Η Παπουτσάνης Βιομηχανική συνεχίζει να αποτελεί ελκυστική επενδυτική ευκαιρία, όπως αναφέρει νέα αξιολόγηση της N. Chryssochoidis Stock Brokerage ISSA, με τις πρόσφατες επιδόσεις του πρώτου τριμήνου του 2025 να επιβεβαιώνουν τη δυναμική της εταιρείας. Σύμφωνα με τις προβλέψεις για το 2025, σε συνδυασμό με την παρουσίαση των ετήσιων αποτελεσμάτων του 2024, η μετοχή παρουσιάζει τουλάχιστον 25% περιθώριο ανόδου από τα τρέχοντα επίπεδα. Η δίκαιη τιμή-στόχος των 3,00 ευρώ ανά μετοχή παραμένει σταθερή από τον Ιανουάριο του 2023.
Παπουτσάνης: Επανεκκίνηση ανάπτυξης μετά την πληθωριστική κρίση
Η πρόσφατη πληθωριστική έξαρση – συνέπεια των δημοσιονομικών μέτρων κατά την πανδημία και της εισβολής της Ρωσίας – έπληξε τα περιθώρια μεικτού κέρδους και επιβράδυνε τη θετική πορεία της εταιρείας για μια διετία. Ωστόσο, η αύξηση εσόδων υπερβαίνει τόσο τις εκτιμήσεις της διοίκησης όσο και της αγοράς, καθώς αποδίδουν καρπούς τόσο το νέο συμβόλαιο λευκής ετικέτας όσο και η κάθετη ενσωμάτωση της διανομής.
Η εταιρεία επωφελείται από μειωμένα κόστη και σταθερές τιμές στα περισσότερα προϊόντα διανομής. Εξαίρεση αποτελούν τα επώνυμα προϊόντα στην ελληνική αγορά, όπου το κρατικό πλαφόν κέρδους έχει περιορίσει τα περιθώρια κέρδους. Σε αυτή την κατηγορία, η Παπουτσάνης προχώρησε συνετά σε μείωση των τιμών για να συμμορφωθεί με τον νόμο και να διατηρήσει το μερίδιό της.
Τα ενεργειακά κόστη παραμένουν υπό έλεγχο χάρη στις επενδύσεις σε φωτοβολταϊκά, διατηρώντας σταθερό και χαμηλό κόστος ηλεκτρικής ενέργειας. Το μεγαλύτερο μέρος του κόστους είναι σε ευρώ, τα έσοδα προέρχονται κυρίως από την Ευρώπη, και μόλις το 9% του κύκλου εργασιών του 2024 προήλθε από τις ΗΠΑ. Η διαφαινόμενη εμπορική ένταση δεν αναμένεται να επηρεάσει σοβαρά τα logistics ή τη διανομή. Εξαίρεση αποτελεί ένα μικρό ποσοστό κόστους που αφορά εξαρτήματα (π.χ. dispensers) εισαγόμενα από την Κίνα.
Σταθερές σχέσεις και ποιοτική εικόνα εταιρείας
Η Παπουτσάνης συνεχίζει να διατηρεί μακροχρόνιες συνεργασίες με ξενοδοχεία και τρίτους φορείς, προσφέροντας σταθερότητα στα έσοδα. Η παραγωγή εντός Ευρώπης της παρέχει πλεονεκτήματα κόστους, ενώ τα επώνυμα προϊόντα της αποπνέουν εμπιστοσύνη, φροντίδα και «ελληνική αξία». Η πρόσφατη ενσωμάτωση των εσόδων από συμβόλαιο λευκής ετικέτας με μεγάλο πελάτη (μη κατονομαζόμενο) ενισχύει περαιτέρω τη δυναμική.
Η μετοχή παρουσιάζει νέα συμπεριφορά στο ταμπλό, αντανακλώντας την αλλαγή ταχύτητας της εταιρείας. Πρόκειται για μετοχή με μερίσματα, ισχυρό ισολογισμό και πλήρη συμμόρφωση με ESG κριτήρια, αν και παρουσιάζει χαμηλή ημερήσια ρευστότητα.
Η εύλογη αξία της μετοχής της Παπουτσάνης υπολογίζεται στα 3,00 ευρώ ανά μετοχή, βάσει μοντέλου προεξόφλησης ελεύθερων ταμειακών ροών (FCF), με WACC στο 9%. Το ποσοστό αυτό ενσωματώνει ρίσκο επιτοκίων και διακυμάνσεων της αγοράς (με risk-free rate 4,5%), ενώ περιλαμβάνει penalty ρευστότητας 3,5% λόγω χαμηλού όγκου συναλλαγών. Η εταιρεία επωφελείται επίσης από χαμηλό beta, που την καθιστά πιο ανθεκτική σε διακυμάνσεις.
Η τιμή-στόχος των 3,00 ευρώ αναδεικνύει την Παπουτσάνης ως ένα ποιοτικό επενδυτικό στοίχημα με υψηλό ανοδικό δυναμικό.
