Τιμή στόχο στα 53 ευρώ και σύσταση «αγοράς» δίνει για τη μετοχή της Titan η Axia, ενόψει της δημοσιοποίησης των οικονομικών αποτελεσμάτων της εταιρείας την Πέμπτη. Η εταιρεία έχει ήδη δώσει καθοδήγηση για έσοδα άνω των 2.640 δισ. ευρώ και προσαρμοσμένο EBITDA άνω των 585 εκατ. ευρώ, ενώ η Titan US έχει αναφέρει έσοδα 1.634.4 δισ. δολάρια και προσαρμοσμένο EBITDA 370,4 εκατ. δολάρια για το έτος.
Η Axia προβλέπει ότι οι πωλήσεις του δ’ τριμήνου θα μειωθούν κατά 2,8% σε ετήσια βάση στα 636,4 εκατ. ευρώ, λόγω συνεχιζόμενης ζήτησης στην Ελλάδα και τη Δυτική Ευρώπη, αλλά και συρρίκνωσης σε άλλους τομείς. Αναμένει ότι το EBITDA θα είναι μειωμένο κατά 2,7% σε ετήσια βάση, στα 139,7 εκατ. ευρώ, οδηγώντας τα καθαρά κέρδη στα 77,9 εκατ. ευρώ έναντι 74 εκατ. ευρώ το δ’ τρίμηνο του 2023. Για το 2024, προβλέπει έσοδα 2.621 δισ. ευρώ, EBITDA 594,3 εκατ. ευρώ και καθαρό εισόδημα 300,6 εκατ. ευρώ.
Titan America
Τα έσοδα το δ’ τρίμηνο 2024 μειώθηκαν από 399,1 εκατ. δολάρια σε 389,8 εκατ. δολάρια, λόγω χαμηλότερων όγκων που προκλήθηκαν από δυσμενείς καιρικές συνθήκες στη Φλόριντα και τη μεσοατλαντική περιοχή, με την τελευταία να επηρεάζεται επίσης από καθυστερήσεις στην ολοκλήρωση έργων. Το EBITDA μειώθηκε στα 83,5 εκατ. δολάρια έναντι 87,2 εκατ. δολαρίων το δ’ τρίμηνο του 2023, ενώ τα καθαρά κέρδη διαμορφώθηκαν στα 36,5 εκατ. δολάρια (έναντι 45,4 εκατ. δολαρίων το δ’ τρίμηνο 2023).
Ωστόσο, τα ετήσια αποτελέσματα παραμένουν ισχυρά. Τα έσοδα για το οικονομικό έτος 2024 ανήλθαν σε 1,634.4 εκατ. δολάρια, σημειώνοντας αύξηση 2,7% σε ετήσια βάση, χάρη στις αυξήσεις τιμών σε όλες τις κατηγορίες (Τσιμέντο +2,2%, Αδρανή +8,5%, Ιπτάμενη τέφρα +10,5%, Έτοιμο σκυρόδεμα +5,1%, Τούβλα +1,7%) και τη θετική ανάπτυξη όγκων, ιδιαίτερα στα αδρανή (+7,4%), ενώ ο όγκος του τσιμέντου μειώθηκε κατά 3,3% για το έτος. Το προσαρμοσμένο EBITDA αυξήθηκε κατά 12,8%, στα 370,4 εκατ. δολάρια.
Η Titan America έδωσε καθοδήγηση για αύξηση εσόδων μεσαίου μονοψήφιου ποσοστού το 2025, με μέτρια βελτίωση του περιθωρίου EBITDA, λόγω επενδύσεων σε υποδομές και εμπορικά έργα, ενώ η αγορά κατοικιών αναμένεται να παραμείνει υποτονική, λόγω υψηλών επιτοκίων για μεγαλύτερο διάστημα από το αναμενόμενο. Κατά την τηλεδιάσκεψη, η διοίκηση ανέφερε ότι η ανάπτυξη αναμένεται να επικεντρωθεί στο δεύτερο εξάμηνο του 2025, καθώς ο ασυνήθιστα ψυχρός καιρός το πρώτο τρίμηνο αναμένεται να επηρεάσει αρνητικά την ανάπτυξη στην αρχή του έτους.
Άλλες περιοχές
Ελλάδα & Δυτική Ευρώπη: Η ισχυρή δυναμική της αγοράς συνεχίστηκε στο δ’ τρίμηνο, με τη ζήτηση από τον ιδιωτικό και δημόσιο τομέα (έργα υποδομών) να παραμένει ισχυρή. Οι πωλήσεις αναμένεται να αυξηθούν κατά 4% στο τρίμηνο, στα 112,9 εκατ. ευρώ, με έντονη ζήτηση για προϊόντα χαμηλού άνθρακα. Αναμένουμε προσαρμοσμένο EBITDA 14,7 εκατ. ευρώ έναντι 12,7 εκατ. ευρώ το προηγούμενο έτος.
Νοτιοανατολική Ευρώπη (SEE): Αναμένουμε προκλήσεις για την ανάπτυξη των εσόδων, με τις πωλήσεις να μειώνονται κατά 6% σε ετήσια βάση στο δ’ τρίμηνο, στα 101,4 εκατ. ευρώ, λόγω δύσκολων συγκρίσεων, τόσο σε όγκους όσο και σε τιμές έναντι του προηγούμενου έτους. Το περιθώριο EBITDA αναμένεται σταθερό στο 36%, με EBITDA στα 36,5 εκατ. ευρώ (-6,4% σε ετήσια βάση).
Ανατολική Μεσόγειος: Αναμένουμε ότι η υποτίμηση νομισμάτων θα συνεχίσει να ασκεί πτωτική πίεση στα έσοδα, ενώ οι όγκοι θα παραμείνουν σε χαμηλά επίπεδα. Στην Τουρκία, ωστόσο, οι όγκοι παραμένουν ισχυροί, καθώς η ανοικοδόμηση συνεχίζεται μετά τον σεισμό του προηγούμενου έτους, αντισταθμίζοντας έτσι τη μειωμένη επίδοση της Αιγύπτου στην περιοχή. Συνολικά, προβλέπουμε πωλήσεις στην Ανατολική Μεσόγειο μειωμένες σε ετήσια βάση στα 56,7 εκατ. ευρώ, με EBITDA στα 10,2 εκατ. ευρώ.
Κάτω από τη γραμμή EBITDA, η Axia υπολογίζει αποσβέσεις ύψους 45,8 εκατ. ευρώ και καθαρά χρηματοοικονομικά έξοδα 4,9 εκατ. ευρώ. Τα καθαρά κέρδη στο δ’ τρίμηνο αναμένονται στα 77,9 εκατ. ευρώ.
Στην επικείμενη τηλεδιάσκεψη, αναμένουμε από τη διοίκηση να παρέχει καθοδήγηση για τις εμπορικές προοπτικές του 2025 και τυχόν θετικές επιπτώσεις από πρόσθετες επενδύσεις σε υποδομές στην Ευρώπη. Μετά την έξοδο από την Τουρκία, θα έχει ενδιαφέρον να ακούσουμε τις στρατηγικές προτεραιότητες της εταιρείας για επέκταση.
