THEPOWERGAME
Η ιστορική κατά 75 μ.β αύξηση των επιτοκίων της ΕΚΤ, η οποία ήταν η μεγαλύτερη από τότε μου «γεννήθηκε» η Ευρωζώνη, δεν θα είναι η τελευταία τέτοιου μεγέθους στον τρέχοντα κύκλο, εκτιμούν οι αναλυτές της ING και της Citigroup.
Η Citi εκτιμά πως η ΕΚΤ θα προχωρήσει σε νέα «γενναία» αύξηση επιτοκίων κατά 75 μ.β και τον Οκτώβριο, ακολουθούμενη από αύξηση 50 μ.β τον Δεκέμβριο, προτού η εξασθένιση της οικονομίας σταματήσει τον κύκλο αύξησης των επιτοκίων στο 2%. Η ΕΚΤ, όπως επισημαίνει, άφησε εξάλλου πολλά «επιθετικά» υπονοούμενα. Η εστίαση στον πληθωρισμό και στον κίνδυνο αύξησης των προσδοκιών για τον πληθωρισμό θα μπορούσε να απαιτήσει περαιτέρω επιθετικές αυξήσεις, όπως εκτιμά. Η Λαγκάρντ είπε μάλιστα ότι το τερματικό επιτόκιο είναι ακόμη «μακριά» και απέρριψε τα σενάρια για αλλαγή της πορείας της ΕΚΤ.
Από την πλευρά της η ING σημειώνει πως η Κριστίν Λαγκάρντ επιβεβαίωσε την επιθετική στάση της Τράπεζας και έχει προετοιμάσει τις αγορές για περισσότερες αυξήσεις στο μέλλον. «Εξακολουθούμε να πιστεύουμε ότι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα είναι πολύ αισιόδοξη για την ανάπτυξη, αλλά έχουμε αλλάξει την έκκλησή μας. Αναμένουμε τώρα να αυξήσει τα επιτόκια κατά 75 μονάδες βάσης πριν από το τέλος του έτους», επισημαίνει.
Οι εκτιμήσεις της ΕΚΤ
Η συνέντευξη Τύπου της ΕΚΤ επιβεβαίωσε το μήνυμα που ήταν ήδη σαφές από τις αποφάσεις πολιτικής: είναι πλήρως αποφασισμένη να αυξήσει επιθετικά τα επιτόκια. Έχει εγκαταλείψει τη στόχευση για τον πληθωρισμό και ο κύριος στόχος της φαίνεται πλέον να είναι η αποκατάσταση της αξιοπιστίας της για την καταπολέμηση του πληθωρισμού, επισημαίνει η ολλανδική τράπεζα. «Είναι ακόμα δύσκολο να δούμε πώς η ΕΚΤ μπορεί να μειώσει τον πληθωρισμό που οφείλεται κυρίως σε παράγοντες της προσφοράς, εκτός το να… ελπίζει σε μια ύφεση που θα καταστείλει τη ζήτηση».
Η ING εξακολουθεί να πιστεύει ότι η ΕΚΤ είναι υπερβολικά αισιόδοξη για τις οικονομικές προοπτικές. Το βασικό σενάριο της ΕΚΤ είναι +0,9% αύξηση του ΑΕΠ το 2023, κάτι που έρχεται σε πλήρη αντίθεση με την ύφεση που εκτιμάται από την αγορά αλλά και τους αναλυτές γενικότερα. Μόνο στο δυσμενές σενάριο βλέπει το ΑΕΠ στο -0,9%, αλλά προϋποθέτει τον πλήρη τερματισμό των ροών του πετρελαίου και του φυσικού αερίου της Ρωσίας προς την ευρωζώνη. Επίσης, είναι ενδιαφέρον, όπως σημειώνει, ότι στο βασικό της σενάριο, η ΕΚΤ αναμένει ότι ο πληθωρισμός θα μειωθεί στο 2,3% το 2024 και θα φτάσει στο 2,2% από το δεύτερο τρίμηνο του 2024. Ωστόσο, ο πολύ επιθετικός τόνος κατά τη συνεδρίαση της Πέμπτης δεν ταιριάζει πραγματικά με αυτές τις προβλέψεις για τον πληθωρισμό.
«Λαμβάνοντας υπόψη την απόφαση του Δ.Σ και τα σχόλια της Λαγκάρντ στη συνέντευξη Τύπου, πρέπει να αλλάξουμε την έκκλησή μας. Για την ώρα δεν υπάρχουν άλλα περιστέρια. Η Τράπεζα είναι ξεκάθαρα αποφασισμένη να φέρει τα επιτόκια στο ουδέτερο επίπεδο, και αυτό το επίπεδο βρίσκεται σαφώς στο ανώτερο άκρο του κοινού εύρους μεταξύ 1% και 2%», τονίζει η ING. Όπως προσθέτει, τα γεράκια πιθανότατα θα ήθελαν να αυξηθούν τα επιτόκια κατά 100 μ.β πριν την επόμενη άνοιξη. Ωστόσο, κάποια στιγμή τους επόμενους μήνες, η ΕΚΤ θα πρέπει να αναγνωρίσει ότι οι προσδοκίες της για την ανάπτυξη είναι πολύ θετικές. «Κατά την άποψή μας, η ΕΚΤ θα αυξήσει τα επιτόκια κατά 75 μονάδες βάσης στη συνεδρίαση του Οκτωβρίου ή 50 μ.β τον Οκτώβριο και μια αύξηση της τελευταίας στιγμής κατά 25 μ.β στη συνεδρίαση του Δεκεμβρίου, εάν και εφόσον μπορέσουν να επικρατήσουν τα περιστέρια», καταλήγει η ING.
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
