THEPOWERGAME
Μολονότι ο πληθωρισμός θα παραμείνει σε υψηλά επίπεδα τους επόμενους μήνες λόγω των αυξημένων τιμών ενέργειας, οι φόβοι για στασιμοπληθωρισμό στην Ευρωζώνη είναι υπερβολικοί.
Αυτήν την πεποίθηση διατηρεί η UBS και εκτιμά πως η άνοδος του πληθωρισμού θα έχει περιορισμένη επίδραση στην οικονομική ανάπτυξη, δηλαδή θα συγκρατηθεί σε μονάδες βάσης αντί ποσοστιαίες μονάδες. Αν και οι υψηλότερες τιμές θα επηρεάσουν την κατανάλωση και τις επενδύσεις, τα μέτρα για τη θωράκιση των νοικοκυριών από την ανατίμηση της ενέργειας συγκρατούν τις επιπτώσεις.
Οπότε η ανάπτυξη θα συνεχίσει να είναι δυναμική λόγω της υποστηρικτικής νομισματικής και δημοσιονομικής πολιτικής, της συνεχιζόμενης ανάκαμψης στην αγορά εργασίας και των άφθονων αποταμιεύσεων που διατηρούν τα νοικοκυριά.
Πρόσκαιρο φαινόμενο η μεγάλη αύξηση των τιμών ενέργειας
Ο ελβετικός τραπεζικός όμιλος στην ανάλυση του θεωρεί πως είναι προσωρινή η μεγάλη αύξηση του κόστους του φυσικού αερίου, προεξοφλώντας πως οι τιμές θα αρχίσουν να εξομαλύνονται από το επόμενο έτος. Σε αυτή τη φάση, «οι τιμές στην προθεσμιακή αγορά του φυσικού αερίου υποδεικνύουν υποχώρηση των ανοδικών τάσεων προς την άνοιξη», αναφέρει στην έκθεσή της η UBS. Οι τιμές του πετρελαίου θα επιμείνουν σε υψηλά επίπεδα για ένα μεγαλύτερο χρονικό διάστημα αλλά η επίδραση τους στον πληθωρισμό θα φθίνει από μήνα σε μήνα.
Βέβαια, η υφιστάμενη άνοδος των τιμών είναι υπερβολική, δικαιολογώντας φόβους για στασιμοπληθωρισμό. Κατά τη διάρκεια του τελευταίου 12μήνου, πράγματι, οι τιμές του φυσικού αερίου έχουν τετραπλασιαστεί και αυτές του πετρελαίου έχουν διπλασιαστεί. Αλλά οι πληθωριστικές πιέσεις θα εξασθενίσουν μέσα στο 2022 διότι η οικονομική δραστηριότητα θα εξισορροπείται σταδιακά ύστερα από τις μεγάλες ανατροπές που προκάλεσε η πανδημία της νόσου Covid-19.
Το κόστος ενέργειας αντιπροσωπεύει το 9,5% του δείκτη τιμών καταναλωτή της Ευρωζώνης (HICP). Διαφοροποιείται από χώρα σε χώρα. Στη Γαλλία φθάνει το 8,6% και στη Γερμανία το 10,8%. Αναλυτικότερα, τα υγρά καύσιμα, όπως είναι η βενζίνη, το πετρέλαιο ντίζελ και το πετρέλαιο θέρμανσης, αναλογούν στο 4,1% του δείκτη HICP και η ηλεκτρική ενέργεια μαζί με το φυσικό αέριο στο 4,8%.
Η UBS τονίζει πως το πετρέλαιο παραμένει η βασική πηγή ενέργειας σε όλη την Ευρώπη. Όμως, επειδή η χρήση του έχει γίνει αποτελεσματικότερη τα τελευταία χρόνια, μια άνοδος των τιμών του πετρελαίου κατά 10% μπορεί να επηρεάσει την ανάπτυξη κατά 0,1 ποσοστιαίες μονάδες μέσα στο επόμενο 12μήνο.
Επιστροφή της κατανάλωσης στις υπηρεσίες
Εκτός του παράγοντα της ενέργειας, καθοριστικό ρόλο στην πορεία του πληθωρισμού θα διαδραματίσει η αλλαγή των καταναλωτικών συνηθειών διότι θα μετατοπισθούν από τα αγαθά στις υπηρεσίες. Οι διαταραχές στις εφοδιαστικές αλυσίδες και η έλλειψη προϊόντων έχουν συμβάλει στην άνοδο των τιμών των προϊόντων, αλλά εξίσου σημαντικό ρόλο έχει διαδραματίσει η εξαιρετικά υψηλή ζήτηση.
Καθώς ενισχύεται το κλίμα εμπιστοσύνης για την ανάκαμψη της Ευρωζώνης και ανακάμπτουν οι αγορές εργασίας, η UBS αναμένει η ζήτηση να στραφεί προς τις υπηρεσίες. Από την αρχή της πανδημίας όλο το βάρος της παγκόσμιας κατανάλωσης στράφηκε στα προϊόντα και ειδικότερα τις αγορές μέσω του Διαδικτύου. Με την τάση αυτή να αντιστρέφεται προς τις υπηρεσίες, οι τιμές θα σταθεροποιηθούν μέσα στους επόμενους μήνες.
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
