THEPOWERGAME
Η απότομη και σημαντική πτώση του ευρώ τις τελευταίες εβδομάδες, η οποία το οδήγησε χθες μετά από 20 χρόνια στην απόλυτη ισοτιμία με το δολάριο και σήμερα -έστω και πρόσκαιρα- κάτω από αυτό, οφείλεται σε μία σειρά παραγόντων που σχετίζονται με τις γεωπολιτικές αναταράξεις, την ταχύτητα σύσφιξης της νομισματικής πολιτικής και τις ανησυχίες για τις επιπτώσεις ενδεχόμενης διακοπής του ρωσικού αερίου. Ταυτόχρονα, η ταχύτητα της πτώσης, υποδηλώνει ότι οι αγορές έχουν προεξοφλήσει σε μεγάλο βαθμό πολλές από τις αρνητικές ειδήσεις για την οικονομία της Ευρωζώνης.
Σήμερα, λίγο πριν από τις 4 το απόγευμα, το κοινό ευρωπαϊκό νόμισμα υποχώρησε στο 0,9998 έναντι του δολαρίου, με απώλειες 0,4%, καταγράφοντας το χαμηλότερο επίπεδο από τον Δεκέμβριο του 2002. Ωστόσο, λίγο αργότερα σημείωσε μικρή άνοδο επανερχόμενο στην απόλυτη ισοτιμία.
Οι δύο τάσεις που επηρεάζουν το ευρώ
Ο ορίζοντας, ωστόσο, δεν είναι ιδιαίτερα καθαρός για το ευρωπαϊκό κοινό νόμισμα γιατί οι δύο βασικές τάσεις που ευθύνονται για την αποδυνάμωσή του αναμένεται να συνεχιστούν αμείωτες για αρκετό καιρό. Η πρώτη έχει να κάνει με το γεγονός ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ προηγείται σε όλα τα επίπεδα της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας. Έχει προχωρήσει σε ταχύτερη σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής με επιθετικές αυξήσεις επιτοκίων και έχει δώσει στις αγορές ένα άτυπο χρονοδιάγραμμα με το πέρας του οποίου τα επιτόκια θα έχουν φτάσει σε υψηλά πολλών ετών.
Η δεύτερη αφορά στις προοπτικές οικονομικής ανάπτυξης της αμερικανικής οικονομίας, οι οποίες διαφέρουν σημαντικά από τις αντίστοιχες της Ευρωζώνης. Οι οικονομικοί δείκτες κυρίως για τη γερμανική οικονομία υποδηλώνουν ότι η ύφεση βρίσκεται προ των πυλών, χωρίς να έχουν κλείσει ακόμη οι στρόφιγγες του ρωσικού φυσικού αερίου. Παράδειγμα ο δείκτης οικονομικού κλίματος ZEW, σύμφωνα με τον οποίο οι Γερμανοί ανησυχούν σήμερα για την οικονομία, όσο ανησυχούσαν όταν ξέσπασε η πανδημία στις αρχές του 2020 αλλά και στο αποκορύφωμα των κρίσεων του 2008-09 και 2011-12. Κατά συνέπεια, η μεγαλύτερη οικονομία της Ευρώπης λειτουργεί σε συνθήκες βαθιάς κρίσης και είναι εύλογο να δέχεται πιέσεις το ευρωπαϊκό νόμισμα.
Πόσω μάλλον, όταν την ίδια στιγμή η αμερικανική οικονομία εμφανίζει αξιοσημείωτες αντοχές παρά το γεγονός ότι χθες έγινε γνωστό ότι τον Ιούνιο ο πληθωρισμός σκαρφάλωσε στο 9,1% που είναι νέο υψηλό 40 ετών, με τους αναλυτές να αποδίδουν την ανθεκτικότητα στο κομπόδεμα που έχτισαν νοικοκυριά και επιχειρήσεις στα χρόνια του εύκολου χρήματος και των επιδοματικών πολιτικών. Άρα, οι επενδυτές θεωρούν ότι οι ΗΠΑ θα βρίσκονται συνεχώς ένα βήμα μπροστά και σε συνδυασμό με το γεγονός ότι μέχρι στιγμής ο υψηλός πληθωρισμός είναι επίμονος, επομένως θα συνεχιστεί η σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής από την Fed, οδηγούν σε πτώση το ευρώ.
Προβλέψεις για διολίσθηση
Η Credit Suisse προβλέπει ότι το ευρώ θα περάσει μία φάση συσσώρευσης στα τρέχοντα επίπεδα και μικρής ανάκαμψης αλλά στη συνέχεια η διολίσθηση μπορεί να συνεχιστεί έως το επίπεδο των 0,96 δολαρίων.
Οι προσδοκίες για το μέλλον ίσως θα ήταν κάπως διαφορετικές αν δεν υπήρχαν οι ανησυχίες διακοπής του ρωσικού φυσικού αερίου. Όσο υφίστανται, τόσο οι αγορές θα ζουν με το φόβο ραγδαίας επιδείνωσης του κλίματος, εξέλιξη που σε λίγες ώρες θα μπορούσε να οδηγήσει σε πολύ πιο χαμηλά επίπεδα το ευρώ. Με την τιμή του φυσικού αερίου να εκτοξεύεται στην στρατόσφαιρα, η Ευρωζώνη εκτιμάται ότι θα εμφανίσει έλλειμμα στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών για πρώτη φορά από το 2011.
Σε αυτό το δυσμενές κλίμα, οι αγορές πιστεύουν ότι όλα τα σενάρια είναι δύσκολα για την Ευρωζώνη, με το χειρότερο από αυτά που προβλέπει ελλείψεις σε φυσικό αέριο και την επιβολή δελτίου, να προκαλεί μόνιμες βλάβες στην οικονομία της Ευρωζώνης, πολύ βαθύτερες από αυτές που προκαλεί ο υπερβολικά υψηλός πληθωρισμός.
Εν κατακλείδι, οι περισσότεροι αναλυτές θεωρούν πολύ πιθανή την περαιτέρω πτώση του ευρώ, παρά τις απώλειες 20% που κατέγραψε από τα υψηλά του Ιουνίου του 2021 και τις απώλειες 5% που σημείωσε τις τελευταίες τρεις εβδομάδες. Το… μπαλάκι πλέον βρίσκεται στο τερέν της ΕΚΤ η οποία καλείται στις 21 Ιουλίου να πείσει τις αγορές ότι μπορεί να συγκρατήσει τα spreads και να στηρίξει το ευρώ. Εκπρόσωπος της ΕΚΤ δήλωσε χθες ότι η κεντρική τράπεζα δεν στοχεύει σε συγκεκριμένη ισοτιμία του ευρώ με το δολάριο αλλά μελετά την επίπτωση που έχουν οι διακυμάνσεις του στον πληθωρισμό και στη σταθερότητα των τιμών.
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
