THEPOWERGAME
Η HELLENiQ ENERGY, σύμφωνα με έκθεση της Axia για τα ετήσια οικονομικά της αποτελέσματα, προβλέπεται ότι θα παρουσιάσει καθαρά κέρδη ύψους 59 εκατ. ευρώ, λαμβάνοντας υπόψη την εισφορά αλληλεγγύης επί των κερδών του 2024, η οποία εκτιμάται στα 173 εκατ. ευρώ.
Ειδικότερα, η HELLENiQ ENERGY αναμένεται να ανακοινώσει τα αποτελέσματα του 4ου τριμήνου και ολόκληρου του 2024 την Πέμπτη 27 Φεβρουαρίου μετά το κλείσιμο του Χρηματιστηρίου Αθηνών.
Τα (κάπως) υψηλότερα περιθώρια αναφοράς και η συνεχιζόμενη υπεραπόδοση έναντι της αναφοράς θα στηρίξουν τις επιδόσεις του 4ου τριμήνου του 24, αν και τα περιθώρια θα παραμείνουν σημαντικά χαμηλότερα έναντι των επιπέδων του 4ου τριμήνου του 23. Τα προσαρμοσμένα EBITDA για το 4Q24 προβλέπονται στα 172,5 εκατ. ευρώ (έναντι 269 εκατ. ευρώ το 4Q23) και το προσαρμοσμένο καθαρό κέρδος στα 58 εκατ. ευρώ για την περίοδο, έναντι 111 εκατ. ευρώ το 4Q23.
Για τη χρήση 24, η AXIA αναμένει ότι τα προσαρμοσμένα EBITDA θα διαμορφωθούν στα 925,5 εκατ. ευρώ (-25,2% σε ετήσια βάση) και τα προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη στα 360 εκατ. ευρώ, -40,6% σε ετήσια βάση. Σε δημοσιευμένη βάση, λαμβάνοντας υπόψη την εισφορά αλληλεγγύης επί των κερδών του FY24 (εκτιμώμενη στα 173 εκατ. ευρώ), η HELLENiQ προβλέπεται να παρουσιάσει καθαρά κέρδη ύψους 59 εκατ. ευρώ.
Η Axia λαμβάνει υπόψη στις εκτιμήσεις της DPS για τη χρήση 24 ύψους 0,55 ευρώ (η εταιρεία έχει ήδη διανείμει 0,20 ευρώ προσωρινό μέρισμα), ενώ αναμένει από τη διοίκηση να σχολιάσει το μέρισμα που σχετίζεται με την πώληση της συμμετοχής στη ΔΕΠΑ εμπορική.
Τα περιθώρια αναφοράς στο 4ο τρίμηνο του 24 διαμορφώθηκαν υψηλότερα σε σχέση με το 3ο τρίμηνο του 24, αναμένονται περίπου στα μέσα του κύκλου, περίπου 5,0 USD/βαρέλι, αλλά χαμηλότερα σε σχέση με το επίπεδο του 4ου τριμήνου του 23. Η στενότητα για το μαζούτ βοήθησε, ενώ το διυλιστήριο λειτουργεί με υψηλή χρησιμοποίηση. Προβλέπουμε ένα συνολικό περιθώριο κέρδους 11,9 USD/βαρέλι έναντι 10,9 USD/βαρέλι στο 3Q24 και 16,1 USD/βαρέλι στο 4Q23. Από την πλευρά του κόστους, i) το κόστος CO2 μειώθηκε σε ετήσια βάση το 4ο τρίμηνο, ενώ ii) η ηλεκτρική ενέργεια και το φυσικό αέριο παρέμειναν σε γενικές γραμμές επίπεδες σε σχέση με την ίδια περίοδο πέρυσι, αλλά από την άλλη πλευρά iii) οι πληθωριστικές πιέσεις παραμένουν σε όλες τις δραστηριότητες. Το μοναδιαίο κόστος εκτιμάται ότι θα παραμείνει σταθερό σε ετήσια βάση. Προβλέπουμε ότι το adj. EBITDA από τη διύλιση θα διαμορφωθεί στα 134 εκατ. ευρώ το 4ο τρίμηνο του 24 έναντι 95 εκατ. ευρώ το 3ο τρίμηνο του 24 και 236 εκατ. ευρώ το 4ο τρίμηνο του 23.
Οι τιμές του πολυπροπυλενίου κινήθηκαν χαμηλότερα q-o-q, λόγω της υπερπροσφοράς, αν και η ζήτηση παραμένει. Προβλέπονται τα EBITDA της Petchems στα 4 εκατ. ευρώ (-47,3% σε ετήσια βάση) έναντι 12 εκατ. ευρώ το 3Q24 και 8,0 εκατ. ευρώ το 4Q23.
Όσον αφορά στην εμπορία καυσίμων, η Axia βλέπει μικρή αύξηση σε ετήσια βάση. Η Ελλάδα θα συνεχίσει να επηρεάζεται από τα ρυθμιστικά ανώτατα όρια μικτού περιθωρίου κέρδους, αν και υπάρχει ζήτηση για καύσιμα, ενώ υποστηρίζεται από το δίκτυο μη καυσίμων. Υπολογίζουμε οριακό EBITDA από την εγχώρια εμπορία (συμπεριλαμβανομένης της επίπτωσης από την αναπροσαρμογή των αποθεμάτων στο EBITDA) έναντι ζημίας 2 εκατ. ευρώ το 4ο τρίμηνο του 23. Οι διεθνείς όγκοι θα αυξηθούν χάρη στο διευρυνόμενο δίκτυο που μαζί με την αυξανόμενη διείσδυση των premium προϊόντων, τα EBITDA εκτιμάται ότι θα διαμορφωθούν στα 15 εκατ. ευρώ (+5,9% σε ετήσια βάση) το 4ο τρίμηνο του 24.
Το EBITDA από ανανεώσιμες πηγές ενέργειας εκτιμάται σε 16 εκατ. ευρώ για το τρίμηνο (έναντι 13 εκατ. ευρώ το 3ο τρίμηνο του 24 και 8 εκατ. ευρώ το 4ο τρίμηνο του 23), καθώς προστέθηκε κάποια νέα δυναμικότητα (26MW στην Κύπρο). Παρ’ όλα αυτά, μένει να φανεί ο αντίκτυπος των περικοπών στην κερδοφορία του τμήματος.
Συνολικά, αναμένεται ότι το προσαρμοσμένο EBITDA του ομίλου το 4ο τρίμηνο του 24 θα διαμορφωθεί στα 173 εκατ. ευρώ, 35,9% χαμηλότερα σε ετήσια βάση, με προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη 58 εκατ. ευρώ έναντι 111 εκατ. ευρώ το 4ο τρίμηνο του 23.
Όσον αφορά στα δημοσιευμένα μεγέθη του 4Q24, λαμβάνοντας υπόψη σωρευτικά τα καθαρά κέρδη ύψους 30 εκατ. ευρώ από αποθέματα/προβλέψεις CO2/άλλα, υπολογίζουμε τα δημοσιευμένα EBITDA στα 143 εκατ. ευρώ (έναντι 147 εκατ. ευρώ την ίδια περίοδο πέρυσι) και τα δημοσιευμένα καθαρά κέρδη στα 47 εκατ. ευρώ (έναντι καθαρών κερδών 15 εκατ. ευρώ την ίδια περίοδο πέρυσι).
Η Axia αναμένει παρόμοια επίπεδα capex το 4ο τρίμηνο με το 3ο τρίμηνο (ή περίπου 400 εκατ. ευρώ για το 24ο οικονομικό έτος) που μαζί με κάποια αύξηση του κεφαλαίου κίνησης θα διατηρήσουν την πίεση στις ταμειακές ροές.
Κατά τη διάρκεια της τηλεδιάσκεψης, θα οι αναλυτές της Axia θα επικεντρωθούν στα σχόλια της διοίκησης σχετικά με τα σχέδια του ομίλου για την εταιρεία παραγωγής/λιανικής πώλησης ενέργειας Elpedison, μετά την πρόσφατη εξαγορά του εναπομείναντος ποσοστού 50% και το πιθανό μέρισμα που σχετίζεται με την αποεπένδυση από τη ΔΕΠΑ Εμπορική. Αναμένουμε επίσης μια ενημέρωση σχετικά με i) το εξελισσόμενο περιβάλλον των περιθωρίων διύλισης (που σχετίζεται και με τη στενότητα για το μαζούτ, δεδομένων των έργων αποκατάστασης της Motor Oil), ii) τα χρονοδιαγράμματα συντήρησης των διυλιστηρίων Ελευσίνας και Ασπροπύργου, iii) την πρόοδο της ανάπτυξης των ΑΠΕ και iv) άλλες επενδύσεις που σχετίζονται με το downstream.
Διαβάστε επίσης
Οι επενδυτές φοβούνται ότι ο πληθωρισμός επιστρέφει. Μπορεί να έχουν δίκιο
Η Disney σε νέο στρατηγείο: Ωδή στο industrial μακριά από τα παραμύθια
Πώς η νίκη του Μερτς επηρεάζει την ενεργειακή πολιτική της ΕΕ
Ακολουθήστε το Powergame.gr στο Google News για άμεση και έγκυρη οικονομική ενημέρωση!
