H Πειραιώς ΑΕΠΕΥ ξεκίνησε την κάλυψη της Ideal Holdings με τιμή στόχο τα 8,5 ευρώ ανά μετοχή, με περιθώριο ανόδου 42% και σύσταση Outperform, όντας η 3η κατά σειρά εταιρία που καλύπτει την Ideal.
Ειδικότερα, από το 2021 η IDEAL Holdings μέσω διαφόρων εξαγορών και πωλήσεων έχει φτάσει στην σημερινή της μορφή που αποτελείται από τις συμμετοχές της στον κλάδο της Πληροφορικής (μέσω των BYTE, Adacom) και τον κλάδο των πολυκαταστημάτων (μέσω των Attica Department Stores). Η Εταιρία στοχεύει σε συμμετοχές, μέσω ποσοστών ισχυρής πλειοψηφίας έως και 100%, σε εταιρίες με υγιή χρηματοοικονομικά μεγέθη, δυνατότητα περαιτέρω ανάπτυξης είτε οργανικά είτε μέσω εξαγορών, έτσι ώστε να δημιουργηθούν εταιρίες με ικανά μεγέθη που θα μπορέσουν να προσελκύσουν τον επόμενο επενδυτή και θα προσφέρει υπεραξίες στους μετόχους.
Οι Ελληνικές εταιρίες που επενδύει έχουν δυνατότητες οργανικής ανάπτυξης αλλά και ανάπτυξης μέσω add-on εξαγορών, και προοπτικές εδραίωσης σε κλάδους που είναι κατακερματισμένοι. Δεν εξειδικεύεται σε κλάδους αλλά σε επιχειρήσεις και εφόσον έχει ήδη προδιαγράψει την στρατηγική εξόδου. Η Εταιρία στοχεύει σε εταιρίες με επιχειρηματική αξία μεταξύ 70 εκατ. ευρώ και 300 εκατ. ευρώ, ενώ μέσω του ευρέος δικτύου της καταφέρνει και πραγματοποιεί συναλλαγές που δημιουργεί μόνη της, μη συμμετέχοντας σε πλειοδοτικούς διαγωνισμούς και δημοπρασίες. Αυτό της δίνει την δυνατότητα να πραγματοποιεί συναλλαγές σε δίκαιες αποτιμήσεις.
H Πειραιώς ΑΕΠΕΥ είναι η 3η κατά σειρά εταιρία που καλύπτει την IDEAL Holdings μετά την Eurobank Equities και Pantelakis Securities. Αναφέρεται στην Επενδυτική Ομάδα της IDEAL Holdings η οποία έχει μέχρι σήμερα καταγράψει ένα εντυπωσιακό track record καθώς έχει έως τώρα επενδύσει περίπου 250 εκατ. ευρώ έχοντας ένα καταγεγραμμένο IRR της τάξης του 58% και ένα MOIC (Money on Invested Capital) της τάξης του 2,9x.
Με αυτό το δεδομένο, υπολογίζεται ότι τα 130 εκατ. ευρώ περίπου που η IDEAL Holdings θα έχει διαθέσιμα μετά και την επίσημη ολοκλήρωση της πώλησης του βιομηχανικού της κλάδου (Astir & Coleus), θα δημιουργήσουν επιπλέον υπεραξίες για τους μετόχους της εισηγμένης.
Η αποτίμηση της Ideal Holdings
Για την αποτίμηση της IDH το report χρησιμοποιεί έναν συνδυασμό DCF (Προεξόφλησης Χρηματοοικονομικών Ροών) και LBO (Leveraged Buy Out).
Γίνεται αναφορά στις δύο δραστηριότητες της εισηγμένης (Πληροφορική και Πολυκαταστήματα) και περιγραφή της δυναμικής τους. Σύμφωνα με την Πειραιώς, η οποία έχει χρησιμοποιήσει προβλέψεις χαμηλότερες από αυτές του management, με κάποιες παραδοχές η τιμή στόχος μπορεί να κυμανθεί από τα 8,5 ευρώ μέχρι και τα 10,6 ευρώ ανά μετοχή.
Πιο συγκεκριμένα η Πειραιώς ΑΕΠΕΥ αποτιμά τον κλάδο της πληροφορικής αποτιμάται στα 172,4 εκατ. ευρώ ή 3,6 ευρώ ανά μετοχή και τον κλάδο των πολυκαταστημάτων στα 148,4 εκατ. ευρώ ή 3,1 ευρώ ανά μετοχή ενώ τα μετρητά διαθέσιμα από την πώληση του βιομηχανικού κλάδου τα υπόλοιπα 2,7 ευρώ ανά μετοχή. Αφαιρώντας τον δανεισμό το κόστος της μητρικής και το κόστος συναλλαγών καταλήγει στα 8,5 ευρώ ανά μετοχή.
Διαβάστε επίσης
Φόβος για αεροπλάνα: 6 tips για να τον ξεπεράσετε
Starbucks: Deal με τους Μαρινόπουλους και σύμβαση για άλλα 10 χρόνια
Αλλάζει το μείγμα εισαγωγών φυσικού αερίου της ΕΕ: Οι προκλήσεις και οι ευκαιρίες
