THEPOWERGAME
Τους λόγους που ώθησαν την ΕΚΤ να προχωρήσει σε νέα αύξηση επιτοκίων ανέλυσε σε συνέντευξη Τύπου η Κριστίν Λαγκάρντ, αναγνωρίζοντας ότι ο δομικός πληθωρισμός παραμένει «αγκάθι» και οι προηγούμενες αυξήσεις δεν είχαν τα προσδοκώμενα αποτελέσματα. Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα ανακοίνωσε νωρίτερα αύξηση επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης και στα τρία βασικά της επιτόκια, επιβεβαιώνοντας τους αναλυτές που προέβλεπαν μια τέτοια κίνηση.
Πρόκειται για την 8η διαδοχική αύξηση επιτοκίων από την ΕΚΤ από το καλοκαίρι του 2022, όταν η ΕΚΤ ξεκίνησε τον κύκλο σύσφιξης της πολιτικής της, την ώρα που η Fed, διά στόματος Τζόζεφ Πάουελ, ανακοίνωσε την Τετάρτη το προσωρινό «πάγωμα» των επιτοκίων. «Δεν εξετάζουμε μια παύση (στις αυξήσεις επιτοκίων)» ξεκαθάρισε.
Το επιτόκιο καταθέσεων διαμορφώνεται πλέον στο 3,5% ενώ το αντίστοιχο για τις κύριες πράξης αναχρηματοδότησης στο 4%. Μετά την απόφαση της ΕΚΤ, τα επιτόκια επανέρχονται στο επίπεδο που βρίσκονταν το 2001. Η ΕΚΤ επιβράδυνε τον ρυθμό της ανόδου των επιτοκίων της στις 25 μονάδες βάσης στην προηγούμενη συνεδρίασή του Μαΐου μετά από συνεχείς αυξήσεις 75 και 50 μονάδων βάσης. Από πέρυσι τον Ιούλιο, οπότε άνοιξε ο κύκλος των αυξήσεων, τα επιτόκια έχουν αυξηθεί συνολικά κατά 4%, συμπαρασύροντας προς τα πάνω το κόστος εξυπηρέτησης των δανείων. Σημειώνεται ότι στην Ελλάδα η αύξηση των επιτοκίων δεν επηρεάζει το κόστος εξυπηρέτησης των στεγαστικών δανείων, μετά την απόφαση των ελληνικών τραπεζών να επιβάλουν «μορατόριουμ» παγώνοντας τα επιτόκια.
Έρχονται νέες αυξήσεις επιτοκίων από την ΕΚΤ
Η Κριστίν Λαγκάρντ εξήγησε ότι η απόφαση για δεύτερη back to back αύξηση των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης συνδέεται άμεσα με το βασικό σενάριο του πληθωρισμού, σύμφωνα με το οποίο αυτός θα παραμείνει ψηλά, για να υποχωρήσει στον στόχο του 2% το 2025, την ώρα που η οικονομία της Ευρωζώνης θα συνεχίσει να λειτουργεί σε συνθήκες υποτονικής ανάπτυξης ή στασιμότητας την επόμενη διετία. «Έχουμε ακόμα δρόμο να διανύσουμε» ξεκαθάρισε, κάνοντας και μια έμμεση αναφορά στην κίνηση της Fed να «παγώσει» τα επιτόκια, σημειώνοντας ότι «η ΕΚΤ ακολουθεί τον δικό της δρόμο».
Παράλληλα, προανήγγειλε άλλη μια αύξηση επιτοκίων τον Ιούλιο, επισημαίνοντας χαρακτηριστικά ότι «εκτός απροόπτου», η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα «θα συνεχίσει πιθανότατα την αύξηση των επιτοκίων» τον επόμενο μήνα. Επιπλέον, έστειλε μήνυμα στις αγορές ότι το πλαίσιο με τα επιτόκια θα παραμείνει περιοριστικό όσο χρονικό διάστημα απαιτείται ελέω υψηλού πληθωρισμού.
Αναγνώρισε, πάντως, ότι η περαιτέρω σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής της ΕΚΤ μπορεί να οδηγήσει σε ύφεση, ωστόσο το διακύβευμα του πληθωρισμού για την Ευρώπη είναι πολύ μεγαλύτερο. «Σε περίπτωση που τα αποτελέσματα της νομισματικής πολιτικής αποδειχτούν πιο ισχυρά απ’ ό,τι προβλέπεται, η ανάπτυξη θα επιβραδυνθεί» ανέφερε.
(Παρακολουθήστε ολόκληρη τη συνέντευξη Τύπου από 13.00 και μετά…)
Στο 5,4% ο πληθωρισμός το 2023, στο 3% το 2024
Η Κριστίν Λαγκάρντ στη συνέντευξη Τύπου επανέλαβε ότι η ΕΚΤ είναι αποφασισμένη να διασφαλίσει πως ο πληθωρισμός θα επιστρέψει στον μεσοπρόθεσμο στόχο του 2% εγκαίρως.
Αναφερόμενη στις μακροοικονομικές προβλέψεις του Ιουνίου, εκτίμησε ότι ο γενικός πληθωρισμός θα είναι κατά μέσο όρο 5,4% το 2023, 3% το 2024 και 2,2% το 2025». Επίσης, έδωσε ιδιαίτερη έμφαση στο γεγονός ότι «το outlook τόσο στην ανάπτυξη όσο και στον πληθωρισμό είναι πολύ αβέβαιο».
Ακόμη, αναφέρθηκε σε μεταποίηση, υπηρεσίες και εργασία, σημειώνοντας: «Ενώ η μεταποίηση συνεχίζει να εξασθενεί, οι υπηρεσίες παραμένουν ανθεκτικές και η αγορά εργασίας παραμένει πηγή δύναμης».
Πρόβλημα η αδύναμη ανάπτυξη – Καταλύτης οι τιμές στην ενέργεια
Σύμφωνα με την Κριστίν Λαγκάρντ, η οικονομία στην Ευρώπη θα αναπτυχθεί με ρυθμό 0,9% το 2023, 1,5% το 2024 και 1,6% το 2025. Όπως είπε η επικεφαλής της ΕΚΤ, καταγράφονται μεν σταθεροποιητικές τάσεις στην ευρωπαϊκή οικονομία τους τελευταίους μήνες, ωστόσο η ανάπτυξη παραμένει αδύναμη σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα.
Η επικεφαλής της ΕΚΤ, πάντως, εξέφρασε την εκτίμηση ότι οι δείκτες της οικονομίας θα ισχυροποιηθούν μακροπρόθεσμα. Επιπλέον, προειδοποίησε ότι οι πιέσεις στις τιμές καταναλωτή θα παραμείνουν ισχυρές, χαρακτηρίζοντας κρίσιμο παράγοντα τις τιμές στην ενέργεια.
Παράλληλα, επανέλαβε ότι οι αποφάσεις για τα επιτόκια θα εξακολουθήσουν να λαμβάνονται «υπό το πρίσμα των εισερχόμενων οικονομικών και χρηματοοικονομικών στοιχείων, στη δυναμική του πληθωρισμού και στην ένταση με την οποία μεταδίδεται η νομισματική πολιτική» στην πραγματική οικονομία.
Η ανακοίνωση της ΕΚΤ για τη νέα αύξηση επιτοκίων
«Ο πληθωρισμός έχει υποχωρήσει, αλλά προβλέπεται να παραμείνει πολύ υψηλός για πάρα πολύ καιρό. Το Διοικητικό Συμβούλιο (της ΕΚΤ) είναι αποφασισμένο να διασφαλίσει ότι ο πληθωρισμός θα επιστρέψει στον μεσοπρόθεσμο στόχο του 2% εγκαίρως. Ως εκ τούτου, αποφάσισε σήμερα να αυξήσει τα τρία βασικά επιτόκια της ΕΚΤ κατά 25 μονάδες βάσης.
»Η σημερινή αύξηση του επιτοκίου αναφοράς αντανακλά την επικαιροποιημένη εκτίμηση του Διοικητικού Συμβουλίου για τις προοπτικές για τον πληθωρισμό, τη δυναμική του υποκείμενου πληθωρισμού και την ισχύ της μετάδοσης της νομισματικής πολιτικής. Σύμφωνα με τις μακροοικονομικές προβλέψεις του Ιουνίου, το προσωπικό του Ευρωσυστήματος αναμένει ότι ο γενικός πληθωρισμός θα είναι κατά μέσο όρο 5,4% το 2023, 3% το 2024 και 2,2% το 2025».
»Η σημερινή αύξηση των επιτοκίων αντανακλά την επικαιροποιημένη αξιολόγηση του Διοικητικού Συμβουλίου για τις προοπτικές του πληθωρισμού, τη δυναμική του υποκείμενου πληθωρισμού και την ένταση της μετάδοσης της νομισματικής πολιτικής. Σύμφωνα με τις μακροοικονομικές προβλέψεις του Ιουνίου, οι εμπειρογνώμονες του Ευρωσυστήματος αναμένουν ότι ο γενικός πληθωρισμός θα διαμορφωθεί κατά μέσο όρο σε 5,4% το 2023, σε 3,0% το 2024 και σε 2,2% το 2025.
»Οι δείκτες υποκείμενων πιέσεων στις τιμές παρέμειναν ισχυροί, αν και ορισμένοι δείχνουν κάποιες πρώτες ενδείξεις αποδυνάμωσης. Οι εμπειρογνώμονες αναθεώρησαν προς τα πάνω τις προβλέψεις τους για τον πληθωρισμό χωρίς την ενέργεια και τα είδη διατροφής, ιδίως για το τρέχον και το επόμενο έτος, λόγω των προηγούμενων υψηλότερων από τα αναμενόμενα στοιχείων καθώς και των επιδράσεων που ασκεί η εύρωστη αγορά εργασίας στην ταχύτητα της αποκλιμάκωσης του πληθωρισμού. Θεωρούν τώρα ότι θα διαμορφωθεί σε 5,1% το 2023 και στη συνέχεια θα μειωθεί σε 3,0% το 2024 και 2,3% το 2025. Οι εμπειρογνώμονες έχουν μειώσει ελαφρώς τις προβλέψεις τους για την οικονομική ανάπτυξη για το τρέχον και το επόμενο έτος. Αναμένουν τώρα ότι η οικονομία θα αναπτυχθεί με ρυθμό 0,9% το 2023, 1,5% το 2024 και 1,6% το 2025.
»Ταυτόχρονα, οι προηγούμενες αυξήσεις των επιτοκίων που αποφασίστηκαν από το Διοικητικό Συμβούλιο μεταδίδονται δυναμικά στις συνθήκες χρηματοδότησης και ασκούν σταδιακή επίδραση σε όλους τους τομείς της οικονομίας. Το κόστος δανεισμού έχει αυξηθεί απότομα και ο ρυθμός μεταβολής των δανείων επιβραδύνεται. Οι αυστηρότερες συνθήκες χρηματοδότησης είναι ο βασικός λόγος για τον οποίο ο πληθωρισμός, βάσει των προβολών, θα υποχωρήσει περαιτέρω προς τον στόχο, καθώς αυτές οι συνθήκες αναμένεται να συγκρατήσουν ολοένα περισσότερο τη ζήτηση.
»Οι μελλοντικές αποφάσεις του Διοικητικού Συμβουλίου θα διασφαλίσουν ότι τα βασικά επιτόκια της ΕΚΤ θα διαμορφωθούν σε επίπεδα που είναι επαρκώς περιοριστικά για να επιτευχθεί η έγκαιρη επαναφορά του πληθωρισμού στον μεσοπρόθεσμο στόχο του 2% και θα παραμείνουν σε αυτά τα επίπεδα για όσο διάστημα κρίνεται αναγκαίο. Το Διοικητικό Συμβούλιο θα συνεχίσει να ακολουθεί μια προσέγγιση που εξαρτάται από τα στοιχεία για να καθορίσει το κατάλληλο επίπεδο και την κατάλληλη διάρκεια του περιορισμού. Συγκεκριμένα, οι αποφάσεις που λαμβάνει για τα επιτόκια θα εξακολουθήσουν να βασίζονται στην αξιολόγησή του για τις προοπτικές του πληθωρισμού, υπό το πρίσμα των εισερχόμενων οικονομικών και χρηματοοικονομικών στοιχείων, για τη δυναμική του υποκείμενου πληθωρισμού και για την ένταση με την οποία μεταδίδεται η νομισματική πολιτική.
»Το Διοικητικό Συμβούλιο επιβεβαιώνει ότι θα τερματίσει τις επανεπενδύσεις στο πλαίσιο του προγράμματος αγοράς στοιχείων ενεργητικού (APP) από τον Ιούλιο του 2023.
»Το Διοικητικό Συμβούλιο αποφάσισε να αυξήσει τα τρία βασικά επιτόκια της ΕΚΤ κατά 25 μονάδες βάσης. Κατά συνέπεια, το επιτόκιο των πράξεων κύριας αναχρηματοδότησης καθώς και τα επιτόκια της διευκόλυνσης οριακής χρηματοδότησης και της διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων θα αυξηθούν σε 4,00%, 4,25% και 3,50% αντιστοίχως, με ισχύ από τις 21 Ιουνίου 2023.
»Το χαρτοφυλάκιο APP μειώνεται με μετρημένο και προβλέψιμο ρυθμό, καθώς το Ευρωσύστημα δεν επανεπενδύει όλα τα ποσά από την εξόφληση τίτλων κατά τη λήξη τους. Η μείωση θα ανέρχεται σε 15 δισεκ. ευρώ μηνιαίως κατά μέσο όρο μέχρι το τέλος του Ιουνίου 2023. Το Διοικητικό Συμβούλιο θα τερματίσει τις επανεπενδύσεις στο πλαίσιο του προγράμματος APP από τον Ιούλιο του 2023.
»Σε ό,τι αφορά το πρόγραμμα PEPP, το Διοικητικό Συμβούλιο σκοπεύει να επανεπενδύει τα ποσά κεφαλαίου από την εξόφληση τίτλων που αποκτήθηκαν στο πλαίσιο του προγράμματος κατά τη λήξη τους τουλάχιστον μέχρι το τέλος του 2024. Σε κάθε περίπτωση, η μελλοντική σταδιακή μείωση (roll-off) του χαρτοφυλακίου PEPP θα ρυθμιστεί κατά τρόπο ώστε να αποφευχθούν παρεμβολές στην ενδεδειγμένη κατεύθυνση της νομισματικής πολιτικής.
»Το Διοικητικό Συμβούλιο θα συνεχίσει να εφαρμόζει ευελιξία της επανεπενδύσεις ποσών από την εξόφληση τίτλων του χαρτοφυλακίου PEPP κατά τη λήξη της, με σκοπό να αντιμετωπιστούν οι κίνδυνοι για τον μηχανισμό μετάδοσης της νομισματικής πολιτικής που συνδέονται με την πανδημία.
»Καθώς οι τράπεζες θα αποπληρώνουν τα ποσά που δανείστηκαν στο πλαίσιο των στοχευμένων πράξεων πιο μακροπρόθεσμης αναχρηματοδότησης, το Διοικητικό Συμβούλιο θα αξιολογεί τακτικά το πώς οι στοχευμένες πράξεις χρηματοδότησης και οι συνεχιζόμενες αποπληρωμές τους συνεισφέρουν στην κατεύθυνση της νομισματικής πολιτικής του.
»Το Διοικητικό Συμβούλιο είναι έτοιμο να προσαρμόσει όλα τα μέσα που έχει στη διάθεσή του εντός των ορίων της εντολής που του έχει ανατεθεί, προκειμένου να διασφαλίσει ότι ο πληθωρισμός θα επανέλθει στον στόχο του 2% μεσοπρόθεσμα και να διαφυλάξει την ομαλή λειτουργία του μηχανισμού μετάδοσης της νομισματικής πολιτικής. Επιπλέον, το μέσο για την προστασία της μετάδοσης (Transmission Protection Instrument – TPI) είναι διαθέσιμο για να αντισταθμίζει ανεπιθύμητες, άτακτες εξελίξεις στην αγορά που θέτουν σοβαρή απειλή για τη μετάδοση της νομισματικής πολιτικής σε όλες τις χώρες της ζώνης του ευρώ, επιτρέποντας έτσι στο Διοικητικό Συμβούλιο να εκπληρώνει πιο αποτελεσματικά την αποστολή του για τη σταθερότητα των τιμών».
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
