THEPOWERGAME
![BofA © 123rf.com](https://www.powergame.gr/wp-content/uploads/2022/03/113679072_m-910x521.jpg)
Αυξάνει στο 3% από 2,6% πριν την πρόβλεψή της για την ανάπτυξη στην Ελλάδα φέτος η Bank of America (BofA), ενώ εκτιμά πως ο πληθωρισμός θα κινηθεί υψηλότερα και στο 7,2% από 6,6% που προέβλεπε πριν. Παράλληλα, υποβαθμίζει τις εκτιμήσεις της για το 2023, με την ανάπτυξη να διαμορφώνεται στο 1,8% από 2% πριν, ενώ το 2024 βλέπει ρυθμούς της τάξης του 2,1%. Ο πληθωρισμός αναμένεται να υποχωρήσει στο 2,8% (από 2,4% πριν) το 2023, και περαιτέρω στο 1,4% το 2024.
Σύμφωνα με τη σημερινή της έκθεση για τις προοπτικές της ευρωζώνης, δεν αναμένεται τεχνική ύφεση στην περιοχή φέτος, αλλά η ανάπτυξη σε τριμηνιαία βάση στο β’ με γ’ τρίμηνο θα είναι μόνο 0,1-0,2% πριν ανακάμψει ελαφρά (αλλά αδύναμα) στη συνέχεια.
Έτσι, η BofA αυξάνει την πρόβλεψή της και για την ανάπτυξη του ΑΕΠ της ευρωζώνης και στο 2,7% το 2022 από 2,2% πριν, στο 1,3% το 2023 από 1,5% πριν και στο 1,4% το 2024. Ο πληθωρισμός αναμένεται να διαμορφωθεί στο 7,5% το 2022 από 7% πριν, στο 3,4% το 2023 από 2,9% πριν και στο 1,6% το 2024.
Η βαθιά συρρίκνωση του πραγματικού διαθέσιμου εισοδήματος (-2%), η συμπίεση των εταιρικών κερδών και η υψηλή αβεβαιότητα θα επηρεάσουν την πραγματική ζήτηση φέτος και στη συνέχεια. Η δημοσιονομική πολιτική βοηθά, αλλά η BofA αρχίζει να ανησυχεί ότι ορισμένα από τα σχέδια της ΕΕ για το Ταμείο Ανάκαμψης και τα οποία που βασίζονται στις κεφαλαιακές δαπάνες του ιδιωτικού τομέα, θα καθυστερήσουν.
Όπως τονίζει, οι τιμές της ενέργειας, τα σημεία συμφόρησης της προσφοράς και η επανεκκίνηση του τουρισμού δημιουργούν πολύ πληθωρισμό φέτος, αλλά μια εξωγενής στασιμοπληθωριστική επίδραση χωρίς αρκετά μεγάλη δημοσιονομική στήριξη και γρήγορη σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής, σημαίνει ότι οι αντιπληθωριστικές δυνάμεις είναι πιθανό να αναπτυχθούν τελικά.
Σε ό,τι αφορά στην πορεία των επιτοκίων της ΕΚΤ, η BofA αναμένει τέσσερις αυξήσεις φέτος, κατά 150 μονάδες βάσης συνολικά με το επιτόκιο να διαμορφώνεται στο 1% στο τέλος του 2022, όμως δεν αναμένει περαιτέρω αυλήσεις το 2023/2024 και εκτιμά μάλιστα πως ο κίνδυνος για μειώσεις επιτοκίων εκείνο το διάστημα έχει αυξηθεί λόγω της ανοδικής πορείας των spreads αλλά και της αδύναμης οικονομίας.
Υποθέτει ότι οποιοδήποτε νέο εργαλείο θα είναι αρκετό για να αποτρέψει την καταστροφή, αλλά όχι αρκετό για να μειώσει σημαντικά τα spreads. Υπάρχει μεγάλη αντίσταση στην αύξηση του αποθέματος των περιουσιακών στοιχείων που κατέχει η ΕΚΤ (περισσότερη προσαρμογή) όταν ο πληθωρισμός είναι τόσο υψηλός. Η αποτελεσματικότητα οποιουδήποτε εργαλείου περιορίζεται από αυτό. Και ο κίνδυνος να αποτύχει πριν βρει το σωστό εργαλείο είναι σημαντικός.