ΕΚΤ δεν ξεκαθάρισε τον ορίζοντα, γιατί οι προκλήσεις και οι αβεβαιότητες είναι πολλές. Δεσμεύτηκε, ωστόσο, ότι οι αποφάσεις της ΕΚΤ θα λαμβάνονται με γνώμονα τα εκάστοτε διαθέσιμα στοιχεία. Στην επόμενη συνεδρίαση, αυτή του Οκτωβρίου, αναλυτές θεωρούν σχεδόν απίθανη μια νέα αύξηση, γιατί τα στελέχη της ΕΚΤ δεν θα έχουν στα χέρια τους νέες προβλέψεις, αλλά μόνο οικονομικά στοιχεία, που ενδεχομένως θα δείχνουν σταθεροποίηση του πληθωρισμού και υποχώρηση της οικονομικής δραστηριότητας.
Στο παρασκήνιο, τα «γεράκια» της ΕΚΤ δεν θα απαιτήσουν μια νέα αύξηση στο 4,25% όσο τα «περιστέρια» δεν θα ζητούν πρόωρη μείωση των επιτοκίων. Είναι πολύ πιθανό οι εξελίξεις των επόμενων μηνών και έως την άνοιξη του 2024 να δοκιμάσουν ξανά τις ισορροπίες στο εσωτερικό της ΕΚΤ λόγω ύφεσης.
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
