THEPOWERGAME
Ο οίκος αξιολόγησης Scope επιβεβαιώνει την αξιολόγησης ΒΒ+ για την ελληνική οικονομία, μια θέση κάτω από την επενδυτική βαθμίδα, διατηρώντας θετικό το outlook.
Όπως αναφέρεται στη σχετική ανακοίνωση οι μακροπρόθεσμες αξιολογήσεις της Ελλάδας σε BB+/Positive υποστηρίζονται από πολλαπλά πιστωτικά πλεονεκτήματα:
Πρώτον, ισχυρή ευρωπαϊκή θεσμική υποστήριξη από την κρίση της Covid-19, με τη μορφή έκτακτων παρεμβάσεων νομισματικής και δημοσιονομικής πολιτικής. Αυτά περιλαμβάνουν καινοτομίες των προγραμμάτων αγορών περιουσιακών στοιχείων της ΕΚΤ και χαλάρωση των απαιτήσεων πλαισίου εξασφαλίσεων, όπως παραιτήσεις που επέτρεψαν, από το 2020, τη συμπερίληψη ελληνικών κρατικών ομολόγων ως εξασφάλιση για νομισματικές πράξεις της ΕΚΤ παράλληλα με την επιλεξιμότητα των ελληνικών χρεογράφων στο πλαίσιο της Πανδημίας Έκτακτης Αγοράς Πρόγραμμα (PEPP).
Η υποστήριξη από την ΕΚΤ έχει ενισχυθεί από το 2022 μέσω i) επιβεβαίωσης ότι, κατά τη φάση επανεπένδυσης PEPP, ενδεικτικά τουλάχιστον έως το τέλος του 2024, τα ελληνικά χρεόγραφα παραμένουν επιλέξιμα για αγορές πέραν των μετατροπών εξαγορών. ii) παράταση της παραίτησης σχετικά με την καταλληλότητα των ελληνικών ομολόγων με ασφάλεια στο πλαίσιο του πλαισίου αξιολόγησης της πιστοληπτικής ικανότητας του Ευρωσυστήματος έως τουλάχιστον την ολοκλήρωση της φάσης επανεπένδυσης PEPP και iii) ανακοίνωση ενός προγράμματος «κατά του κατακερματισμού» για την αποφυγή υπερβολικού κατακερματισμού των περιθωρίων αποδόσεων των κυβερνήσεων της ζώνης του ευρώ – υποστήριξη της μετάδοσης της νομισματικής πολιτικής της ΕΚΤ στην ελληνική οικονομία.
Τέτοια μέτρα υπερβαίνουν αυτά που είχαν ανακοινωθεί προηγουμένως για τη στήριξη των ελληνικών αγορών ομολόγων και καταδεικνύουν ένα πιο διαρκές backstop της ΕΚΤ για την Ελλάδα, δυνητικά πέρα από την κρίση της Covid-19.
Επιπλέον, μια ισχυρή μείωση του δείκτη χρέους της γενικής κυβέρνησης και του ελλείμματος της γενικής κυβέρνησης από το 2020 αντιπροσωπεύει μια πιστωτική ισχύ, υποστηριζόμενη από την οικονομική ανάκαμψη, τον αυξημένο πληθωρισμό παράλληλα με την εξυγίανση του πρωτογενούς δημοσιονομικού ελλείμματος.
Η δημοσιονομική δυναμική ενισχύεται περαιτέρω από τις προηγούμενες σημαντικές βελτιώσεις στη δομή του δημόσιου χρέους.
Τέλος, οι πολιτικές διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων έχουν περιορίσει σημαντικά τους δείκτες των υψηλών μη εξυπηρετούμενων δανείων (NPL) και έχουν ενισχύσει τη σταθερότητα του τραπεζικού συστήματος, ενώ έχουν δρομολογηθεί πολιτικές που κινητοποιούν τις επενδύσεις του ιδιωτικού τομέα, μετριάζουν τα σημεία συμφόρησης που συνδέονται με αδυναμίες στο ελληνικό τραπεζικό σύστημα και ιστορικά χαμηλά ιδιωτικά επένδυση.
Η Scope εκτιμά ανάπτυξη 1,3% για το 2023 πριν από 2,0% το 2024, μετά από 8,4% το 2021 και εκτιμώμενο 4,9% το 2022.
Οι επόμενες αξιολογήσεις
Τo επόμενα «ραντεβού» με τους οίκους αξιολόγησης είναι με την DBRS, ενώ ορόσημο θα είναι η αξιολόγηση της Μoody’s, η οποία μας έχει κατατάξει τρεις κλίμακες μακριά από την επενδυτική βαθμίδα.
Επόμενη σημαντική ημερομηνία είναι η 21η Απριλίου, οπότε θα αναθεωρήσει την αξιολόγησή του ο S&P. Σε περίπτωση αναβάθμισης, εκπληρώνεται το πλέον αισιόδοξο σενάριο για ανάκτηση της επενδυτικής βαθμίδας. Ωστόσο, πιθανότερο θεωρείται η επενδυτική βαθμίδα να επανακτηθεί το δεύτερο εξάμηνο. Υπενθυμίζεται ότι τα τελευταία τρία χρόνια η πιστολητπική ικανότητα της χώρας έχει αναβαθμιστεί συνολικά δώδεκα φορές.
Οι επόμενες αξιολογήσεις έχουν ως εξής:
- 10/3 DBRS Ratings
- 17/3 Moody’s Ratings
- 21/4 S&P Ratings
- 9/6 Fitch Ratings
- 4/8 Scope Ratings
- 15/9 Moody’s Ratings
- 20/10 S&P Ratings
- 2/12 Fitch Ratings
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
